{"id":482,"date":"2009-05-05T00:53:46","date_gmt":"2009-05-04T22:53:46","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2009\/05\/05\/bardzo-chce-sie-nam-wzrostow\/"},"modified":"2009-05-05T00:53:46","modified_gmt":"2009-05-04T22:53:46","slug":"bardzo-chce-sie-nam-wzrostow","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2009\/05\/05\/bardzo-chce-sie-nam-wzrostow\/","title":{"rendered":"Bardzo chce si\u0119 nam wzrost\u00f3w"},"content":{"rendered":"

Jakby nie interpretowa\u0107 wiadomo\u015bci pojawiaj\u0105cych si\u0119 na portalach informacyjnych o tematyce ekonomicznej, to doprawdy trudno znale\u017a\u0107 inne uzasadnienie na bie\u017c\u0105ce wzrosty ni\u017c psychologia. Konsekwentnie od jesieni zwracam uwag\u0119, \u017ce nasza gie\u0142da przesadnie reagowa\u0142a na nieustaj\u0105c\u0105 korekt\u0119 prognoz dla Polski. Niemniej obecnie nie potrafi\u0119 uwierzy\u0107, \u017ce oto nagle rynek zm\u0105drza\u0142 i stara si\u0119 wyceni\u0107 notowane sp\u00f3\u0142ki adekwatnie do ich potencjalnych \u015brednioterminowych perspektyw rozwoju. Z makroekonomicznego punktu widzenia, nie spos\u00f3b powiedzie\u0107 by pojawi\u0142y si\u0119 dane pozwalaj\u0105ce na przekonanie i\u017c oto ekonomiczn\u0105 zapa\u015b\u0107 mamy za sob\u0105. Gorzej, bo mi\u0119dzynarodowe instytucje zaczynaj\u0105 w swoich prognozach wskazywa\u0107, \u017ce i Polski recesja nie ominie. Co si\u0119 wi\u0119c zmieni\u0142o na rynku? Zwraca\u0142em ju\u017c na to uwag\u0119, \u017ce \u015bwiatowy rynek finansowy, a w tym oczywi\u015bcie i polski, zm\u0119czony jest ju\u017c pesymizmem w kt\u00f3rym zatracono ju\u017c umiej\u0119tno\u015b\u0107 racjonalnej wyceny akcji. Mo\u017cna oczywi\u015bcie wierzy\u0107, \u017ce rynek wyceni\u0142 poprawnie to co przedstawiaj\u0105 najnowsze i najczarniejsze prognozy (kilkuprocentowe recesje w krajach rozwini\u0119tych), ale je\u017celi tak to czas by powoli zacz\u0105\u0107 budowa\u0107 portfel. Ciekaw jestem danych o portfelach OFE za kwiecie\u0144. S\u0105dz\u0119, \u017ce zarz\u0105dzaj\u0105cy u\u015bwiadomili sobie, \u017ce nieco przegapili moment odtwarzania portfeli akcyjnych. Trudniej mi uwierzy\u0107 w nap\u0142yw klient\u00f3w do TFI. Zbyt ma\u0142a cz\u0119\u015b\u0107 analityk\u00f3w namawia w mediach by rozpocz\u0105\u0107 inwestowanie. Dostrzegalny natomiast powinien by\u0107 ruch w strukturze funduszy mieszanych i podobnych. <\/font><\/p>\n

Nie zamierzam prorokowa\u0107 rozpocz\u0119cia hossy, poniewa\u017c od tego jak s\u0105dz\u0119 dzieli nas d\u0142ugi czas. Zmiany na rynku nie odzwierciedlaj\u0105 pojawienia si\u0119 nowych perspektyw makroekonomicznych. Nie znamy danych o PKB za I kw, a trzeba si\u0119 liczy\u0107 \u017ce nie b\u0119d\u0105 optymistyczne. Sesje z prze\u0142omu kwietnia i maja odbieram jako \u015bwiadectwo i\u017c mamy za sob\u0105 okres dominuj\u0105cego pesymizmu, kiedy rynek reagowa\u0142 g\u0142\u00f3wnie obni\u017ceniem indeks\u00f3w gie\u0142dowych. Teraz jeste\u015bmy \u015bwiadkami przej\u015bcia w faz\u0119 racjonalnej wyceny (a raczej jej poszukiwania) w niezbyt sprzyjaj\u0105cych warunkach. Mam na my\u015bli brak danych, kt\u00f3re pozwoli\u0142yby na opracowanie prognoz obci\u0105\u017conych stosunkowo ma\u0142ym b\u0142\u0119dem. <\/font><\/p>\n

Sytuacja gie\u0142dowa na polskim rynku zaciekawi\u0142a mnie z kilku powod\u00f3w. Obserwacja i analiza z\u0142otego i g\u0142\u00f3wnych indeks\u00f3w gie\u0142dowych przyci\u0105gaj\u0105 uwag\u0119 tempem poprawy i jednocze\u015bnie sugeruj\u0119 dalszy scenariusz dziej\u0105cych si\u0119 obecnie wydarze\u0144. Po os\u0142abieniu z\u0142otego sprzed kilku dni (pocz\u0105tek III dekady kwietnia) rynek postanowi\u0142 uzna\u0107, i\u017c ustanowi na kr\u00f3tko czwarty wierzcho\u0142ek podtrzymuj\u0105cy g\u00f3rn\u0105 granic\u0119 kana\u0142u spadkowego kursu i ponownie zagra na wzmocnienie. \u017beby jednak potwierdzi\u0107 kana\u0142 spadkowy kursu z\u0142otego do EUR, to kurs w najbli\u017cszych dniach powinien spa\u015b\u0107 nieco poni\u017cej 4,2 w co trudno mi uwierzy\u0107.\u00a0 <\/span>Je\u017celi przyj\u0105\u0107 warto\u015b\u0107 kursu z ko\u0144ca dnia i notowania ze \u015brody i czwartku, to byli\u015bmy \u015bwiadkami trzech dni wzmocnienia z\u0142otego pod rz\u0105d, o ok. 6%, co jest du\u017cym wyczynem jak na to czego jeste\u015bmy \u015bwiadkami od drugiej po\u0142owy lutego, bior\u0105c pod uwag\u0119 wcze\u015bniejsze zachowania <\/font><\/p>\n

W przypadku WIG, po na\u0142o\u017ceniu na jego wykres linii wyznaczaj\u0105cych kana\u0142y i poziomy wsparcia dla notowa\u0144 za ostatnie kilka miesi\u0119cy mog\u0142oby si\u0119 zdawa\u0107, \u017ce od co najmniej 4 maja jeste\u015bmy \u015bwiadkami pi\u0119knego zjawiska, czyli wybicia si\u0119 z marazmu wyznaczonego notowaniami z okresu pa\u017adziernik-kwiecie\u0144. Gdybym to zobaczy\u0142 za kilka miesi\u0119cy, to mo\u017ce bym uwierzy\u0142 \u017ce nadchodzi „nowe”. \u00a0<\/span>Teraz jest na to jednak zdecydowanie za wcze\u015bnie, co rynek w najbli\u017cszych tygodniach powinien skorygowa\u0107. Dla wzajemnie si\u0119 ostatnio nap\u0119dzaj\u0105cych rynk\u00f3w z\u0142otego i gie\u0142dowego oznacza to, \u017ce powa\u017cnie wytraci\u0142y ju\u017c zasoby optymizmu i rynek powinien zacz\u0105\u0107 my\u015ble\u0107 o ma\u0142ej korekcie.<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[23],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/482"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=482"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/482\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=482"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=482"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=482"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}