{"id":1308,"date":"2024-09-11T22:25:27","date_gmt":"2024-09-11T20:25:27","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/?p=1308"},"modified":"2024-09-11T22:25:28","modified_gmt":"2024-09-11T20:25:28","slug":"rezerwy-dewizowe-zloto-prezesa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2024\/09\/11\/rezerwy-dewizowe-zloto-prezesa\/","title":{"rendered":"Rezerwy dewizowe. Z\u0142oto prezesa."},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n

Rezerwy dewizowe to nie jest temat, kt\u00f3ry porywa publiczno\u015b\u0107. Niemniej od kilku lat dzieje si\u0119 tam co\u015b ciekawego, wartego komentarza. Kilka lat temu zarz\u0105d NBP podj\u0105\u0142 decyzj\u0119 o zwi\u0119kszeniu udzia\u0142u z\u0142ota w rezerwach dewizowych. W 2018 r. przyst\u0105pili\u015bmy do zakup\u00f3w z\u0142ota. Zakupy odbywaj\u0105 si\u0119 w zmiennym tempie i tak, po kilku latach, z poziomu ok. 103 ton dobili\u015bmy do niemal 400. Udzia\u0142 z\u0142ota w rezerwach wzr\u00f3s\u0142 z blisko 4% do ok.15% obecnie. Celem jest 20%. Wg warunk\u00f3w z sierpnia (ceny uncji itd.) oznacza\u0142oby to jeszcze konieczno\u015b\u0107 zakupu ok. 125 ton z\u0142ota.<\/p>\n

Fakt zakupu z\u0142ota jest w mediach ekonomicznych odnotowywany, a statystyki dost\u0119pne na stronie NBP. Ale dyskusji wok\u00f3\u0142 tego nie ma. Nie da si\u0119 nie zauwa\u017cy\u0107, \u017ce NBP \u00a0i media tzw, prawicowe niezwykle pompuj\u0105 temat z\u0142ota od kilku lat. Pozosta\u0142e media zdaj\u0105 si\u0119 tematu nie dostrzega\u0107. Podobnie zachowuj\u0105 si\u0119 ekonomi\u015bci, kt\u00f3rym daleko do sympatyzowania z obecnymi w\u0142adzami NBP. W mediach prawicowych zakup z\u0142ota jest kreowany jako przejaw bogactwa i pot\u0119gi Polski. \u00a0Nikt odbiorc\u00f3w tych tre\u015bci nie informuje o wadach i zaletach decyzji NBP, ani o tym, \u017ce zakup z\u0142ota to przede wszystkim decyzja o modyfikacji struktury rezerw dewizowych z lepszym lub gorszym uzasadnieniem, a nie zakup z jakich\u015b wolnych i zaoszcz\u0119dzonych na boku \u015brodk\u00f3w przez w\u0142adze NBP. Bogactwo kraju mierzy si\u0119 zupe\u0142nie inaczej, a szeroko rozumiana si\u0142a i bezpiecze\u0144stwo, zale\u017c\u0105 od mn\u00f3stwa czynnik\u00f3w, w\u015br\u00f3d kt\u00f3rych z\u0142oto niekoniecznie jest na pierwszym miejscu. Na tempo przyrostu rezerw og\u00f3\u0142em, NBP wp\u0142yw mia\u0142o i ma raczej niewielki.<\/p>\n

Czy obecne zakupy z\u0142ota przez NBP s\u0105 do zaakceptowania? W skr\u00f3cie i w uproszczeniu: TAK. Ale rozwijaj\u0105c temat, warto zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wiele ALE. Wbrew pozorom z\u0142oto nie jest pozbawione szeregu ryzyk. Decyzja o jego zakupie w relatywnie du\u017cym stopniu jest uznaniowa i nieco ekspercka. Z\u0142oto jest ratunkiem (podnosi wiarygodno\u015b\u0107) przy za\u0142amaniu ekonomicznym czy politycznym \u015bwiata wok\u00f3\u0142 nas. Pytanie tylko: o jakiej skali kryzysu m\u00f3wimy i czego w przysz\u0142o\u015bci si\u0119 obawiamy. Cena z\u0142ota zalicza\u0142a spadki w przesz\u0142o\u015bci. Ryzyko cenowe podnosimy sami tym, \u017ce od kilku lat grupa bank\u00f3w centralnych (w tym NBP) nakr\u0119ca popyt na z\u0142oto wraz z cen\u0105 zakupu. Wiara w z\u0142oto opiera si\u0119 na roli jak\u0105 ten metal odgrywa do chwili obecnej (przemys\u0142owa, spo\u0142eczna i ekonomiczna) w \u015bwiecie jaki znamy. A wcale nie jest powiedziane, \u017ce tak b\u0119dzie po wieczne czasy.<\/p>\n

Z\u0142oto, podobnie jak dewizy na rachunkach, te\u017c mo\u017cna straci\u0107. S\u0142usznie z\u0142oto rozlokowali\u015bmy w trzech miejscach (USA, W.Brytania i Polska). Niemniej konflikty zbrojne sprzed dekad pokaza\u0142y, \u017ce z\u0142ota mo\u017cna zosta\u0107 pozbawionym. Nam si\u0119 cudem w czasie WWII uda\u0142o z\u0142oto uratowa\u0107, ale by\u0142y kraje, kt\u00f3re tyle szcz\u0119\u015bcia nie mia\u0142y.<\/p>\n

Czy docelowe 20% z\u0142ota w strukturze rezerw to du\u017co? Odpowied\u017a \u0142atwa nie jest. Po przebrni\u0119ciu przez szereg statystyk i por\u00f3wna\u0144 z innymi krajami, mo\u017cna si\u0119 podj\u0105\u0107 obrony planowanego poziomu 20% i powiedzie\u0107: to optymalny poziom. Niemniej, o ile struktur\u0119 walutow\u0105 rezerw da si\u0119 relatywnie \u0142atwo wyznaczy\u0107, to ju\u017c udzia\u0142 w niej z\u0142ota niekoniecznie. Oczywi\u015bci po to s\u0105 fachowcy\/eksperci by si\u0119 tego podj\u0105\u0107, gdy brak prostych wzor\u00f3w i NBP ma pe\u0142ne do tego prawo.<\/p>\n

Podsumowuj\u0105c. Milczenie cz\u0119\u015bci ekonomist\u00f3w w temacie wzrostu udzia\u0142u z\u0142ota w rezerwach jest w pewnym stopniu zrozumia\u0142e. To nie jest sp\u00f3r na szko\u0142y ekonomiczne, wzory czy modele. \u00a0Natomiast zupe\u0142nie nie rozumiem medialnego show (i mam krytyczny stosunek) jaki wok\u00f3\u0142 zakup\u00f3w z\u0142ota i sprowadzenia jego cz\u0119\u015bci do Polski, zrobi\u0142o \u015brodowisko NBP (w tym prezes) i media prawicowe. To ju\u017c proste wykorzystywanie ludzkich odruch\u00f3w, \u017ce z\u0142oto = bogactwo, pot\u0119ga i przejaw ekonomicznego geniuszu tych, kt\u00f3rzy z\u0142oto kupili i sprowadzili do Polski.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Rezerwy dewizowe to nie jest temat, kt\u00f3ry porywa publiczno\u015b\u0107. Niemniej od kilku lat dzieje si\u0119 tam co\u015b ciekawego, wartego komentarza. Kilka lat temu zarz\u0105d NBP podj\u0105\u0142 decyzj\u0119 o zwi\u0119kszeniu udzia\u0142u z\u0142ota w rezerwach dewizowych. W 2018 r. przyst\u0105pili\u015bmy do zakup\u00f3w … Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1308"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1308"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1308\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1310,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1308\/revisions\/1310"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1308"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1308"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1308"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}