{"id":1227,"date":"2022-07-08T00:44:42","date_gmt":"2022-07-07T22:44:42","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/?p=1227"},"modified":"2022-07-08T00:44:43","modified_gmt":"2022-07-07T22:44:43","slug":"obligacje-detaliczne-warto-kupic","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2022\/07\/08\/obligacje-detaliczne-warto-kupic\/","title":{"rendered":"Obligacje detaliczne. Warto kupi\u0107."},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n

Po d\u0142ugim oczekiwaniu (zbyt d\u0142ugim), Ministerstwo Finans\u00f3w w czerwcu radykalnie zmieni\u0142o ofert\u0119 obligacji detalicznych. Od lat i a\u017c do po\u0142owy bie\u017c\u0105cego roku, ogromn\u0105 wad\u0105 obligacji by\u0142o ich niedostosowanie do potrzeb i s\u0142aba konkurencyjno\u015b\u0107 wobec lokat bankowych. W okresie wysokiej inflacji wad\u0105 okaza\u0142 si\u0119 brak oferty chocia\u017c cz\u0119\u015bciowo chroni\u0105cej przed ni\u0105. Owszem by\u0142y (i s\u0105 nadal) obligacje oparte o WIBOR lub inflacj\u0119, ale nisko oprocentowany pierwszy kupon zniech\u0119ca\u0142 do zakupu. Wysokie oprocentowanie od drugiego kupony s\u0142abo dzia\u0142a\u0142o na wyobra\u017ani\u0119. Oczywi\u015bcie ci co kupili na d\u0142ugo przed nastaniem wysokiej inflacji obligacje oparte na WIBORze lub inflacji mog\u0105 m\u00f3wi\u0107 obecnie o sporym szcz\u0119\u015bciu.<\/p>\n

W za\u0142\u0105czonej tabeli prezentuj\u0119 ofert\u0119 dla przeci\u0119tnego Polaka. Nie b\u0119d\u0119 detalicznie wymienia\u0142 ich cech, bo by\u0142oby to powtarzanie zapisu z tabeli. Skupi\u0119 si\u0119 na ciekawostkach. Pomijam te\u017c opis obligacji o do\u015b\u0107 ograniczonym zasi\u0119gu lub dedykowane. Mam tu na my\u015bli obligacje 6-cio i 12-letnie dla beneficjent\u00f3w 500+ (konstrukcj\u0105 bardzo podobne do 10-cio letnich EDO), obligacje pod program IKE i obligacje premiowe.\u00a0 Chc\u0105cym zg\u0142\u0119bi\u0107 wiedz\u0119 o obligacjach, polecam stron\u0119 https:\/\/www.obligacjeskarbowe.pl\/<\/a> , gdzie w do\u015b\u0107 przyst\u0119pny spos\u00f3b mo\u017cna si\u0119 wszystkiego dowiedzie\u0107.<\/p>\n

Jak wspomnia\u0142em, warto si\u0119 zainteresowa\u0107 ofert\u0105 obligacji detalicznych, co nie zmienia faktu, \u017ce niekt\u00f3re pomys\u0142y MF budz\u0105 zdziwienie, a ca\u0142a czerwcowa rekonstrukcja oferty wydaje si\u0119 by\u0107 dokonana napr\u0119dce i raczej pod k\u0105tem bie\u017c\u0105cej sytuacji i nieco emocjonalnie ni\u017c perspektywicznie.<\/p>\n

Przede wszystkim czekali\u015bmy zbyt d\u0142ugo na popraw\u0119 oferty. Taka zmiana powinna by\u0142a mie\u0107 miejsce ju\u017c od koniec roku. M\u00f3wimy wi\u0119c o niemal trzech kwarta\u0142ach op\u00f3\u017anienia. Przez ten okres zdani byli\u015bmy na do\u015b\u0107 kiepskie oprocentowanie bankowe. Szybka modyfikacja oferty \u015bci\u0105gn\u0119\u0142aby kapita\u0142 z bank\u00f3w i zmusi\u0142a je do poprawy atrakcyjno\u015bci lokat. W efekcie zb\u0119dna by\u0142aby fala dokuczliwych uwag pod adresem bank\u00f3w. Czy MF nie poprawia\u0142o oferty przez roztargnienie czy \u015bwiadomie (zach\u0119canie do zakup\u00f3w i nakr\u0119canie popytu?), nie spos\u00f3b powiedzie\u0107.<\/p>\n

Plusem jest podniesienie oprocentowania pierwszych kupon\u00f3w obligacji zmiennoprocentowych. W niedawnych edycjach by\u0142o to jeszcze miedzy 1% a 2,5%. Teraz (tzn. od czerwca) od 6% do 6,25%. O ile daleko tym stawkom do inflacji, to na pewn\u0105 s\u0105 bli\u017csze stopom WIBOR 3 czy 6M.<\/p>\n

Poza obligacjami opartymi na inflacji, te oparte na WIBOR 6M i stopie referencyjnej NBP tylko cz\u0119\u015bciowo chroni\u0105 nas przed inflacj\u0105. To konsekwencja prowadzonej polityki przez NBP (stopy ni\u017csze od inflacji), ale i pr\u00f3ba nie p\u0142acenia wi\u0119cej ni\u017c na przetargach na obligacje hurtowe.<\/p>\n

Skupienie si\u0119 na stopie referencyjnej NBP w dw\u00f3ch nowych typach inflacji (1 rok i 2 lata) mo\u017ce budzi\u0107 w\u0105tpliwo\u015bci z racji funkcji jak\u0105 ta stopa pe\u0142ni i relacji do WIBOR. Mo\u017cna mie\u0107 tylko nadziej\u0119, \u017ce pewne niedoskona\u0142o\u015bci b\u0119d\u0105 nadrabiane dodatkow\u0105 (nad st.referencyjn\u0105 NBP) warto\u015bci\u0105. Obecnie s\u0105 to 0,0% i 0,25%.<\/p>\n

Niew\u0105tpliwie dobrym krokiem by\u0142o zaproponowanie obligacji 1 i 2-letnich (ROR i DOR). Szczeg\u00f3lnie ROR jest dobr\u0105 odpowiedzi\u0105 na zapotrzebowanie na kr\u00f3tki (do 1 roku) i godziwie oprocentowany produkt. Ok. 40% czerwcowych zakup\u00f3w obligacji z (rekordowych!) 14 mld z\u0142, przypada\u0142o na RORy.<\/p>\n

Niezrozumia\u0142a jest dla mnie polityka niemal rezygnacji z obligacji o sta\u0142ym oprocentowaniu na rzecz tych o zmiennych. O ile oferta zmiennoprocentowych obligacji jest bogata i interesuj\u0105ca, to w zasadzie brak obligacji o sta\u0142ym oprocentowaniu nieco dziwi. Oferta OTS-\u00f3w z 3% w skali roku jest co najwy\u017cej alternatyw\u0105 dla pieni\u0119dzy trzymanych na bie\u017c\u0105cym rachunku bankowym. Nale\u017ca\u0142o pozostawi\u0107 2-letni DOSy, a tylko poprawi\u0107 ich oprocentowanie (oferta z maja dawa\u0142a 3%). Warto te\u017c by\u0142o wystawi\u0107 ofert\u0119 1-rocznych obligacji o sta\u0142ym oprocentowaniu. Wydaje si\u0119, ze urz\u0119dnicy MF nazbyt emocjonalnie modyfikowali ofert\u0119 i nieco pod wp\u0142ywem bie\u017c\u0105cych wydarze\u0144 rynkowych i politycznych (afera z zakupem obligacji przez premiera Morawieckiego).<\/p>\n

A co kupi\u0107? Hm. Nie kombinujmy nadmiernie. Dywersyfikacja! Nad obligacjami o sta\u0142ej stopie nie ma si\u0119 co zastanawia\u0107, bo w zasadzie takiej oferty nie ma. Pozostaje problem terminu wykupu i \u2013 przede wszystkim \u2013 decyzja: oparte na stopie rynkowej \/ referencyjnej czy na inflacji? Proponuje nie rzuca\u0107 wszystkiego na obligacje inflacyjne, bo z biegiem czasu (kilka kwarta\u0142\u00f3w) inflacja spowolni i kupony oparte na stopach procentowych oka\u017c\u0105 si\u0119 lepsze lub por\u00f3wnywalne.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Po d\u0142ugim oczekiwaniu (zbyt d\u0142ugim), Ministerstwo Finans\u00f3w w czerwcu radykalnie zmieni\u0142o ofert\u0119 obligacji detalicznych. Od lat i a\u017c do po\u0142owy bie\u017c\u0105cego roku, ogromn\u0105 wad\u0105 obligacji by\u0142o ich niedostosowanie do potrzeb i s\u0142aba konkurencyjno\u015b\u0107 wobec lokat bankowych. W okresie wysokiej inflacji … Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1227"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1227"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1227\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1229,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1227\/revisions\/1229"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1227"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1227"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1227"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}