{"id":321,"date":"2012-08-21T22:51:35","date_gmt":"2012-08-21T20:51:35","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2012\/08\/21\/produkcja-sprzedana-przemyslu-i-ewentulane-ruchy-rpp\/"},"modified":"2012-08-21T22:51:35","modified_gmt":"2012-08-21T20:51:35","slug":"produkcja-sprzedana-przemyslu-i-ewentulane-ruchy-rpp","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2012\/08\/21\/produkcja-sprzedana-przemyslu-i-ewentulane-ruchy-rpp\/","title":{"rendered":"Produkcja sprzedana przemys\u0142u i ewentulane ruchy RPP."},"content":{"rendered":"

<\/p>\n

Wyniki produkcji przemys\u0142owej za
\nlipiec wnios\u0142y nieco otuchy w szeregach analityk\u00f3w (we mnie te\u017c). Najwa\u017cniejsze,
\n\u017ce produkcja nie kontynuuje trendu spowalniaj\u0105cego. Niekt\u00f3rzy z ekonomist\u00f3w t\u0142umacz\u0105
\nto efektem przyrostu \u015brodk\u00f3w obrotowych w przedsi\u0119biorstwach, ale tak naprawd\u0119
\nto tylko pewne za\u0142o\u017cenie tej cz\u0119\u015bci ekonomist\u00f3w kt\u00f3rzy oczekiwali kontynuowania
\nryzuj\u0105cego si\u0119 ostatnio trendu. Wprawdzie nie znany jeszcze skutk\u00f3w wp\u0142ywu
\nspowolnienia wywo\u0142anego mniejszym zapotrzebowaniem zg\u0142aszanym przez
\nbudownictwo, ale niekoniecznie musz\u0105 one by\u0107 du\u017ce. Warto z drugiej strony zwr\u00f3ci\u0107
\nuwag\u0119, \u017ce polski przemys\u0142 broni si\u0119 przed powa\u017cniejszym spadkiem rocznego tempa
\nprodukcji mimo zmniejszaj\u0105cego si\u0119 wsparcia sprzeda\u017cy jakie dawa\u0142 eksport. Powoli,
\nbo powoli, ale zmniejsza si\u0119 te\u017c tempo wzrostu cen produkcji sprzedanej. Ulega wi\u0119c
\nograniczeniu mo\u017cliwo\u015b\u0107 przerzucania na odbiorc\u00f3w wzrostu cen koszt\u00f3w i
\nzwi\u0119kszania przychod\u00f3w przez wzrost cen. Utrzymanie wi\u0119c w takich warunkach
\nrocznej dynamiki produkcji sprzedanej na poziomie 5,2%, to niez\u0142y wynik. Oczywi\u015bcie
\nmam \u015bwiadomo\u015b\u0107 \u017ce lepiej patrze\u0107 na, na przyk\u0142ad, \u015bredni\u0105 z trzech miesi\u0119cy by zneutralizowa\u0107
\nefekt sezonowo\u015bci. W takim uj\u0119ciu dynamika produkcji od czterech miesi\u0119cy trzyma
\nsi\u0119 poziomie 3% w uj\u0119ciu yoy i wcale nie ma ochoty zwalnia\u0107. <\/font><\/p>\n

Przy okazji publikacji wynik\u00f3w
\ndynamiki produkcji sprzedanej, powr\u00f3ci\u0142 temat ewentualnych zmian stopy
\nreferencyjnej przez RPP. Obawiam si\u0119, \u017ce wyniki wska\u017anik\u00f3w cenowych i produkcji
\nsprzedanej publikowane w sierpniu (czyli dane za lipiec) nie by\u0142y jakim\u015b
\nwstrz\u0105sem dla RPP. Wydaje si\u0119 spada\u0107 napi\u0119cie po stronie wska\u017anik\u00f3w cenowych, a
\ndane o produkcji jak na razie nie potwierdzaj\u0105 dramatycznego spadku
\nkoniunktury. RPP st\u00f3p wi\u0119c nie podniesie, ale b\u0119dzie obserwowa\u0107 czy grozi nam zej\u015bcie
\nz rocznym tempem PKB do poziom\u00f3w 1,5% – 2,0% i ewentualnie jak d\u0142ugo takie
\ntempo b\u0119dzie si\u0119 utrzymywa\u0107. Swego czasu zwraca\u0142em uwag\u0119, \u017ce nie spieszy\u0142bym
\nsi\u0119 na miejscu RPP z podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p do 4,75%. RPP zrobi\u0142a co zrobi\u0142a, ale nie
\nrobi\u0142bym z tego nieszcz\u0119\u015bcia. Mam tylko nadziej\u0119, \u017ce je\u017celi kolejne dane
\nmakroekonomiczne zacz\u0119\u0142yby potwierdza\u0107 gorszy scenariusz tempa PKB w 2013 r., to
\nRPP w ostatnich miesi\u0105cach tego roku rozpocznie proces zmniejszania stopy
\nreferencyjnej.<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"