![\"\"](\"resources\/2010_03_03_PKB_2009.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
Po opublikowaniu przez GUS danych o PKB, pierwsze spojrzenie skierowa\u0142em na dane o nak\u0142adach brutto na \u015brodki trwa\u0142e. Rocznie nak\u0142ady inwestycyjne wykaza\u0142y minimalny spadek o 0,5% w por\u00f3wnaniu do 2008 r. Nale\u017cy podkre\u015bli\u0107, \u017ce ZALEDWIE o 0,5%. Blisko rok temu\u00a0 <\/span>by\u0142y powa\u017cne obawy o dynamik\u0119 nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych. W latach 2006-2007 inwestycje ros\u0142y w tempie 14%-19% rocznie. To by\u0142a dynamika wyj\u0105tkowa po dw\u00f3ch latach mizernego wzrostu (2004-2005). W 2008 nak\u0142ady inwestycyjne wzros\u0142y o prawie 10%, g\u0142\u00f3wnie zreszt\u0105 dzi\u0119ki wysokiej dynamice w I i II kw 2008 r. W IV kw 2009 nak\u0142ady na \u015brodki trwa\u0142e wzros\u0142y o realnie 1,6% w por\u00f3wnaniu do IV kw 2008. Oznacza to, \u017ce decydenci ekonomiczni nie wystraszyli si\u0119 kryzysu i czujnie nadstawiali uszu, s\u0142uchaj\u0105c co si\u0119 dzieje w gospodarce. Najgorszy scenariusz m\u00f3g\u0142 by\u0107 taki \u017ce, kiepskie rezultaty gospodarcze i oczekiwania mog\u0142y prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na od\u0142o\u017cenie inwestycji. Mieli\u015bmy tak\u0105 sytuacj\u0119 jakie\u015b 7 lat temu. Po wynikach IV kw ubieg\u0142ego roku, mo\u017cna wiec powiedzie\u0107, \u017ce nam to tym razem nie grozi. Z punktu widzenia zmian PKB w 2009 w pewnym sensie nak\u0142ady inwestycyjne by\u0142y neutralne. M\u00f3wi\u0105c dok\u0142adniej, nominalna warto\u015b\u0107 nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych w 2008 i 2009 by\u0142a bardzo zbli\u017cona (ok. 280 mld z\u0142), wi\u0119c w rachunku dekompozycji zmian PKB udzia\u0142 nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych by\u0142 \u015bladowy. Warto\u015b\u0107 inwestycji w relacji do PKB w 2009 wynios\u0142a 21%, co jest wynikiem niewiele wi\u0119kszym od \u015bredniej dla Polski dla lat 1990-2008 (20%). W celu dogonienia pa\u0144stw rozwini\u0119tych, by\u0142oby po\u017c\u0105dane utrzymywa\u0107 udzia\u0142 nak\u0142ad\u00f3w o kilka pkt. procentowych wy\u017cszy, do czego – mam nadziej\u0119 i silne przekonanie – w najbli\u017cszych latach wr\u00f3cimy.<\/font><\/p>\n Spo\u017cycie indywidualne, kt\u00f3re stanowi ok. 60% PKB, w IV 2009 wzros\u0142o o 2,0% w por\u00f3wnaniu do IV kw 2008. Trzeci kwarta\u0142 z rz\u0119du roczna dynamika by\u0142a na poziomie 2%. Jak na obecne czasy jest to wynik bardzo zadowalaj\u0105cy i \u015bwiadcz\u0105cy o tym, \u017ce spo\u0142ecze\u0144stwo odnalaz\u0142o kompromis pomi\u0119dzy ograniczaniem domowych wydatk\u00f3w a zbyt dalekim odej\u015bciem od dotychczasowego poziomu konsumpcji. W rzeczywisto\u015bci wygl\u0105da to oczywi\u015bcie mniej romantycznie, poniewa\u017c dzielimy si\u0119 na tych kt\u00f3rzy stracili prac\u0119 lub kt\u00f3rym ograniczono wynagrodzenia i na tych kt\u00f3rych sytuacja ekonomiczna nie jest zagro\u017cona, wi\u0119c nie rezygnuj\u0105 z dotychczasowej stopy konsumpcji. <\/font><\/p>\n \u00a0<\/span>Bardzo mi\u0142\u0105 niespodziank\u0119 sprawi\u0142 udzia\u0142 wymiany zagranicznej w przyro\u015bcie PKB. W I po\u0142. 2009 obawia\u0142em, si\u0119 \u017ce udzia\u0142 tego sk\u0142adnika b\u0119dzie mala\u0142. Tymczasem dokonuj\u0105c dekompozycji w uj\u0119ciu kwarta\u0142 rok do roku, przez ca\u0142y 2009 rok wyliczony nomina\u0142 pokrywa\u0142 ujemny wp\u0142yw zmiany rzeczowych \u015brodk\u00f3w trwa\u0142ych. M\u00f3wi\u0105c inaczej i w pewnym uproszczeniu, wzrost PKB o 1,7% w roku ubieg\u0142ym zapewni\u0142o nam saldo obrot\u00f3w zagranicznych\u00a0 <\/span>i spo\u017cycie indywidualne.<\/font><\/p>\n Patrz\u0105c na PKB z drugiej strony, czyli poprzez jego wytwarzanie, to utrzymanie wzrostu PKB zawdzi\u0119czamy szeroko rozumianego sektorowi us\u0142ug. To zreszt\u0105 bardzo charakterystyczne dla okres\u00f3w os\u0142abienia gospodarczego, \u017ce sektory us\u0142ugowe reaguj\u0105 wolniej podczas kiedy sektory produkcyjne przestaj\u0105 si\u0119 przyczynia\u0107 do przyrostu PKB. Wyj\u0105tkow\u0105 rol\u0119 odegra\u0142y dzia\u0142y gospodarki wchodz\u0105ce w sk\u0142ad handlu i napraw<\/i>. Wzrost warto\u015bci dodanej w III i IV kw 2009 w uj\u0119ciu rocznym si\u0119gn\u0105\u0142 6%, co oczywi\u015bcie cz\u0119\u015bciowo wynika z efektu bazy po s\u0142abych wynikach II p\u00f3\u0142rocza 2008 a szczeg\u00f3lnie IV kw 2008. Dzielnie spisa\u0142o si\u0119 budownictwo. Wprawdzie udzia\u0142 budownictwa w wytwarzaniu PKB to jedynie ok. 6%, to wzrost warto\u015bci dodanej\u00a0 <\/span>o 4,7% w por\u00f3wnaniu do 2008 jest jak najbardziej godny pochwa\u0142y, szczeg\u00f3lnie je\u017celi we\u017amie si\u0119 pod uwag\u0119 rok ubieg\u0142y to okres dekoniunktury.<\/font><\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Czytaj dalej