![\"\"](\"resources\/2015_01_23_tempo_wynagrodzen.png\")
<\/p>\n<\/p>\n
Najnowsze dane makroekonomiczne (za grudzie\u0144) pozwalaj\u0105 patrze\u0107 na najbli\u017csz\u0105 przysz\u0142o\u015b\u0107 z umiarkowanym\u00a0 <\/span>optymizmem. Prognozy wzrostu PKB na poziomie 3% wydaj\u0105 jak najbardziej realne, (w tym i tam m\u00f3wi\u0105ca o wzro\u015bcie roli popytu wewn\u0119trznego w 2015<\/i>). Przemawia za tym kilka czynnik\u00f3w, kt\u00f3re skr\u00f3towo przedstawi\u0119.<\/p>\n<\/font><\/p>\n Produkcja sprzedana przemys\u0142u<\/b>. Formalnie wzrost r\/r produkcji w grudniu wyni\u00f3s\u0142 8,4%. Po skorygowaniu wyniku o liczb\u0119 dni roboczych, wynik (dynamika) jest mniej wi\u0119cej o po\u0142ow\u0119 mniejszy. Mimo to tak wyliczony wynik, jest minimalnie wi\u0119kszy od \u015bredniej kwartalnej, kt\u00f3ra pod koniec ubieg\u0142ego roku by\u0142a zbli\u017cona do 3,5%. Nie chodzi mi bynajmniej o to by nakr\u0119ca\u0107 si\u0119 wynikiem produkcji minimalnie wi\u0119kszym od wskazanej \u015bredniej. Po prostu grudniowe wskazanie to dobry prognostyk na 2015 rok.<\/p>\n<\/font><\/p>\n Produkcja budowlano monta\u017cowa<\/b>. Na 5% wzrostu r\/r budownictwa patrz\u0119 ostro\u017cniej. Pom\u00f3g\u0142 troch\u0119\u00a0 <\/span>efekt bazy i relatywnie – jak na razie – ciep\u0142a zima.\u00a0 <\/span>Trudno to oczekiwa\u0107 dynamicznego skoku, skoro i ca\u0142a gospodarka rozwija si\u0119 w tempie przyzwoitym (3%), niemniej umiarkowanym. Wyniki budownictwa potraktowa\u0142bym neutralnie. Z ca\u0142\u0105 natomiast pewno\u015bci\u0105 mo\u017cemy m\u00f3wi\u0107 \u017ce za nami okres korekty w budownictwie.<\/p>\n<\/font><\/p>\n Kredyty dla podmiot\u00f3w gospodarczych i gospodarstw domowych<\/b>. W grudniu wzrost zad\u0142u\u017cenia przedsi\u0119biorstw utrzyma\u0142 dynamik\u0119 r\/r na poziomie 10%. Rok ubieg\u0142y by\u0142 rokiem powolnego prze\u0142amanie kredytowego. Przyrost dynamiki by\u0142 niemal r\u00f3wnomiernie roz\u0142o\u017cony\u00a0 <\/span>w ci\u0105gu ca\u0142ego roku. To dobry prognostyk na 2015 r. Wida\u0107, \u017ce podmioty gospodarcze z wiar\u0105 patrz\u0105 na najbli\u017csze kwarta\u0142y. Jest przekonanie, \u017ce warto inwestowa\u0107.<\/p>\n<\/font><\/p>\n Nieco ostro\u017cniejsze w zwi\u0119kszaniu zad\u0142u\u017cenia s\u0105 gospodarstwa domowe. W grudniu dynamika wzrostu r\/r to jedynie 6%. Ale i tu warto zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119, i\u017c jeste\u015bmy \u015bwiadkami s\u0142abego wprawdzie wzrostu, ale silnego \u00a0<\/span>trendu. <\/p>\n<\/font><\/p>\n Stopa bezrobocia<\/b>. Spada i to powoli coraz szybciej. Jeszcze rok temu stopa bezrobocia wynosi\u0142a 13,4%. Po dwunastu miesi\u0105cach stopa jest ni\u017csza o dwa punkty procentowe. To bardzo zadowalaj\u0105cy wynik mino i\u017c skal\u0119 bezrobocia, nadal mo\u017cna postrzega\u0107 jako znaczn\u0105. Szczeg\u00f3lnie je\u015bli si\u0119 we\u017cmie pod uwag\u0119, \u017ce niewielka cz\u0119\u015b\u0107 bezrobotnych otrzymuj\u0119 zasi\u0142ek z tego tytu\u0142u.<\/p>\n<\/font><\/p>\n Wzrost wynagrodze\u0144<\/b>. Wskazania grudniowe podtrzyma\u0142y to co obserwujemy od II kw minionego roku. Dynamika realna wynagrodze\u0144 (r\/r) utrzymuje si\u0119 na poziomie 4%. To poziom relatywnie wysoki, cho\u0107 zbli\u017cony do wzrostu wydajno\u015bci mierzonego dla d\u0142ugich okres\u00f3w dla Polski. Nie jest dziwne w takim przypadku przyspieszenie spadku stopy bezrobocia w II p\u00f3\u0142. 2014 r. Ju\u017c tempo\u00a0\u00a0 <\/span>wzrostu p\u0142ac utrzymuj\u0105ce si\u0119 przez d\u0142u\u017cszy czas, zapowiada wzrost zatrudnienia w kolejnych miesi\u0105cach.<\/p>\n<\/font><\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Czytaj dalej