![\"2016_11_18_wycena_zotego\"](\"resources\/2016_11_18_wycena_zotego.png\")
<\/p>\n<\/p>\n
Z\u0142oty, jak ka\u017cda waluta, oscyluje wok\u00f3\u0142 swojej warto\u015bci fundamentalnej. P\u00f3ki s\u0105 to ma\u0142e kilku procentowego odchylenia, to nie ma powod\u00f3w do niepokoju. To naturalne. Bywa, \u017ce trendy zmian cen i wydajno\u015bci w danej gospodarce s\u0105 na tyle silne, \u017ce rynek akceptuje silne odchylenia lub po prostu poddaje si\u0119 prawom popytu i poda\u017cy. W 2008, pod koniec okresu szybkiego wzrostu gospodarczego w Polsce, z\u0142oty zosta\u0142 wyprowadzony przez rynek a\u017c do niemal 19-procentowego przewarto\u015bciowania. Co wydarzy\u0142o si\u0119 potem, wszyscy wiemy.<\/p>\n
Polityka spo\u0142eczno-gospodarcza nowego rz\u0105du doprowadzi\u0142a do wzrostu obaw o najbli\u017csz\u0105 przysz\u0142o\u015b\u0107 Polski. W efekcie rynek podni\u00f3s\u0142 niedowarto\u015bciowanie z\u0142otego w 2016 do ponad 10%. To ju\u017c niema\u0142o. Nie zach\u0119ci\u0142o to jednak rz\u0105du do bardziej odpowiedzialnego prowadzanie polityki gospodarczej i komunikacji z rynkiem. Wr\u0119cz przeciwnie. Z obozu rz\u0105dowego pojawi\u0142y si\u0119 g\u0142osy, \u017ce os\u0142abienie z\u0142otego by\u0142o brane pod uwag\u0119 i jest rz\u0105dowi na r\u0119k\u0119.<\/p>\n
W ci\u0105gu ostatniego tygodnia dosz\u0142o do dalszego i skokowego os\u0142abienia z\u0142otego. Os\u0142abi\u0142y si\u0119 praktycznie wszystkie waluty regionu, ale nasza najbardziej. Niecz\u0119sto si\u0119 zdarza, by z\u0142oty traci\u0142 a\u017c 3% w tak kr\u00f3tkim czasie. Przyczyn jak zwykle jest wi\u0119cej. Spadek zainteresowania regionem przez inwestor\u00f3w zagranicznych oraz czynniki wewn\u0119trzne. Rz\u0105d zaakceptowa\u0142 obni\u017cenie wieku emerytalnego, pojawi\u0142a si\u0119 informacja o przekazaniu ca\u0142o\u015bci \u015brodk\u00f3w z OFE do Funduszu Rezerwy Demograficzne i informacja GUS o rozczarowuj\u0105cym tempie PKB w III kw. Do tego do\u015b\u0107 kuriozalna wypowiedzie\u0107 lidera PiS o inwestycjach. Dla rynku to ju\u017c by\u0142o za du\u017co.<\/p>\n
I tak o to, niedowarto\u015bciowanie naszej waluty istotnie przekroczy\u0142o 15%. Oczywi\u015bcie o ocen\u0119 wyceny z\u0142otego mo\u017cemy si\u0119 spiera\u0107. O to czy to dobrze czy nie, r\u00f3wnie\u017c mo\u017cemy si\u0119 spiera\u0107. Mim zdaniem zabawa na utrzymywanie z\u0142otego po s\u0142abszej stronie, d\u0142ugoterminowo jest niebezpieczna. Ja mam nadziej\u0119, \u017ce rz\u0105d nie b\u0119dzie robi\u0142 g\u0142upstw i przestanie droczy\u0107 si\u0119 z rynkiem. Ale mo\u017ce to rynek ma racj\u0119, pokazuj\u0105c poprzez wycen\u0119 z\u0142otego do\u015b\u0107 powa\u017cne obawy dotycz\u0105ce naszej najbli\u017cszej przysz\u0142o\u015bci.<\/p>\n
Osi\u0105gni\u0119cie niemal rekordowego poziomu odchylenia wyceny z\u0142otego pchn\u0119\u0142o nas na granic\u0119 po przekroczeniu kt\u00f3rej nie wiemy co si\u0119 wydarzy. Po prostu nie mamy takich do\u015bwiadcze\u0144. Wida\u0107, \u017ce rynek traci powoli cierpliwo\u015b\u0107 i powoli akceptuje coraz gorsz\u0105 wycen\u0119 naszej waluty. Oswaja si\u0119 z ni\u0105. Niestety w\u0105tpi\u0119 by rz\u0105d zrezygnowa\u0142 z notorycznego zapewniania o realizacji wyborczych obietnic i funkcjonowania przy maksymalnym dopuszczalnym deficycie finans\u00f3w publicznych.<\/p>\n
Ewentualna interwencja NBP wydaje si\u0119 na razie niepotrzebna. W\u0105tpliwe te\u017c by by\u0142a skuteczna w obecnych okoliczno\u015bciach. Chce wierzy\u0107, \u017ce mamy do czynienia z przej\u015bciowym pogorszeniem nastroj\u00f3w na rynku. S\u0105dz\u0119 jednak, \u017ce rz\u0105d nie powinien lekcewa\u017cy\u0107 tego co si\u0119 sta\u0142o w ostatnich dniach.<\/p>\n
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Czytaj dalej