{"id":496,"date":"2009-03-16T01:06:07","date_gmt":"2009-03-16T00:06:07","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2009\/03\/16\/pierwsze-doswiadczenia-nbp-w-wysilkach-o-udroznienie-sektora-bankowego\/"},"modified":"2009-03-16T01:06:07","modified_gmt":"2009-03-16T00:06:07","slug":"pierwsze-doswiadczenia-nbp-w-wysilkach-o-udroznienie-sektora-bankowego","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2009\/03\/16\/pierwsze-doswiadczenia-nbp-w-wysilkach-o-udroznienie-sektora-bankowego\/","title":{"rendered":"Pierwsze do\u015bwiadczenia NBP w wysi\u0142kach o udro\u017cnienie sektora bankowego"},"content":{"rendered":"

Polityka zasilania bank\u00f3w w pieni\u0105dz nie przynios\u0142a radykalnych zmian, bo i nie mog\u0142a. Mam na my\u015bli wymuszanie na bankach zasilania gospodarki pieni\u0105dzem i przywr\u00f3cenia rynkowi mi\u0119dzybankowemu roli jak\u0105 pe\u0142ni\u0142 jeszcze kilka miesi\u0119cy temu. Obroty na rynku i struktura terminowa lokat oraz uczestnik\u00f3w nie jest niestety podawana na bie\u017c\u0105co do wiadomo\u015bci publicznej, wi\u0119c nie mo\u017cna dok\u0142adnie oceni\u0107 czy i w jakim stopniu tzw. kryzys zaufania si\u0119 zmniejszy\u0142. Drugi z cel\u00f3w, czyli wpompowanie pieni\u0119dzy do gospodarki, je\u017celi jest osi\u0105gany to w marginalnym stopniu. Inaczej by\u0107 nie mog\u0142o, poniewa\u017c w obecnych okoliczno\u015bciach makroekonomicznych wymuszenie na bankach wciskania pieni\u0119dzy do gospodarki by\u0142o praktycznie niemo\u017cliwe. Wcze\u015bniejszy wykup obligacji, co dokonano w styczniu da\u0142 bankom kilka mld z\u0142. i \u015brodki te nadal s\u0105 przetrzymywane przez banki. Skala nadp\u0142ynno\u015bci tej cz\u0119\u015bci bank\u00f3w, kt\u00f3re nie mog\u0105 narzeka\u0107 na brak \u015brodk\u00f3w nie ulega zmniejszeniu. Wyniki poda\u017cy pieni\u0105dza rezerwowego, wskazuj\u0105 \u017ce w\u015br\u00f3d bank\u00f3w nieufno\u015b\u0107 nadal istnieje. Generalnie dziel\u0105 si\u0119 one na te kt\u00f3ra maja wolne \u015brodki i te kt\u00f3re ich potrzebuj\u0105. Bilans jest moim zdaniem pozytywny, co nie przeczy temu i\u017c s\u0105 banki kt\u00f3re musz\u0105 radykalnie zmieni\u0107 strategi\u0119 rynkow\u0105. Informacja podana w minionym tygodniu przez Kredyt Bank o radykalnych zmianach w polityce kredytowej jest tego potwierdzeniem. Dzieje si\u0119 wi\u0119c proces o kt\u00f3rym wspomina\u0142em pod koniec ubieg\u0142ego roku. Cz\u0119\u015b\u0107 bank\u00f3w wobec braku stabilnych \u017ar\u00f3de\u0142 finansowania, b\u0119dzie musia\u0142a dokona\u0107 zmian w swoich planach rozwojowych i ust\u0105pi\u0107 miejsca na rynku konkurencji. Generalnie normalne rynkowe zjawisko, niemniej z racji tempa zachodz\u0105cych zmian, nie jest to pewnie mi\u0142e dla klient\u00f3w tych\u017ce bank\u00f3w, a szczeg\u00f3lnie dla przedsi\u0119biorstw. <\/font><\/p>\n

Wyniki poda\u017cy pieni\u0105dza rezerwowego i zmiany ceny pieni\u0105dza na rynku mi\u0119dzybankowym, wskazuj\u0105 \u017ce warto by\u0142o podj\u0105\u0107 takie dzia\u0142ania. Wcale nie dlatego \u017ce nazbyt wiele sobie obiecywano po dzia\u0142aniach NBP, ale dlatego \u017ce cz\u0119\u015b\u0107 postulat\u00f3w \u015brodowiska bankowego zosta\u0142a spe\u0142niona i mo\u017cna si\u0119 pokusi\u0107 o pierwsze oceny oraz znale\u017a\u0107 wskaz\u00f3wki na najbli\u017csz\u0105 przysz\u0142o\u015b\u0107. <\/font><\/p>\n

Banki dosta\u0142y pieni\u0105dze i opisane m.in. wy\u017cej rezultaty wskazuj\u0105 \u017ce wbrew pozorom, to nie system bankowym jako ca\u0142o\u015b\u0107 ma k\u0142opoty ze \u015brodkami na finansowanie rozwoju akcji kredytowej, a jedynie wybrane banki. Je\u017celi nadp\u0142ynno\u015b\u0107 zdefiniowa\u0107 jako \u015brodki ulokowane w bonach NBP i nadwy\u017cek na rachunkach rezerwy obowi\u0105zkowej w NBP, to jest tego ok. 20 mld z\u0142. Roczny przyrost nominalny kredyt\u00f3w dla przedsi\u0119biorstw to w miesi\u0105cach przypadaj\u0105cych na II po\u0142ow\u0119 2008 r. kwota z przedzia\u0142u 5-10 mld z\u0142. To stanowi wskaz\u00f3wk\u0119 dla NBP, \u017ce masowe akcje zasilania, czyli wszystkich bank\u00f3w, powoduj\u0105 \u017ce w pierwszych miesi\u0105cach po akcji, pieni\u0105dze te w znacznej cz\u0119\u015bci b\u0119d\u0105 rolowane w bonach. Teoretycznie wi\u0119c, uwaga NBP powinna si\u0119 przenie\u015b\u0107 na pomoc selektywn\u0105.\u00a0\u00a0<\/span>Teoretycznie, poniewa\u017c NBP nie mo\u017ce sobie selektywnie dobiera\u0107 sobie bank\u00f3w do udzielenia im pomocy, a poszerzenie gamy instrument\u00f3w i tak dotyczy\u0107 b\u0119dzie wszystkich bank\u00f3w. Przyk\u0142adowo wi\u0119c, je\u017celi NBP obni\u017cy poziom rezerwy, to w wi\u0119kszo\u015bci i tak \u015brodki te zasil\u0105 banki posiadaj\u0105ce p\u0142ynno\u015b\u0107 rynkow\u0105. Z punktu widzenia ca\u0142o\u015bci sektora bankowego, wspomaganie tej cz\u0119\u015bci bank\u00f3w kt\u00f3re zaniedba\u0142y w okresie dynamicznego rozwoju zabezpieczenia bazy depozytowej, b\u0119dzie mia\u0142o niewielki skutek. Wyniki poda\u017cy pieni\u0105dza rezerwowego wskazuj\u0105, \u017ce radykalne ci\u0119cie stopy rezerwy obowi\u0105zkowej (np. z 3,5% do 2%) niczego nowego nie wniesie. Akcja taka mo\u017ce by\u0107 oczywi\u015bcie potrzebna, ale wygl\u0105da na to, \u017ce b\u0119dzie mo\u017cna to robi\u0107 stopniowo w okresie kilku miesi\u0119cy. <\/font><\/p>\n

Warto jednak zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119, na inne dzia\u0142anie NBP. Wg deklaracji medialnych, NBP od kilku tygodni \u015bwiadomie nie zbiera z rynku wszystkich zg\u0142oszonych \u015brodk\u00f3w. Da\u0142o si\u0119 to zauwa\u017cy\u0107 na rynku mi\u0119dzybankowym, gdzie od ko\u0144ca lutego ceny depozytu jednodniowego ON niewiele odbiegaj\u0105 od stopy depozytowej (o 1,5% ni\u017csza od stopy referencyjnej), obecnie 2,5%. Pieni\u0119dzy na rynku jest na tyle du\u017co, \u017ce ju\u017c pod koniec lutego WIBOR dla depozytu 1W zszed\u0142 poni\u017cej stopy referencyjnej i od tego czasu powoli spada (w pi\u0105tek – 3,69%). WIBOR dla 1M w pi\u0105tek r\u00f3wny by\u0142 niemal 4%. Taka sytuacja to ogromna rzadko\u015b\u0107 na rynku i potwierdzenie, \u017ce w\u015br\u00f3d tych bank\u00f3w kt\u00f3re maj\u0105 na siebie limity, jeden drugiemu wciska pieni\u0105dze. Cieszy to, i\u017c spadaj\u0105 r\u00f3wnie\u017c stawki d\u0142u\u017cszych depozyt\u00f3w. WIBOR dla terminu 12M spad\u0142 do 4,4% w \u015brod\u0119. Mam nadziej\u0119, \u017ce jest to te\u017c sygna\u0142 i\u017c banki zmuszone s\u0105 poniecha\u0107 lub ograniczy\u0107 nieufno\u015b\u0107 do innych bank\u00f3w, co powinno si\u0119 wyra\u017ca\u0107 przywracaniem dawnych limit\u00f3w na banki. Kto wie czy w obecnej sytuacji, utrudnianie bankom lokowanie nadwy\u017cek w NBP, nie jest przej\u015bciowo lepszym \u015brodkiem na udro\u017cnienie systemy bankowego ni\u017c uwalnianie kolejnych miliard\u00f3w z\u0142otych. NBP ma zanadrzu jeszcze obni\u017cenie lub czasowe zniesienie stopy depozytowej na nadwy\u017cki na rachunku. Pojawia si\u0119 tu jednak niebezpiecze\u0144stwo szukania ratunku przez banki w zakupie papier\u00f3w d\u0142ugoterminowych SP, co niekoniecznie ma tylko zalety.<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[21],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/496"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=496"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/496\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=496"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=496"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=496"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}