![\"\"](\"resources\/2008_06_podaz_i_jakosc_portfela.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
Depozyty przedsi\u0119biorstw w por\u00f3wnaniu z kwietniem, wzros\u0142y o 1,8%.To do\u015b\u0107 s\u0142aby wyniki jak na t\u0105 por\u0119 roku. Trzeba jednak pami\u0119ta\u0107, \u017ce depozyty przedsi\u0119biorstw wzros\u0142y a\u017c o 4,4%. W takim wypadku warto wi\u0119c spojrze\u0107 na dynamik\u0119 roczn\u0105. W ten spos\u00f3b \u015bwietnie wida\u0107 jak zmienia si\u0119 sytuacja finansowa podmiot\u00f3w gospodarczych. Wcale nie chc\u0119 powiedzie\u0107, \u017ce na gorsz\u0105, gdy\u017c dynamika spada. Po prostu na normaln\u0105. Od prze\u0142omu 2003\/2004 dynamika depozyt\u00f3w ros\u0142a w tempie rz\u0119du 20% rocznie przy kilkuprocentowych odchyleniach. To oczywi\u015bcie nie mog\u0142o trwa\u0107 wiecznie i od roku roczna dynamika wyra\u017anie s\u0142abnie, ledwo si\u0119gaj\u0105c 2% obecnie. Ko\u0144czy si\u0119 powoli okres powa\u017cnej nadp\u0142ynno\u015bci przedsi\u0119biorstw. Utrzymywanie odpowiedniego tempa inwestycyjnego wymaga \u015brodk\u00f3w finansowych. <\/font><\/p>\n Do\u015b\u0107 stabilne jest tempo zaci\u0105gania kredyt\u00f3w przez przedsi\u0119biorstwa. Od lata ubieg\u0142ego roku, roczna realna dynamika utrzymuje si\u0119 z przedziale 20%-23%. Jest to wiec dynamika powoli coraz wi\u0119ksza ni\u017c tempo przychod\u00f3w (powoli s\u0142abnie). Proces ten nie odbywa si\u0119 wiec gwa\u0142townie, co jest mocnym wskazaniem, \u017ce raczej nie grozi nam niekontrolowany skok inwestycyjny i rozmini\u0119cie si\u0119 powa\u017cniejsze z popytem. <\/font><\/p>\n Apetyty kredytowe Polak\u00f3w s\u0105 wci\u0105\u017c silne, ale najnowsze wyniki potwierdzaj\u0105 dostrzegane od ubieg\u0142ego roku trendy. \u00a0<\/span>Nieco ponad 10% w 2004 r. systematycznie ros\u0142a a\u017c do 40% w roku ubieg\u0142ym. Ekonomist\u00f3w zacz\u0119\u0142o dr\u0119czy\u0107 pytanie jak d\u0142ugo taki proces mo\u017ce trwa\u0107. I czy gospodarstwa domowe oraz banki nie przegapi\u0105 chwili, kiedy konieczne b\u0119dzie ostro\u017cniejsze podej\u015bcie do kredyt\u00f3w. O ile w skali makro gospodarstwa domowe niekoniecznie kieruj\u0105 si\u0119 rozs\u0105dkiem, to od bank\u00f3w musimy tego wymaga\u0107. Ot\u00f3\u017c po najwy\u017cszym wyniku z sierpnia ubieg\u0142ego roku (wspomniana 40% dynamika roczna) obecnie mamy ju\u017c tylko 30%. Jedno wiadomo wi\u0119c na pewno: znamy ju\u017c tempo przyrostu kredyt\u00f3w w okresie wysokiego wzrostu gospodarczego. Liczba gospodarstw domowych zdolnych do obs\u0142ugi szczeg\u00f3lnie du\u017cych mieszkaniowych (tzn. na mieszkania, domy) kredyt\u00f3w nie b\u0119dzie rosn\u0105\u0107 w niesko\u0144czono\u015b\u0107. Wyd\u0142u\u017canie okresu sp\u0142aty ponad okres okresu aktywno\u015bci zawodowej te\u017c ju\u017c nie jest w stanie wiele zmieni\u0107. Patrz\u0105c na segment kredyt\u00f3w mieszkaniowych z punktu widzenia dynamiki rocznej, sw\u00f3j szczyt osi\u0105gn\u0105\u0142 na pocz\u0105tku ubieg\u0142ego roku, si\u0119gaj\u0105c blisko 60%. Obecnie jest to ok. 44%, czyli wci\u0105\u017c znaczne tempo. <\/font><\/p>\n Przy tej okazji warto chwil\u0119 po\u015bwieci\u0107 jako\u015bci portfela kredyt\u00f3w dla gospodarstw domowych, gdy\u017c po kryzysie zwi\u0105zanym z rynkiem kredyt\u00f3w hipotecznych w USA, cz\u0119\u015b\u0107 medi\u00f3w zacz\u0119\u0142a wytwarza\u0107 nerwow\u0105 atmosfer\u0119. W ocenie zad\u0142u\u017cenia Polak\u00f3w wykorzystuj\u0119 dane NBP, w kt\u00f3rych brak wyodr\u0119bnienia na poszczeg\u00f3lne typy kredyt\u00f3w, ale z wielu innych publikacji wiem \u017ce jako\u015b\u0107 kredyt\u00f3w na cele mieszkaniowe generalnie nie odstaje od prezentowanych na ilustracji danych. W wielu publikacjach pojawi\u0105 si\u0119 ju\u017c tytu\u0142y strasz\u0105ce i\u017c portfel wkr\u00f3tce zacznie si\u0119 pogarsza\u0107. I tu nale\u017cy zaznaczy\u0107 \u017ce nie jest to nic nadzwyczajnego, je\u017celi pami\u0119tamy \u017ce obecnie jako\u015b\u0107 portfela kredytowego Polak\u00f3w obecnie osi\u0105ga niezwykle korzystn\u0105 warto\u015b\u0107. Zaledwie 3,5% nale\u017cno\u015bci od gosp. domowych jest zagro\u017conych, przy \u015bredniej 7,7% dla okresu od 1996. Znaj\u0105c przyczyny wzrostu (jak dost\u0119pno\u015b\u0107 oferty, wzrost wynagrodze\u0144 i zatrudnienia, niska stopa procentowa) mo\u017cna by\u0107 niemal pewnym, \u017ce obecny poziom nale\u017cno\u015bci zagro\u017conych jest generalnie i tak nie do utrzymania na tak korzystnym poziomie w d\u0142u\u017cszym okresie. Powiem nawet gorzej. Jako\u015b\u0107 zaci\u0105gni\u0119tych kredyt\u00f3w b\u0119dzie si\u0119 pogarsza\u0142a w najbli\u017cszych kilkunastu kwarta\u0142ach i by\u0107 mo\u017ce wzro\u015bnie nawet dwukrotnie w rozumienia udzia\u0142u w kredytach og\u00f3\u0142em dla gosp. domowych (czyli do 7%). Obawiam si\u0119 tylko, \u017ce co bardziej agresywni publicy\u015bci ekonomiczni nie odpuszcz\u0105 okazji do kreowania strachu, co zreszt\u0105 ju\u017c ma miejsce. Tak wi\u0119c pogarszanie si\u0119 portfela kredytowego nie b\u0119dzie efektem jakiego\u015b tam krachu na rynku nieruchomo\u015bci\u00a0 <\/span>w Polsce, ale przede wszystkim skutkiem spowolnienia gospodarczego, oraz ko\u0144czenia\u00a0 <\/span>si\u0119 okresu prosperity na rynku kredyt\u00f3w dla gosp. domowych. W ostatnich 3-4 latach ten rynek by\u0142 zbyt \u0142atwy dla bank\u00f3w. <\/font><\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Czytaj dalej