{"id":314,"date":"2012-10-16T00:33:08","date_gmt":"2012-10-15T22:33:08","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2012\/10\/16\/inflacja-i-co-zrobi-rpp\/"},"modified":"2012-10-16T00:33:08","modified_gmt":"2012-10-15T22:33:08","slug":"inflacja-i-co-zrobi-rpp","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2012\/10\/16\/inflacja-i-co-zrobi-rpp\/","title":{"rendered":"Inflacja i co zrobi RPP"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/p>\n

Wyniki inflacji za wrzesie\u0144 (3,8% yoy), automatycznie wyzwalaj\u0105 pytania o to kiedy RPP obni\u017cy stopy procentowe. Faktycznie RPP zbyt pochopnie podnios\u0142a stopy procentowe na majowym posiedzeniu. W swoim komentarzu wtedy wspomnia\u0142em, \u017ce na miejscu Rady wstrzyma\u0142bym si\u0119 jeszcze z podniesieniem st\u00f3p, ale te\u017c stara\u0142em si\u0119 zrozumie\u0107 pod\u0142o\u017ce tej decyzji. Warto pami\u0119ta\u0107, \u017ce od ponad p\u00f3\u0142torej roku inflacja wykracza poza g\u00f3rn\u0105 granic\u0119 celu inflacyjnego. Cz\u0119\u015b\u0107 cz\u0142onk\u00f3w Rady czu\u0142a si\u0119 w obowi\u0105zku co\u015b w ko\u0144cu z tym zrobi\u0107. Z jednej strony inflacja by\u0142a nap\u0119dzana przez czynniki poza popytowe, czyli ceny surowc\u00f3w, \u017cywno\u015bci czy kurs walutowy, a z drugiej nie mo\u017cna na d\u0142u\u017csz\u0105 met\u0119 tolerowa\u0107 sytuacji kiedy inflacja wymyka si\u0119 spod kontroli i jest poza pasmem celu inflacyjnego. Warto przy tej okazji przypomnie\u0107, \u017ce RPP zdecydowa\u0142a si\u0119 na podniesienie st\u00f3p, poniewa\u017c polska gospodarka nie poddawa\u0142a si\u0119 tak \u0142atwo spowolnieniu. Obecnie spora cz\u0119\u015b\u0107 ekonomist\u00f3w krytykuje tamt\u0105 decyzj\u0119 RPP, ale warto pami\u0119ta\u0107 \u017ce to samo grono w istotnej cz\u0119\u015bci oczekiwa\u0142o spowolnienia grubo wcze\u015bniej ni\u017c ono nast\u0105pi\u0142o. Strony po prostu wyci\u0105gn\u0119\u0142y odmienne wnioski. Cz\u0142onkowie Rady widz\u0105c, \u017ce gospodarka daje sobie nie\u017ale (jak na osi\u0105gi innych kraj\u00f3w kontynentu) rad\u0119, chcieli odzyska\u0107 panowanie nad inflacj\u0105 w \u015brednim terminie. Kolejne wyniki gospodarcze zmieni\u0142y nieco rozk\u0142ad akcent\u00f3w i potwierdzi\u0142y \u017ce to utrzymanie koniunktury gospodarczej mo\u017ce by\u0107 wi\u0119kszym problemem ni\u017c inflacja. <\/p>\n

<\/font><\/p>\n

Zmiany (tzn. obni\u017cki) st\u00f3p oczekiwano ju\u017c na posiedzeniu Rady w pierwszych dniach pa\u017adziernika. Stawia\u0142a na to przewa\u017caj\u0105ca cz\u0119\u015b\u0107 ankietowanych ekonomist\u00f3w. Rada zrobi\u0142a psikusa i decyzj\u0119 przenios\u0142a na posiedzenie listopadowe. S\u0105dz\u0105c z tre\u015bci komunikatu po posiedzeniu Rady, listopad wydaje si\u0119 bardzo prawdopodobny. Tym bardziej, \u017ce Rada powinna wtedy ju\u017c dysponowa\u0107 cykliczn\u0105 projekcj\u0105 inflacji i wzrostu gospodarczego. Wydaje mi si\u0119, \u017ce to niepotrzebne zwlekanie. Ju\u017c na pa\u017adziernikowym spotkaniu Rady mo\u017cna by\u0142o wycofa\u0107 si\u0119 z ostatniej podwy\u017cki. <\/p>\n

<\/font><\/p>\n

Kolejne pytanie, to o ile w najbli\u017cszych miesi\u0105cach RPP obni\u017cy stopy i w jakim tempieSs\u0105 teoretyczne podstawy by przyj\u0105\u0107, \u017ce inflacja w ci\u0105gu b\u0119dzie powoli d\u0105\u017cy\u0107 do zej\u015bcia pod g\u00f3rn\u0105 granic\u0119 celu inflacyjnego. Je\u017celi by\u0142oby to po\u0142\u0105czone ze spowolnieniem koniunktury do dw\u00f3ch procent PKB lub ni\u017cej i trwaniem takiego stanu, to nie wyklucza\u0142bym \u017ce za rok stopy b\u0119d\u0105 na poziomie 3,75%. Staram si\u0119 nie by\u0107 jednak pesymist\u0105 i wierz\u0119, \u017ce w przysz\u0142ym roku s\u0105 widoki na popraw\u0119 koniunktury na naszym kontynencie. St\u0105d Rada b\u0119dzie si\u0119 stara\u0142a unika\u0107 gwa\u0142townych ruch\u00f3w i raczej tempo spadku b\u0119dzie dostosowane do nap\u0142ywaj\u0105cych informacji i aktualizowanych prognoz. W tym roku powinni\u015bmy zobaczy\u0107 ci\u0119cie o 25 – 50 pkt bazowych i 25 – 50 pkt bazowych (50 pkt, przy skromniejszym wariancie ci\u0119\u0107 w 2012) w roku przysz\u0142ym. Tempo obni\u017cki da nam odpowied\u017a na pytanie jak Rada postrzega rol\u0119 z\u0142otego w obecnych okoliczno\u015bciach gospodarczych. Poziom z\u0142otego z ostatnich miesi\u0119cy jest do\u015b\u0107 udanym kompromisem pomi\u0119dzy potrzebami gospodarki a inflacj\u0105. Z tego punktu widzenia, po\u017c\u0105dane by\u0142yby obni\u017cki stopniowe i wzgl\u0119dnie r\u00f3wno rozci\u0105gni\u0119te w czasie. <\/p>\n

<\/font><\/p>\n

\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\"\"Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[20],"tags":[57],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/314"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=314"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/314\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=314"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=314"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=314"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}