{"id":391,"date":"2011-01-16T22:41:18","date_gmt":"2011-01-16T21:41:18","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2011\/01\/16\/tfi-w-2010-r\/"},"modified":"2011-01-16T22:41:18","modified_gmt":"2011-01-16T21:41:18","slug":"tfi-w-2010-r","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2011\/01\/16\/tfi-w-2010-r\/","title":{"rendered":"TFI w 2010 r."},"content":{"rendered":"<p><font face=\"Calibri\"><\/p>\n<p class=\"MsoNormal\" style=\"TEXT-ALIGN: justify; MARGIN: 0cm 0cm 10pt\"><img alt=\"\" src=\"resources\/2011_01_16_tfi.jpg\" border=\"0\" complete=\"true\" \/><\/p>\n<p class=\"MsoNormal\" style=\"TEXT-ALIGN: justify; MARGIN: 0cm 0cm 10pt\">Rok 2010 by\u0142 w sumie udany dla funduszy inwestycyjnych. Jako udany mog\u0105 go r\u00f3wnie\u017c traktowa\u0107 klienci funduszy. Nie by\u0142 to rok zaskakuj\u0105cy, prze\u0142amuj\u0105cy trendy, ale pewnie dlatego \u017ce nie m\u00f3g\u0142 by\u0107. W 2010 r. TFI zwi\u0119kszy\u0142y swoje aktywa z 93,2 mld z\u0142 do 115,6 mld z\u0142. Aktywa wzros\u0142y wi\u0119c o 22,2 mld z\u0142, czyli warto\u015b\u0107 nieco wi\u0119ksz\u0105 ni\u017c w 2009 r. W uj\u0119ciu dynamiki aktywa TFI zwi\u0119kszy\u0142y si\u0119 o 24%. Na wskazany wy\u017cej nominalny przyrost aktyw\u00f3w, oko\u0142o po\u0142owy wynika z przyrostu warto\u015bci jednostek. Inaczej m\u00f3wi\u0105c, na 22,2 mld z\u0142 przyrostu aktyw\u00f3w, ponad 10 mld to wynik przewagi wp\u0142at na wyp\u0142atami. <\/p>\n<p class=\"MsoNormal\" style=\"TEXT-ALIGN: justify; MARGIN: 0cm 0cm 10pt\">Na uwag\u0119 zas\u0142uguje fakt, \u017ce 2010 to pierwszy rok po kryzysie w 2008, i ka\u017cdego miesi\u0105ca saldo wp\u0142at by\u0142o dodatnie (no, mo\u017ce poza drobnym wahni\u0119ciem w VI). Dok\u0142adniejsze spojrzenie na czynniki wzrostu aktyw\u00f3w TFI, zmniejsza nieco satysfakcj\u0119 z wyniku. Niestety miniony rok nie by\u0142 rokiem nap\u0142ywu pieni\u0119dzy do funduszy akcyjnych. Dodatnie saldo wp\u0142at i wyp\u0142at by\u0142o poni\u017cej 0,3 mld z\u0142. (okres I-XI). <span style=\"mso-spacerun: yes\">\u00a0<\/span>To oznacza, \u017ce fundusze akcyjne, kt\u00f3re stanowi\u0142y w XII 27% aktyw\u00f3w, wzros\u0142y<span style=\"mso-spacerun: yes\">\u00a0 <\/span>wprawdzie o 18% w ci\u0105gu roku, ale praktycznie tylko z powodu wzrostu indeks\u00f3w gie\u0142dowych. Skala wzrost\u00f3w odpowiada wzrostowi indeks\u00f3w na krajowym rynku. Brak nap\u0142ywu nowych \u015brodk\u00f3w to prawdopodobnie efekt wisz\u0105cego and rynkiem ryzyka korekty ale i chyba s\u0142abej determinacji funduszy do pozyskania masowe klienta. W 2010 poziomy indeks\u00f3w, na przyk\u0142ad, krajowych gie\u0142dowych by\u0142y na poziomie r\u00f3wnowagi, co powinno sk\u0142oni\u0107 do inwestowania w akcje w d\u0142u\u017cszej perspektywie. Mieli\u015bmy wi\u0119c do czynienia z pewn\u0105 ostro\u017cno\u015bci\u0105 inwestor\u00f3w wynikaj\u0105c\u0105 z obawy o trwa\u0142o\u015b\u0107 zarysowuj\u0105cych si\u0119 trend\u00f3w gospodarczych. Nie zach\u0119ci\u0142y klient\u00f3w nawet wyniki niekt\u00f3rych funduszy akcyjnych. By\u0142y i takie, kt\u00f3re roczn\u0105 stop\u0105 zwrotu przekracza\u0142y 30%.<\/p>\n<p class=\"MsoNormal\" style=\"TEXT-ALIGN: justify; MARGIN: 0cm 0cm 10pt\">W funduszach mieszanych by\u0142a stagnacja. Po jedenastu miesi\u0105cach ubieg\u0142ego roku, bilans przep\u0142yw\u00f3w by\u0142 ujemny i wyni\u00f3s\u0142 -0,36 mld z\u0142. Ta grupa aktyw\u00f3w TFI wzros\u0142a o 9% w ci\u0105gu roku, wskutek wzrostu warto\u015bci jednostek. Fundusze z wi\u0119kszo\u015bci odnotowywa\u0142y wzrosty jednostek w ci\u0105gu roku w przedziale 9%-13%., co jest wynikiem bardzo satysfakcjonuj\u0105cym dal inwestor\u00f3w szukaj\u0105cych kompromisu bezpiecze\u0144stwa i dobrego zarobku. <\/p>\n<p class=\"MsoNormal\" style=\"TEXT-ALIGN: justify; MARGIN: 0cm 0cm 10pt\">Warto\u015b\u0107 funduszy aktyw\u00f3w niepublicznych, wzros\u0142a a\u017c po\u0142ow\u0119, do 11,4 mld z\u0142. Ta grupa funduszy obejmuje szereg rozwi\u0105za\u0144, ale dla uproszczenia podam, \u017ce chodzi o te fundusze gdzie ponad 80% aktyw\u00f3w lokowana jest w aktywa nienotowane publicznie. To cz\u0119sto specyficzne struktury inwestycyjne (m.in., fundusze zamkni\u0119te), o bardzo ograniczonym gronie klient\u00f3w.<span style=\"mso-spacerun: yes\">\u00a0 <\/span>Sukces tej grupy aktyw\u00f3w to wypadkowa pomys\u0142owo\u015bci zarz\u0105dzaj\u0105cych mniejszymi funduszami, ale i zapotrzebowania rynku na zindywidualizowane rozwi\u0105zania. <\/p>\n<p class=\"MsoNormal\" style=\"TEXT-ALIGN: justify; MARGIN: 0cm 0cm 10pt\">Tak naprawd\u0119 nap\u0142yw got\u00f3wki TFI zawdzi\u0119cza\u0142y w 2010 funduszom bezpiecznym. Mowa o funduszach<span style=\"mso-spacerun: yes\">\u00a0 <\/span>pieni\u0119\u017cnych i funduszach papier\u00f3w d\u0142u\u017cnych. W ci\u0105gu jedenastu m-cy, nap\u0142yw a\u017c 5,5 mld z\u0142 (tzw. przewaga wp\u0142at na wyp\u0142atami) dotyczy\u0142 funduszy pieni\u0119\u017cnych, a 3,5 mld z\u0142 &#8211; funduszy papier\u00f3w d\u0142u\u017cnych. \u015aredni zarobek dla pierwszej grupy funduszy wyni\u00f3s\u0142 4,8%, a dla drugiej: 6,3%. Tu po raz kolejny trzeba pochyli\u0107 g\u0142ow\u0119 nad skuteczno\u015bci\u0105 zarz\u0105dzaj\u0105cych funduszami, poniewa\u017c znaczna cz\u0119\u015b\u0107 pozyskanych pieni\u0119dzy pochodzi\u0142a od klient\u00f3w instytucjonalnych, dla kt\u00f3rych fundusze mog\u0105 by\u0107 ciekaw\u0105 alternatyw\u0105 wobec oferty bank\u00f3w lub samodzielnego zarz\u0105dzania wolnymi \u015brodkami. <\/p>\n<p class=\"MsoNormal\" style=\"TEXT-ALIGN: justify; MARGIN: 0cm 0cm 10pt\">Jak wida\u0107, trudno m\u00f3wi\u0107 o powa\u017cniejszym wzro\u015bcie zainteresowania funduszami w\u015br\u00f3d inwestor\u00f3w indywidualnych. Ci, pomimo i\u017c TFI by\u0142y i s\u0105 ciekaw\u0105 alternatyw\u0105 dla bank\u00f3w czy obligacji detalicznych, ostro\u017cnie podchodz\u0105 do inwestycji fundusze. Liczba klient\u00f3w wzros\u0142a w minionym roku minimalnie, z 2,5 w 2009 do 2,6 2 2010 r. (stan an koniec III kw). Wzrost liczby klient\u00f3w mia\u0142 miejsce g\u0142\u00f3wnie w I kw ubieg\u0142ego roku. Wyhamowanie dalszego wzrostu wynika\u0142o z korekty na \u015bwiatowych gie\u0142dach, w tym i na krajowej w II kw. Korekta przypad\u0142a g\u0142\u00f3wnie na maj i gdzie niegdzie, trwa\u0142a r\u00f3wnie\u017c w kolejnym miesi\u0105cu. W kolejnych miesi\u0105cach, gie\u0142dy na og\u00f3\u0142 z nadwy\u017ck\u0105 odrobi\u0142y kr\u00f3tkotrwa\u0142\u0105 korekt\u0119. <\/p>\n<p class=\"MsoNormal\" style=\"TEXT-ALIGN: justify; MARGIN: 0cm 0cm 10pt\" \/><\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p><font face=\"Calibri\"><\/p>\n<p ... <a href=\"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2011\/01\/16\/tfi-w-2010-r\/\">Czytaj dalej <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[22],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/391"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=391"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/391\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=391"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=391"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=391"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}