{"id":520,"date":"2008-12-08T00:22:22","date_gmt":"2008-12-07T23:22:22","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/12\/08\/a-pogrozic-palcem-tym-spekulantom-tylko-ktorym\/"},"modified":"2008-12-08T00:22:22","modified_gmt":"2008-12-07T23:22:22","slug":"a-pogrozic-palcem-tym-spekulantom-tylko-ktorym","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/12\/08\/a-pogrozic-palcem-tym-spekulantom-tylko-ktorym\/","title":{"rendered":"A pogrozi\u0107 palcem tym spekulantom! Tylko kt\u00f3rym?"},"content":{"rendered":"

Przyznam, \u017ce media wci\u0105\u017c potrafi\u0105 mnie zadziwi\u0107 i to pomimo i\u017c jako szcz\u0119\u015bliwy posiadacz telewizora z kabl\u00f3wk\u0105 i codziennie maj\u0105c styczno\u015b\u0107 z pras\u0105, m\u00f3g\u0142bym powiedzie\u0107: o mediach wiem ju\u017c wszystko. Da\u0142em si\u0119 jednak zaskoczy\u0107 po raz kolejny i to przez temat finansowy jak najbardziej. Kiedy w listopadzie w mediach pojawi\u0142 si\u0119 temat niecnych derywat\u00f3w, kt\u00f3re wp\u0119dzaj\u0105 nawet gie\u0142dowe firmy w finansowe tarapaty, by\u0142em przekonany \u017ce kolejnym krokiem medi\u00f3w b\u0119dzie wyja\u015bnienie czytelnikom problemu i jednoznaczne wskazanie „winnego”. Bo moim zdaniem nie ma z tym problemu. W\u0105tpliwo\u015bci mo\u017ce budzi\u0107 spos\u00f3b w jaki mo\u017cna by pom\u00f3c poszkodowanym firmom, ale to ju\u017c inna kwestia, kt\u00f3r\u0105 musz\u0105 rozstrzygn\u0105\u0107 banki i ich klienci.<\/font><\/p>\n

Problemy kilku firm zosta\u0142y publicznie om\u00f3wione. Chyba tylko nadmierne poszukiwanie sensacji przez dziennikarzy, szukanie winnych przez poszkodowane firmy, powa\u017cne os\u0142abienie z\u0142otego i zawirowania na rynku finansowym i sezon na generalne narzekanie na bankowc\u00f3w, spowodowa\u0142y zabawne skierowanie w\u0105tku w stron\u0119 …(!?)…. poszukiwania rynkowych spekulant\u00f3w i nierzetelnych bankowc\u00f3w. Ku mojemu zdumieniu, wicepremier Pawlak i kilku innych przedstawicieli PSLu, stwierdzi\u0142o \u017ce trzeba co\u015b zrobi\u0107, bo rynek opanowali spekulanci. Nerwy pu\u015bci\u0142y r\u00f3wnie\u017c przedstawicielom kilku innych partii. Trudno si\u0119 dziwi\u0107, \u017ce ch\u0119tnych do przyznawania si\u0119 do strat przybywa\u0142o. W ko\u0144cu nawet Kongres Przedsi\u0119biorczo\u015bci, widz\u0105c jak zabawny obr\u00f3t przyjmuje ca\u0142a sprawa, og\u0142osi\u0142 i\u017c nawet 30% mo\u017ce mie\u0107 powa\u017cny problem z powodu opcji. Zastanawiam si\u0119 jak zbierano te dane. Ze znanych mi informacji publikowanych od czasu do czasu w mediach, kt\u00f3re okre\u015bla\u0142y skal\u0119 stosowania zabezpiecze\u0144 przez niekorzystnymi zmianami kurs\u00f3w i typami wybieranych zabezpiecze\u0144, wspomniane 30% jest jak s\u0105dz\u0119 grubo przesadzone. Jest to o tyle niesmaczne, \u017ce przedsi\u0119biorcy b\u0142yskawicznie wyczuli szans\u0119 i przyst\u0105pili do frontu pot\u0119pienia bank\u00f3w, szukaj\u0105c ratunku nawet u wicepremiera, a szanta\u017cuj\u0105c fatalnymi skutkami dla gospodarki. Kr\u00f3tko m\u00f3wi\u0105c – „spekulanci” bujaj\u0105 kursem, oszukuj\u0105 klient\u00f3w na opcjach i generalnie na strategiach zabezpieczaj\u0105cych przed niekorzystnymi zmiatany kurs\u00f3w walut czy cen surowc\u00f3w. <\/font><\/p>\n

Do strat na instrumentach finansowych zacz\u0119\u0142y si\u0119 przyznawa\u0107 najwi\u0119ksze polskie firmy. Straty firm oszacowano na kilkaset mln z\u0142otych z tytu\u0142u pozycji spekulacyjnych (wg szacunk\u00f3w Deloitte). Szersze szacunki strat \u0142\u0105cznie zacz\u0119to podawa\u0107 w miliardach z\u0142otych. W opisach prasowych trudno by\u0142o odnale\u017a\u0107 precyzyjny opis sytuacji w jakich podmioty gospodarcze decydowa\u0142y si\u0119 na zabezpieczanie przed zmienno\u015bci\u0105 cen i r\u00f3wnie trudno jest oceni\u0107 jaka skala zabezpieczenia i typ instrumentu by\u0142aby najkorzystniejsze. Jednak ju\u017c skala podawanych strat wskazywa\u0142a, \u017ce w wielu z tych podmiot\u00f3w powa\u017cnie przesadzono ze skal\u0105 zabezpieczenia i \u017ce faktycznie brak by\u0142o dobrej symulacji zmian kurs\u00f3w. Ma\u0142o tego, w wielu przypadkach mo\u017cna domniemywa\u0107 i\u017c pr\u00f3bowano zarabia\u0107 na zmianach cen walut, zapominaj\u0105c co jest podstawowym przedmiotem dzia\u0142alno\u015bci. Oczywi\u015bcie ka\u017cdemu przedsi\u0119biorcy wolno robi\u0107 co zechce, nawet spekulow\u0107. Tylko \u017ce wtedy pretensje powinno si\u0119 mie\u0107 do siebie.<\/font><\/p>\n

Warto wi\u0119c przypomnie\u0107, \u017ce zmiana cen walut i surowc\u00f3w jest immamentn\u0105 cech\u0105 nieskr\u0119powanego rynku. Ponadto, to przedsi\u0119biorca decyduje co podpisuje i czy w og\u00f3le ma ochot\u0119 zabezpiecza\u0107 si\u0119 przed czymkolwiek. Skutki stosowanych zabezpiecze\u0144 s\u0105 \u0142atwe do symulacji. To raczej po stronie przedsi\u0119biorc\u00f3w wci\u0105\u017c brak wiedzy i wyobra\u017ani. Dziwi mnie t\u0142umaczenie, \u017ce zabezpieczano si\u0119 przed wzmocnieniem waluty w tak du\u017cej skali (mo\u017cna si\u0119 domy\u015ble\u0107 po og\u0142aszanych stratach na tle przychod\u00f3w). Nadmierne wzmocnienie z\u0142otego w tym roku, kt\u00f3re dla os\u00f3b analizuj\u0105cych ten problem nie by\u0142o wcale trudne do wskazania, jednoznacznie wskazywa\u0142o \u017ce nie ma si\u0119 co zabezpiecza\u0107 w nieograniczonej skali przed dalszym wzmocnieniem. Ponadto, wbrew pozorom, zabezpieczanie przed ryzykiem kursowym wcale nie musi polega\u0107 na stosowaniu skomplikowanych strategii. <\/font><\/p>\n

Umowa pomi\u0119dzy przedsi\u0119biorc\u0105 a bankiem dotycz\u0105ca instrument\u00f3w finansowych nie jest „czarn\u0105 magi\u0105”. Jej skutki mo\u017cna \u0142atwo zasymulowa\u0107. Tak naprawd\u0119, to tego typu umowy s\u0105 mo\u017ce i prostsze z tego wzgl\u0119du \u017ce m\u00f3wimy o zmianie jednego parametru – kursu. Dowolnie manipuluj\u0105c jego warto\u015bci\u0105 wida\u0107 jakie przynosi konsekwencje w kontek\u015bcie podpisywanych um\u00f3w o zabezpieczenie. Ponadto historia naszego rynku walutowego wprawdzie jest do\u015b\u0107 kr\u00f3tka, to jednak bogata w wydarzenia bardzo pomocne przy wyznaczaniu rozk\u0142adu zmian na rynku walutowym. Samo os\u0142abienie z\u0142otego nie mo\u017ce wi\u0119c by\u0107 zaskoczeniem. Pisz\u0105c, \u017ce umowy o zabezpieczenie kursowe s\u0105 prostsze, mia\u0142em na my\u015bli szereg innych jakie podpisuj\u0105 podmioty gospodarcze czy osoby fizyczne. W umowach o wsp\u00f3\u0142pracy gospodarczej pomi\u0119dzy przedsi\u0119biorcami, ryzyk o charakterze ekonomicznym i prawnym jest znacznie wi\u0119cej. Na dodatek s\u0105 cz\u0119sto znacznie trudniejsze do okre\u015blenia i skwantyfikowania. <\/font><\/p>\n

Nie trafiaj\u0105 do mnie r\u00f3wnie\u017c t\u0142umaczenie, \u017ce to wina bankowc\u00f3w kt\u00f3rzy sprzedawali instrumenty finansowe. Przyznawanie si\u0119 \u017ce firma nie wie co podpisuje, budzi rozczarowanie. \u0141apanie si\u0119 argument\u00f3w o braku pe\u0142nej informacji o konsekwencjach, mo\u017cna odwr\u00f3ci\u0107 w formie pytania do poszkodowanych przedsi\u0119biorstw. Ciekawy jestem czy sprzedaj\u0105c swoje us\u0142ugi i towary, informuj\u0105 o zaletach i wadach swoich wyrob\u00f3w potencjalnych klient\u00f3w i wskazuj\u0105 czy akurat ich wyr\u00f3b\/us\u0142uga jest t\u0105 kt\u00f3r\u0105 klient poszukuje i czy umowa z klientem jest nastawiona na obron\u0119 jego praw. Nie zamierzam r\u00f3wnie\u017c usprawiedliwia\u0107 sprzedawc\u00f3w us\u0142ug finansowych. Mam nadziej\u0119, \u017ce w \u015brodowisku bankowym (czy szerzej: us\u0142ug finansowych) pojawi si\u0119 temat o r\u00f3\u017cnicy pomi\u0119dzy oferowaniem potrzebnego przedsi\u0119biorstwu instrumentu a „sprzeda\u017c\u0105” czy „wciskaniem”. Sprzeda\u017c instrument\u00f3w zabezpieczaj\u0105cych przez zmian\u0105 kurs\u00f3w, to nie oferowanie lokat terminowych. Warto te\u017c ponadto przypomnie\u0107, \u017ce deklarowane problemy niekt\u00f3rych firm stan\u0105 si\u0119 problemem bank\u00f3w. Tak wi\u0119c opowie\u015bci o tym jak to pewien bank \u015bwiadomie akceptowa\u0142 umowy na derywaty podpisywane przez nieuprawnionego cz\u0142onka zarz\u0105du na ogromne kwoty czy innego nieuprawnionego pracownika, mo\u017cna sobie w\u0142o\u017cy\u0107 miedzy bajki. Je\u017celi taka sytuacja mia\u0142a miejsce, to jest to sprawa kryminalna i je\u015bli ju\u017c, to fatalnie \u015bwiadczy o zarz\u0105dzaniu i kontroli w danej firmie. W takim przypadku bank jest na pozycji przegranej.<\/font><\/p>\n

Problem rzekomego oszukiwania przedsi\u0119biorc\u00f3w zosta\u0142 nad\u0119ty do granic mo\u017cliwo\u015bci. I je\u017celi kto\u015b chce z tego robi\u0107 afer\u0119, to proponowa\u0142bym zmian\u0119 tematu na jako\u015b\u0107 zarz\u0105dzania ryzykiem w polskich przedsi\u0119biorstwach. <\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/520"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=520"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/520\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=520"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=520"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=520"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}