![\"\"](\"resources\/2008_06_22_prod_sprzed_xxx.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
S\u0142aby wynik produkcji sprzedanej za maj zosta\u0142 w niekt\u00f3rych komentarzach odebrany jako jednoznaczny sygna\u0142, \u017ce gospodarka zmniejsza tempo wzrostu. Wynik 2,3% realnego wzrostu rzeczywi\u015bcie nie jest imponuj\u0105cy, ale te\u017c nie mo\u017cna oczekiwa\u0107 \u017ce gospodarka b\u0119dzie mkn\u0119\u0142a bezustannie. Wynik by\u0142 o kilka procent mniejszy od oczekiwa\u0144, ale tu akurat b\u0119d\u0119 ekonomist\u00f3w usprawiedliwia\u0142. W okresie kiedy gospodarka zaczyna zwalnia\u0107 lub stabilizowa\u0107 dynamik\u0119 wzrostu, produkcja sprzedana przemys\u0142u w uj\u0119ciu dynamiki rocznej, zaczyna zbli\u017ca\u0107 si\u0119 do zera, a nawet kr\u00f3tkotrwale osi\u0105ga\u0107 warto\u015bci ujemne. Wcale nie musi to oznacza\u0107 spadku produkcji w uj\u0119ciu nominalnym. <\/font><\/p>\n Wracaj\u0105c do prognoz, to prognozowanie wyniku z pojedynczego miesi\u0105ca jest cz\u0119sto obarczone znacznym b\u0142\u0119dem. W prognozie majowej konsensus by\u0142 bodaj na poziomie ok. 6,5%., a wiec wyra\u017anie poni\u017cej faktycznego wyniku. Prognozy obejmowa\u0142y przedzia\u0142 od 4,2% do 10,9%. W okresie zwalania gospodarki, dok\u0142adna prognoza jest utrudniona. Nazywanie wi\u0119c przez portal Onet wyniku jako „fatalny”, to efekt nieporozumienia i nieznajomo\u015bci zjawisk wp\u0142ywaj\u0105cych na produkcj\u0119 sprzedan\u0105 przemys\u0142u oraz udawania \u017ce zwalnianie tempa rozwoju jest zaskoczeniem. Wyniki rocznej dynamiki z dw\u00f3ch poprzednich miesi\u0119cy (1% i 15,1%) na pewno nie pomog\u0142y w przygotowaniu prognoz. Zreszt\u0105 generalnie kilka ostatnich miesi\u0119cy znacznie r\u00f3\u017cni\u0142o ko\u0144c\u00f3wk\u0119 cyklu dynamiki produkcji sprzedanej od poprzednich. Pod poj\u0119ciem cyklu rozumiem interesuj\u0105ce zjawisko jakim jest wysoka amplituda waha\u0144 wska\u017anika i jego spore podobie\u0144stwo do cykli wcze\u015bniejszych. Zwraca\u0142em kiedy\u015b uwag\u0119 na fakt i\u017c pe\u0142ny cykl wska\u017anika dynamiki produkcji sprzedanej trwa oko\u0142o trzy lata. Za cykl mo\u017cna przyj\u0105\u0107 okres kiedy wska\u017anik startuje od warto\u015bci zbli\u017conej do zera i zaczyna osi\u0105ga\u0107 warto\u015bci dodatnie, nawet si\u0119gaj\u0105c kilkunastu procent (bywa\u0142o, \u017ce i 20%). Podobie\u0144stwo cykli oraz czasu ich trwania jest niezmiernie intryguj\u0105ce i prowokuje wr\u0119cz do wiary w jaki\u015b determinizm tkwi\u0105cy poza \u015bwiatem makroekonomii. Nic z tych rzeczy, bo to w\u0142a\u015bnie jest efektem naturalnych zmian makroekonomicznych, w tym i konsekwencj\u0105 cyklu koniunkturalnego. <\/font><\/p>\n Specyfik\u0105 cyklu koniunkturalnego\u00a0 <\/span>w kraju i otoczeniu gospodarczym (zagranica) oraz zmian w jego dynamice (mowa o przyspieszeniu), jest to i\u017c najszybciej reaguje produkcja sprzedana przemys\u0142u. Oczywi\u015bcie zachodzi tu i silny zwi\u0105zek odwrotny. Przemys\u0142 reaguje cz\u0119sto szybciej i na pewno gwa\u0142towniej ni\u017c us\u0142ugi rynkowe. W rzeczywisto\u015bci wi\u0119c, dynamik\u0105 produkcji nie steruj\u0105 si\u0142y nadprzyrodzone. Z ca\u0142\u0105 pewno\u015bci\u0105 za\u015b, zmiany w produkcji sprzedanej mog\u0105 by\u0107 pomocne przy ocenie cyklu koniunkturalnego, jego czasu trwania i gwa\u0142towno\u015bci zachodz\u0105cych proces\u00f3w.<\/font><\/p>\n Produkcja sprzedana nie jest jednak wska\u017anikiem idealnym. Nale\u017cy pami\u0119ta\u0107 i\u017c przemys\u0142 daje jedynie \u00a0<\/span>dwadzie\u015bcia kilka procent warto\u015bci dodanej w kraju. Z rozumieniu przyczyniania si\u0119 do wzrostu PKB, rola przemys\u0142u w ostatnich kwarta\u0142ach powa\u017cnie os\u0142ab\u0142a (poni\u017cej 10%). W momencie takim jak obecnie, dla oceny si\u0142y koniunktury lepiej patrze\u0107 na zmiany w sektorze us\u0142ug. Niestety brak publikowanego co miesi\u0105c wska\u017anika o silnych walorach informacyjnych dla sektora us\u0142ug, dodatkowo skupia uwag\u0119 na produkcji sprzedanej. Jest oczywi\u015bcie sprzeda\u017c detaliczna i hurtowa, ale ten wska\u017anik (razem z naprawami) odpowiada tylko za kilkana\u015bcie procent warto\u015bci dodanej wytwarzanej przez sektory us\u0142ug rynkowych. Swoj\u0105 drog\u0105, zmienno\u015b\u0107 sprzeda\u017cy bywa silniejsza ni\u017c produkcji sprzedanej. <\/font><\/p>\n Na najnowsze wyniki produkcji sprzedanej warto wi\u0119c spojrze\u0107 z pewnego dystansu, by nie da\u0107 si\u0119 niepotrzebnie nastraszy\u0107 tytu\u0142om w Internecie czy prasie jak wy\u017cej wspomniany. Dynamika produkcji sprzedanej zacz\u0119\u0142a spada\u0107 zgodnie z oczekiwaniami. Nie ukrywam, ze spodziewa\u0142em si\u0119 dynamiki produkcji sprzedanej bliskiej zeru ju\u017c w okresie zimowym, ale przysz\u0142o mi czeka\u0107 a\u017c do marca (1% rok do roku). Zwracam jednak uwag\u0119, \u017ce nadal silny mamy eksport i us\u0142ugi rynkowe, co wskazuje \u017ce koniunktura gospodarcza w kraju gwa\u0142townie nie zwolni.<\/font><\/p>\n Ostatni „cykl” wska\u017anika dynamiki produkcji sprzedanej jeszcze si\u0119 nie sko\u0144czy\u0142. Jego natura, pomimo graficznego podobie\u0144stwa, by\u0142a inna od poprzednich. Start z poziomu zerowego (2005 r.) nie przypada\u0142 na okres dekoniunktury, a jedynie by\u0142 w du\u017cym stopniu efektem statystycznym z racji gwa\u0142townego przyspieszenia gospodarczego w 2004 r. Ko\u0144c\u00f3wka jest mocno odmienna od poprzednich, co jest wyrazem du\u017cej si\u0142y naszej gospodarki, dla kt\u00f3rej nawet mocny z\u0142oty nie stanowi powa\u017cnej bariery dla utrzymania wysokiej dynamiki eksportu. <\/font><\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Czytaj dalej