{"id":1186,"date":"2021-11-02T00:31:49","date_gmt":"2021-11-01T23:31:49","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/?p=1186"},"modified":"2021-11-02T00:31:50","modified_gmt":"2021-11-01T23:31:50","slug":"inflacja-no-i-przebilismy-szostke","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2021\/11\/02\/inflacja-no-i-przebilismy-szostke\/","title":{"rendered":"Inflacja. No i przebili\u015bmy sz\u00f3stk\u0119."},"content":{"rendered":"\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n

O inflacji w ostatnich miesi\u0105cach powiedziano je\u015bli nie wszystko, to bardzo wiele. Tytu\u0142em uzupe\u0142nienia warto te\u017c zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na odej\u015bcie obecnej RPP od realnej dodatniej stopy procentowej. Nie zamierzam jej tu fetyszyzowa\u0107. Uznaj\u0119 jak najbardziej, \u017ce mog\u0105 zachodzi\u0107 warunki makroekonomiczne, przy kt\u00f3rych zasadne jest utrzymywanie przej\u015bciowo zerowej lub ujemnej stopy procentowej. Wydaje si\u0119 jednak, \u017ce obecna RPP mocno si\u0119 pogubi\u0142a w eksperymentowaniu. Nie wysz\u0142o jej (czy raczej nam i gospodarce) ma zdrowie r\u00f3wnie\u017c identyfikowanie si\u0119 cz\u0119\u015bci cz\u0142onk\u00f3w RPP z polityk\u0105 gospodarcz\u0105 obecnej koalicji rz\u0105dowej. Zarzut ten szczeg\u00f3lnie dotyczy prezesa NBP i zarazem cz\u0142onka RPP Adama Glapi\u0144skiego.<\/p>\n

Uto\u017csamianie si\u0119 cz\u0119\u015bci RPP i szefa NBP z obecn\u0105 koalicj\u0105 rz\u0105dow\u0105, to kolejny argument potwierdzaj\u0105cy, \u017ce cz\u0142onkowie RPP nie powinni by\u0107 wybierani w tym samym terminie. Najwyra\u017aniej te\u017c nale\u017cy zastanowi\u0107 si\u0119 czy nie da\u0142oby si\u0119 bardziej odpolityczni\u0107 wyboru prezesa NBP. Wyb\u00f3r zar\u00f3wno cz\u0142onk\u00f3w RPP, jak i szefa NBP przypad\u0142 (niestety) na 2016 r.. co rzutowa\u0142o na dob\u00f3r zespo\u0142u ludzi, kt\u00f3rzy od kilku lat odpowiadaj\u0105 za polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105. Ju\u017c jako ciekawostk\u0119 podam, \u017ce przed laty pojawi\u0142 si\u0119 pomys\u0142 rozci\u0105gni\u0119cia w czasie \u00a0wymiany cz\u0142onk\u00f3w RPP, ale upad\u0142 wskutek problem\u00f3w natury prawnej i wyboru formu\u0142y na okres przej\u015bciowy.<\/p>\n

Realna stopa procentowa, co do zasady, powinna by\u0107 okre\u015blona w oparciu o bie\u017c\u0105c\u0105 stop\u0119 i przysz\u0142\u0105 inflacj\u0119. Jednak ocena dzia\u0142a\u0144 RPP w oparciu o inflacj\u0119 historyczn\u0105 (czyli o bie\u017c\u0105ce notowanie), nie jest wbrew pozorom jakim\u015b specjalnym b\u0142\u0119dem. Po prostu, to pewne u\u0142atwienie bez powa\u017cniejszej utraty rzetelno\u015bci oceny. Tak te\u017c to zosta\u0142o przedstawione na wykresie.<\/p>\n

Obecna RPP (a w jej sk\u0142adzie i prezes NBP) mia\u0142a sk\u0142onno\u015b\u0107 do lekcewa\u017cenia inflacji ju\u017c na pocz\u0105tku dzia\u0142ania. Polska i \u015bwiat wychodzi\u0142y z okresu deflacji i niskich cen surowc\u00f3w energetycznych. Zamiast prognoz, wystarczy\u0142o w zasadzie zrobi\u0107 sobie rozk\u0142ad prawdopodobie\u0144stwa zmian poszczeg\u00f3lnych grup produkt\u00f3w. Przyk\u0142adowo, ceny \u017cywno\u015bci po dw\u00f3ch\/trzech latach spadk\u00f3w lub stabilizacji, na og\u00f3\u0142 mocno odreagowuj\u0105. Zagro\u017cenie by\u0142o tym realniejsze, \u017ce ryzyko wzrostu przypada\u0142o na ko\u0144cowy okres wzrostu gospodarczego. Na to wszystko na\u0142o\u017cy\u0142a si\u0119 populistyczna polityka gospodarcza rz\u0105du i skupienie w relatywnie kr\u00f3tkim okresie podwy\u017cek niekt\u00f3rych d\u00f3br i us\u0142ug (w tym energii) oraz wzrostu wynagrodzenia minimalnego. Kiedy stawali\u015bmy si\u0119 liderem w inflacji w UE, RPP uporczywie trzyma\u0142a stop\u0119 referencyjn\u0105 bez zmian, by m.in. pom\u00f3c rz\u0105dowi\u00a0 w podtrzymywaniu koniunktury zanim jeszcze komukolwiek \u015bni\u0142o si\u0119, \u017ce mo\u017ce nas dopa\u015b\u0107 \u015bwiatowa epidemia. Potem przyszed\u0142 covid i trzeba by\u0142o ratowa\u0107 gospodark\u0119.<\/p>\n

RPP i A.Glapi\u0144ski sprowadzili stop\u0119 referencyjn\u0105 niemal do zera w ci\u0105gu trzech miesi\u0119cy (marzec-maj 2021 r.) . Troska o inflacj\u0119 zesz\u0142a ca\u0142kowicie na bok. Ekonomi\u015bci nie kwestionowali konieczno\u015bci obni\u017cki, ale zwracali uwag\u0119 na jej skal\u0119. RPP i A.Glapi\u0144ski zdawali si\u0119 wierzy\u0107, \u017ce inflacja sama (si\u0142ami wolnego rynku?) powstrzyma sw\u00f3j wzrost gdy oni, b\u0119d\u0105 wspomaga\u0107 rz\u0105d m.in. w podkr\u0119caniu koniunktury i zapewnianiu rz\u0105dowi wp\u0142yw\u00f3w bud\u017cetowych poprzez tzw. podatek inflacyjny. \u00a0Realn\u0105 ujemn\u0105 stop\u0105 procentow\u0105 nikt ju\u017c chyba nie przejmowa\u0142.<\/p>\n

\u017bycie sp\u0142ata\u0142o niestety RPP figla i inflacja narasta\u0142a dalej. Reakcje bank\u00f3w w s\u0105siednich krajach oraz to co dzia\u0142o si\u0119\u00a0 u nas u\u015bwiadomi\u0142o RPP i prezesowi NBP, \u017ce w lekcewa\u017ceniu inflacji posun\u0119li si\u0119 mocno za daleko nara\u017caj\u0105c si\u0119 na zarzuty o niekompetencj\u0119 i nierealizowanie konstytucyjnych zada\u0144 NBP. Ostatecznie, na pocz\u0105tku pa\u017adziernika RPP niespodziewanie podnios\u0142a stop\u0119 referencyjn\u0105 do 0,5%. Nadal jednak z uporem, A.Glapi\u0144ski, cz\u0119\u015b\u0107 urz\u0119dnik\u00f3w NBP i niekt\u00f3rzy cz\u0142onkowie RPP, starali si\u0119 w mediach przekonywa\u0107, \u017ce pogl\u0105d\u00f3w nie zmienili i \u017ce inflacja ma pod\u0142o\u017ce poda\u017cowe.<\/p>\n

Jak wspomnia\u0142em, RPP\u00a0 i prezes NBP A.Glapi\u0144ski niemal od pocz\u0105tku swoich kadencji lekcewa\u017cyli inflacj\u0119 i zagro\u017cenia z ni\u0105 zwi\u0105zane. Ujemn\u0105 realn\u0105 stop\u0119 procentow\u0105 mamy ju\u017c od dw\u00f3ch lat, a to z czym mamy do czynienia od I po\u0142. 2021 r., to ju\u017c prowokowanie spirali inflacyjnej. W ko\u0144cu cz\u0142onkowie RPP najwyra\u017aniej wpadli w panik\u0119. U\u015bwiadomili sobie, \u017ce prowadzona od wielu kwarta\u0142\u00f3w polityka stopy procentowej ( i szerzej, pieni\u0119\u017cna ) jest nietrafiona i wr\u0119cz o\u015bmiesza RPP.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O inflacji w ostatnich miesi\u0105cach powiedziano je\u015bli nie wszystko, to bardzo wiele. Tytu\u0142em uzupe\u0142nienia warto te\u017c zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na odej\u015bcie obecnej RPP od realnej dodatniej stopy procentowej. Nie zamierzam jej tu fetyszyzowa\u0107. Uznaj\u0119 jak najbardziej, \u017ce mog\u0105 zachodzi\u0107 warunki makroekonomiczne, … Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1186"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1186"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1186\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1188,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1186\/revisions\/1188"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1186"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1186"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1186"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}