{"id":419,"date":"2010-05-24T23:46:18","date_gmt":"2010-05-24T21:46:18","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2010\/05\/24\/podmioty-niefinansowe-trzymaja-sie-niezle\/"},"modified":"2010-05-24T23:46:18","modified_gmt":"2010-05-24T21:46:18","slug":"podmioty-niefinansowe-trzymaja-sie-niezle","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2010\/05\/24\/podmioty-niefinansowe-trzymaja-sie-niezle\/","title":{"rendered":"Podmioty niefinansowe trzymaj\u0105 si\u0119 nie\u017ale"},"content":{"rendered":"

Trzeba przyzna\u0107, \u017ce najwi\u0119ksze przedsi\u0119biorstwa niemal nie odczu\u0142y s\u0142abej koniunktury w minionych kwarta\u0142ach. To oczywi\u015bcie uproszczony wniosek po wst\u0119pnej analizie wynik\u00f3w finansowych opublikowanych przez GUS za I kw 2010 r. W por\u00f3wnaniu z I kw 2009 .r przychody wzros\u0142y o 1,9%. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce mieli\u015bmy ostr\u0105 zim\u0119 to rezultat ten nale\u017cy uzna\u0107 za godny szacunku. W zale\u017cno\u015bci od przyj\u0119tego wska\u017anika cenowego do urealnienia tempa przychod\u00f3w, mog\u0142a by wyj\u015b\u0107 nawet i dynamika zbli\u017cona do zera. \u00a0<\/span><\/font><\/p>\n

Nie ma co ukrywa\u0107, \u017ce pom\u00f3g\u0142 nam w istotnym stopniu eksport. Eksport w z\u0142otych w I kw tego roku wzr\u00f3s\u0142 o ponad 5% (wg statystyk NBP). W tym czasie z\u0142oty w relacji do euro z rekordowej warto\u015bci 4,9 w lutym ubieg\u0142ego roku wzmocni\u0142 si\u0119 do 3,88 na koniec marca 2010 r. Eksport wyra\u017cony w euro wzr\u00f3s\u0142 o 19%. Zwracam na to uwag\u0119, poniewa\u017c w nie\u0142atwych czasach polskim przedsi\u0119biorcom udaje si\u0119 zwi\u0119kszy\u0107 eksport. Wg moich szacunk\u00f3w, a\u017c ok. 60% wzrostu przychod\u00f3w przedsi\u0119biorstw og\u00f3\u0142em przypad\u0142o na\u00a0 <\/span>eksport. Podobnie by\u0142o w IV kw ubieg\u0142ego roku. Przychody z rynku polskiego by\u0142y w I kw 2010 r. zbli\u017cone do poziomu z I kw ubieg\u0142ego roku. <\/font><\/p>\n

Warto przy tej okazji wspomnie\u0107 o rynku walutowym. O ile mam mieszane uczucia do poziomu na jakim dokonano w kwietniu interwencji walutowej, to z ca\u0142\u0105 pewno\u015bci\u0105 dla eksporter\u00f3w zatrzymywanie spadku kursu z\u0142otego w przedziale 3,8-3,9 jest bardzo korzystne. Nie porusza\u0142em tego tematu szerzej, ale kto wie czy NBP dokonuj\u0105c interwencji nie bra\u0142 r\u00f3wnie\u017c pod uwag\u0119 podtrzymania korzystnej koniunktury gospodarczej. Os\u0142abienie z\u0142otego w wyniku zamieszania zwi\u0105zanego z Grecj\u0105 jest, jakby to nie\u0142adnie nie brzmia\u0142o, r\u00f3wnie\u017c na r\u0119k\u0119 krajowym eksporterom. Nie ma jednak co liczy\u0107 na poziomy z\u0142otego z I kw ubieg\u0142ego roku. Tzn. incydentalnie mo\u017ce si\u0119 i pojawi\u0105, ale ubieg\u0142otygodniowe dzia\u0142ania BGK na rynku walutowym wskazuj\u0105, \u017ce NBP chcia\u0142oby te\u017c unikn\u0105\u0107 grania przez rynek na os\u0142abienie z\u0142otego. Nawet jednak, gdyby posun\u0105\u0107 si\u0119 do sugestii, \u017ce rz\u0105d wraz z NBP chc\u0105 utrzyma\u0107 z\u0142otego do euro w przedziale 3,85 – 4,20, to s\u0105 to warto\u015bci korzystne dla eksporter\u00f3w.<\/font><\/p>\n

Wynik na sprzeda\u017cy blisko 17 tys. podmiot\u00f3w niefinansowych zatrudniaj\u0105cych min. 50 os\u00f3b wyni\u00f3s\u0142 21 mld z\u0142 i jest tylko 5% mniejszy od ubieg\u0142orocznego. Zmiana formalnie niewielka, ale wida\u0107 \u017ce nie co liczy\u0107 w najbli\u017cszym czasie na wiesza popraw\u0119 wynik\u00f3w. Z dw\u00f3ch powod\u00f3w. Po pierwsze obecne wyniki przedsi\u0119biorstw nale\u017cy uzna\u0107 za dobre jak na obecne okoliczno\u015bci makroekonomiczne. Po drugie roczna krocz\u0105ca rentowno\u015b\u0107 sprzeda\u017cy w I kw by\u0142a na poziomie 5%. Przypomn\u0119 tylko, \u017ce w 2004\u00a0 <\/span>i w I po\u0142 2007 wska\u017anik ten na kr\u00f3tko przyj\u0105\u0142 warto\u015bci z przedzia\u0142u od 5,5% do 6,0%. Wynik netto to 18,3 mld z\u0142. jest to wynik a\u017c o 87% lepszy od ubieg\u0142orocznego. Niemniej przeszacowania jakie w ubieg\u0142ym roku odnoszono rachunek wynik\u00f3w, utrudniaj\u0105 por\u00f3wnanie. Pocieszaj\u0105ce jest to, \u017ce wynik netto jest nominalnie zbli\u017cony do warto\u015bci z I kwarta\u0142\u00f3w 2008 i 2007, czyli: 20,4 mld z\u0142 i 19 mld z\u0142. chcia\u0142bym jednak nieco ostudzi\u0107 optymizm. W I kw tego roku saldo przychod\u00f3w i koszt\u00f3w na poziomie finansowym by\u0142o dodatnie (niemal 0,4 mld z\u0142). To rzadko\u015b\u0107, szczeg\u00f3lnie w I kw roku. Brak szczeg\u00f3\u0142\u00f3w w raporcie GUS, nie pozwala na g\u0142\u0119bsz\u0105 analiz\u0119 przyczyn tego zjawiska. Proponowa\u0142bym wi\u0119c zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107 w ocenianiu rentowno\u015bci sprzeda\u017cy brutto i netto po I kw. Roczna krocz\u0105ca rentowno\u015b\u0107 brutto i netto po I kw tego roku wynios\u0142y odpowiednio: 5,7% i 4,7%. Przypomn\u0119, \u017ce rok temu by\u0142o to: 3,7% i 2,8%. Z jednej wi\u0119c strony jeste\u015bmy \u015bwiadkami poprawy wynik\u00f3w finansowych w przedsi\u0119biorstwach po okresie dekoniunktury, ale z drugiej – mamy do czynienia z efektem bazy po fatalnych wynikach I kw ubieg\u0142ego roku. To oraz przej\u015bciowo korzystne saldo przychod\u00f3w i koszt\u00f3w finansowych, ka\u017c\u0105 z lekk\u0105 ostro\u017cno\u015bci\u0105 patrze\u0107 na wyniki finansowe przedsi\u0119biorstw. <\/font><\/p>\n

Absolutnie nie jest moim celem straszenie, bo nie ma czym. Staram si\u0119 jedynie wskaza\u0107, czy te\u017c przestrzec, przed niepoprawnym optymizmem. <\/font><\/p>\n

Z podanych przez GUS wska\u017anik\u00f3w warto zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wska\u017aniki p\u0142ynno\u015bci. Wska\u017aniki I i II stopnia, osi\u0105gn\u0119\u0142y warto\u015bci dawno niespotykane, a w przypadku wska\u017anika I stopnia, warto\u015bci w og\u00f3le nie widziane (38,7). Przypomn\u0119, \u017ce wska\u017anik I stopnia to relacja \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych i papier\u00f3w warto\u015bciowych do zobowi\u0105za\u0144 kr\u00f3tkoterminowych. Wska\u017anik II stopniu w liczniku uzupe\u0142niony jest \u00a0<\/span>o nale\u017cno\u015bci i roszczenia. Ostro\u017cno\u015b\u0107 w kredytowaniu gospodarki przez banki krajowe oraz wci\u0105\u017c niejednoznaczne perspektywy koniunktury gospodarczej, wyzwoli\u0142y w przedsi\u0119biorstwach akcj\u0119 mobilizowania p\u0142ynnych \u015brodk\u00f3w dla utrzymania i poprawy p\u0142ynno\u015bci. Wska\u017anik p\u0142ynno\u015bci I stopnia zwalnia swoje tempo wzrostu co pozwala wierzy\u0107, \u017ce poszukiwanie p\u0142ynno\u015bci przed przedsi\u0119biorstwa wobec zachowawczo\u015bci bank\u00f3w, nie przybierze patologicznych rozmiar\u00f3w. <\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[20],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/419"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=419"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/419\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=419"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=419"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=419"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}