{"id":261,"date":"2014-01-12T19:33:01","date_gmt":"2014-01-12T18:33:01","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2014\/01\/12\/komunikat-po-posiedzeniu-rpp-7-8-stycznia-i-pewna-ciekawostka\/"},"modified":"2014-01-12T19:33:01","modified_gmt":"2014-01-12T18:33:01","slug":"komunikat-po-posiedzeniu-rpp-7-8-stycznia-i-pewna-ciekawostka","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2014\/01\/12\/komunikat-po-posiedzeniu-rpp-7-8-stycznia-i-pewna-ciekawostka\/","title":{"rendered":"Komunikat po posiedzeniu RPP 7-8 stycznia ..i pewna ciekawostka."},"content":{"rendered":"

Decyzja RPP o pozostawieniu st\u00f3p procentowych bez zmian, nie by\u0142a zaskoczeniem dla rynku i ekonomist\u00f3w. Jednak dokument po spotkaniu RPP, kt\u00f3ry przekazuje my\u015bli jakie Rada chce przekaza\u0107 rynkowi, zawiera cenn\u0105 informacj\u0119. Wybrany cytat poni\u017cej.<\/p>\n

<\/font><\/p>\n

\n

\u00a0<\/font><\/p>\n<\/p>\n

„W ocenie Rady, w najbli\u017cszych kwarta\u0142ach prawdopodobna jest kontynuacja stopniowej poprawy koniunktury, jednak presja inflacyjna pozostanie ograniczona. W zwi\u0105zku z tym Rada postanowi\u0142a utrzyma\u0107 stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie. Rada podtrzymuje ocen\u0119, \u017ce stopy procentowe NBP powinny pozosta\u0107 niezmienione co najmniej do ko\u0144ca pierwszego p\u00f3\u0142rocza br.<\/u>”<\/p>\n

<\/span><\/i><\/p>\n

\n

\u00a0<\/font><\/p>\n<\/p>\n

Zapewne to, \u017ce stopy procentowe do po\u0142owy roku mog\u0105 pozosta\u0107 bez zmian, nie by\u0142o jakim\u015b wielkim zaskoczeniem w obecnych okoliczno\u015bciach makroekonomicznych. Ciekawostk\u0105 godn\u0105 odnotowania jest natomiast zakomunikowanie rynkowi, \u017ce przez pi\u0119\u0107 kolejnych spotka\u0144 RPP niemal na 100% st\u00f3p nie zmienni. Z informacji wynika r\u00f3wnie\u017c, \u017ce ze znacznym prawdopodobie\u0144stwem stopy procentowe pozostan\u0105 bez zmian w III kw 2014. <\/font><\/p>\n

\n

\"\"<\/p>\n

\n

Tak mocna deklaracja to nowo\u015b\u0107 w Polsce, \u015bwiadcz\u0105ca o dojrza\u0142o\u015bci gospodarki, rynku finansowego i dojrza\u0142o\u015bci decydent\u00f3w (mowa o RPP). Pisz\u0105c o dojrza\u0142o\u015bci gospodarki mam na my\u015bli przewidywalno\u015b\u0107 zmian przynajmniej w kr\u00f3tkim terminie. Nie co jednak ukrywa\u0107, \u017ce deklaracja RPP wynika w niema\u0142ym stopniu z obecnej sytuacji makroekonomicznej. Na chwil\u0119 obecn\u0105 zmiany (PKB, produkcja, wska\u017aniki cenowe itd) zachodz\u0105 powoli i uk\u0142adaj\u0105 si\u0119 w trendy pozwalaj\u0105ce na w miar\u0119 precyzyjne prognozowanie gospodarcze. Mo\u017cna wiec z du\u017c\u0105 doz\u0105 prawdopodobie\u0144stwa powiedzie\u0107, \u017ce wzrost gospodarczy b\u0119dzie powoli przybiera\u0142 na sile. I podobnie – w przypadku inflacji brak czynnik\u00f3w, kt\u00f3re by\u0142yby j\u0105 w stanie radyklanie podnie\u015b\u0107 w ci\u0105gu kilku najbli\u017cszych miesi\u0119cy lub nie\u015b\u0107 takie zagro\u017cenie w d\u0142u\u017cszym terminie. Kondycja gospodarcza Polski i Europy poprawia si\u0119, ale na tyle powoli \u017ce nie wydaje si\u0119 to tworzy\u0107 powa\u017cniejszych napi\u0119\u0107 rynkowych czy makroekonomicznych, a kt\u00f3re wymaga\u0142y by silniejszych dzia\u0142a\u0144 RPP.<\/p>\n

<\/font><\/p>\n

\n

\u00a0<\/font><\/p>\n<\/p>\n

Wyci\u0105ganie wniosk\u00f3w z komunikat\u00f3w RPP, to tradycyjnie zabawa w analiz\u0119 zda\u0144. Tego co w nich jest zawarte oraz tego co jest mi\u0119dzy wierszami przemycone. RPP deklaruje generalnie brak zmian w ci\u0105gu pi\u0119ciu najbli\u017cszych spotka\u0144, ale pozostawia sobie malutk\u0105 furtk\u0119 na sytuacje zaskakuj\u0105ce. Ta furtka brzmi: „….stopy procentowe NBP powinny pozosta\u0107 niezmienione co najmniej do ko\u0144ca pierwszego p\u00f3\u0142rocza br”<\/i>, z naciskiem na s\u0142owo „powinny<\/u><\/i>”. Stabilizacja st\u00f3p w okresie letnim jest ju\u017c okre\u015blone z nieco mniejsz\u0105 pewno\u015bci\u0105: „stopy procentowe NBP powinny pozosta\u0107 niezmienione co najmniej do ko\u0144ca pierwszego p\u00f3\u0142rocza<\/u> br<\/i>”. <\/p>\n

<\/font><\/p>\n

\n

\u00a0<\/font><\/p>\n<\/p>\n

Operowanie terminem „p\u00f3\u0142 roku” nie jest tylko podyktowane sytuacj\u0105 makroekonomiczn\u0105. RPP na spotkaniu lipcowym b\u0119dzie uzbrojona w dwa zestawy informacji, kt\u00f3re Radzie u\u0142atwi\u0105 decyzj\u0119. Pierwsza to pakiet danych obejmuj\u0105cych niemal ca\u0142y II kwarta\u0142, a drugi to cykliczne opracowania ekonomist\u00f3w NBP (prognoza gospodarcza, w tym inflacji). Dzi\u0119ki temu Rada b\u0119dzie mia\u0142a do\u015b\u0107 spory komfort decyzyjny.<\/p>\n

<\/font><\/p>\n

\n

\u00a0<\/font><\/p>\n<\/p>\n

Co b\u0119dzie si\u0119 dzia\u0142o w gospodarce, to zobaczymy oczywi\u015bcie w kolejnych kwarta\u0142ach. Ciekawe b\u0119dzie natomiast, jak podejdzie do tego rynek. Istnieje bowiem ryzyko, \u017ce wraz ze zbli\u017caj\u0105cym si\u0119 pocz\u0105tkiem drugiego p\u00f3\u0142rocza, sytuacja gospodarcza i jej dalsze perspektywy b\u0119d\u0105 odbiega\u0107 od bie\u017c\u0105cych prognoz. Rynek b\u0119dzie wtedy zmuszony do samodzielnego antycypowania zmian, bez wsparcia RPP. Trzeba b\u0119dzie na bie\u017c\u0105co uk\u0142ada\u0107 krzyw\u0105 rentowno\u015bci pod zmiany w gospodarce, ale i pod przewidywania ewentualnych decyzji RPP w lipcu. Wynik spotkania lipcowego RPP, b\u0119dzie zapewne oczekiwany z napi\u0119ciem przez rynek. Ale i sama Rada mo\u017ce si\u0119 postawi\u0107 w niezr\u0119cznej sytuacji. Teoretycznie, je\u017celi w gospodarce zajd\u0105 istotne zmiany, Rada mo\u017ce zosta\u0107 zmuszona do\u00a0 <\/span>radykalnej zmiany postawy, kt\u00f3r\u0105 skumuluje w lipcowej decyzji. Oczywi\u015bcie RPP opr\u00f3cz furtek zarysowanych w komunikacie, ma r\u00f3wnie\u017c mo\u017cliwo\u015b\u0107 zapowiadania zmiany nastawienia w comiesi\u0119cznych komunikatach lub indywidulanych wyst\u0105pieniach medialnych jej cz\u0142onk\u00f3w.<\/p>\n

<\/font><\/p>\n

\n

\u00a0<\/font><\/p>\n<\/p>\n

Nie chc\u0119 bynajmniej krytykowa\u0107 decyzji RPP, powy\u017cszymi akademickimi rozwa\u017caniami. Wr\u0119cz przeciwnie, decyzj\u0119 RPP postrzegam jako bardzo rozs\u0105dn\u0105 z ekonomicznego punktu widzenia i edukacyjn\u0105 dla nas wszystkich<\/b>, poniewa\u017c: 1) rynek musi nabra\u0107 samodzielno\u015bci w uk\u0142adaniu kr\u00f3tkoterminowej\u00a0 <\/span>krzywej rentowno\u015bci; 2) podmioty gospodarcze dosta\u0142y zapowied\u017a niskiego kosztu pieni\u0105dza; 3) uczestnicy rynku powinni doskonali\u0107 si\u0119 dalej w odpowiedzialnym i samodzielnym kszta\u0142towaniu kosztu pieni\u0105dza i krzywej rentowno\u015bci bez skupiania si\u0119 na oczekiwaniu decyzji RPP czy kreowaniu zarzut\u00f3w po ewentualnym rozmini\u0119ciu si\u0119 z Rad\u0105.<\/p>\n

<\/font><\/p>\n

\n

<\/font><\/p>\n

<\/p>\n

<\/font><\/p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[23],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/261"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=261"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/261\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=261"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=261"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=261"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}