{"id":571,"date":"2008-05-13T11:19:35","date_gmt":"2008-05-13T09:19:35","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/05\/13\/fundusze-mieszane-atrakcyjne-dla-osob-unikajacych-nadmiernego-ryzyka\/"},"modified":"2008-05-13T11:19:35","modified_gmt":"2008-05-13T09:19:35","slug":"fundusze-mieszane-atrakcyjne-dla-osob-unikajacych-nadmiernego-ryzyka","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/05\/13\/fundusze-mieszane-atrakcyjne-dla-osob-unikajacych-nadmiernego-ryzyka\/","title":{"rendered":"Fundusze mieszane atrakcyjne dla os\u00f3b unikaj\u0105cych nadmiernego ryzyka"},"content":{"rendered":"

Intryguj\u0105ce sytuacja na krajowym rynku finansowym mo\u017ce spowodowa\u0107, \u017ce osobom szukaj\u0105cym lokaty b\u0119d\u0105cej dobrym kompromisem pomi\u0119dzy bezpiecze\u0144stwem a stop\u0105 zwrotu jest po\u0142\u0105czenie funduszu akcyjnego z obligacyjnym lub podobnym. Albo mo\u017cna pro\u015bciej – czyli poprzez wyb\u00f3r funduszu mieszanego, gdzie proporcja papier\u00f3w d\u0142u\u017cnych i akcji jest zmienna i zale\u017cna od sytuacji rynkowej. W zasadzie ta druga forma jest nawet wygodniejsza, gdy\u017c nie s\u0105dz\u0119 by przeci\u0119tny inwestor by\u0142 w stanie dobiera\u0107 proporcje lepiej ni\u017c zesp\u00f3\u0142 zarz\u0105dzaj\u0105cy funduszem. <\/font><\/p>\n

Zwracam na to uwag\u0119, gdy\u017c jak s\u0105dz\u0119 weszli\u015bmy w okres, kiedy warto zacz\u0105\u0107 zajmowa\u0107 pozycje i rozpocz\u0105\u0107 przelewanie pieni\u0119dzy na fundusz jak wy\u017cej, kt\u00f3re jest na „wyposa\u017ceniu” ka\u017cdego wi\u0119kszego oraz \u015bredniego TFI. <\/font><\/p>\n

Intryguj\u0105ca sytuacja, jak to wy\u017cej okre\u015bli\u0142em, polega na tym, \u017ce dla obydwu podstawowych sk\u0142adnik\u00f3w krajowego fundusz mieszanego rozpocz\u0105\u0142 si\u0119 okres osi\u0105gania swojego maksimum (ceny obligacji) lub minimum (ceny akcji). Taka zbie\u017cno\u015b\u0107 nie zdarza si\u0119 wcale zbyt cz\u0119sto.\u00a0 <\/span><\/p>\n

<\/font><\/p>\n

Krajowy rynek obligacji zdaje si\u0119 si\u0119ga\u0107 g\u00f3rnych pu\u0142ap\u00f3w rentowno\u015bci. Rynek oczekuje jeszcze dw\u00f3ch podwy\u017cek st\u00f3p o 25 pkt., co wynika z kszta\u0142tu krzywej. W du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem inflacja przestanie rosn\u0105\u0107 w okresie letnim i wtedy te\u017c RPP powinna przerwa\u0107 proces podnoszenia st\u00f3p. Je\u017celi prognoza rynku jest poprawna, to oczywi\u015bcie obecne poziomy obligacji ju\u017c nale\u017cy uzna\u0107 za atrakcyjne. Ryzyko? Dalszy wzrost inflacji, powy\u017cej rynkowych oczekiwa\u0144 lub powa\u017cniejsze os\u0142abienie z\u0142otego, skutkuj\u0105ce wzrostem inflacji. Obydwa scenariusze mo\u017cna cechuj\u0105 si\u0119 niskim prawdopodobie\u0144stwem realizacji.<\/font><\/p>\n

W przypadku rynku krajowych akcji, nie mam pewno\u015bci czy aby nie dotknie nas jaka\u015b korekta na max. kilkana\u015bcie procent pod wp\u0142ywem emocji wynikaj\u0105cych ze zmian na rynku ameryka\u0144skim. Po drugie o ile obecny poziom WIG wydaje si\u0119 racjonalny, to jak na stan emocji z pocz\u0105tku roku, rynek krajowy do\u015b\u0107 \u0142atwo si\u0119 ustabilizowa\u0142 i przeszed\u0142 w trend boczny. Niemniej w przypadku WIG ewentualna korekta in minus nie powinna przekroczy\u0107 kilkunastu procent, licz\u0105c od stanu obecnego. Co mo\u017ce ja wywo\u0142a\u0107? Seria s\u0142abych danych z rynku ameryka\u0144skiego (np. stan gospodarki) i powr\u00f3t strachu na rynek lub seria danych krajowych, kt\u00f3re potwierdz\u0105 zwalnianie koniunktury, ale dodatkowo b\u0119d\u0105 wyj\u0105tkowo niekorzystnie interpretowane przez analityk\u00f3w gie\u0142dowych. <\/font><\/p>\n

W takiej sytuacji nie mo\u017cna oczywi\u015bcie wskaza\u0107 precyzyjnie momentu inwestycji. Zreszt\u0105 przy budowaniu sobie portfela z kilkuletni\u0105 perspektyw\u0105, taka szczeg\u00f3\u0142owo\u015b\u0107 by\u0142aby wr\u0119cz podejrzana. S\u0105dz\u0119 jednak, \u017ce z kwoty przeznaczonej na inwestowanie w fundusze mieszane, warto powoli kupowa\u0107 jednostki funduszu i przyspieszy\u0107 w III kwartale. Osoby b\u0119d\u0105ce na bie\u017c\u0105co z wydarzeniami rynkowymi i makroekonomicznymi, powinny tempo inwestowania uzale\u017cnia\u0107 od rozwoju wydarze\u0144 i rynkowych nastroj\u00f3w.<\/font><\/p>\n

W kilkuletniej perspektywie, roczna stopa zwrotu powinna si\u0119 \u015bmia\u0142o zawiera\u0107 z przedziale 6%-11% (netto). Ma\u0142o? To zale\u017cy od poprawno\u015bci prognozy zachowania gospodarki, gie\u0142dy i planowanej struktury funduszu, czyli umiej\u0119tno\u015bci reakcji os\u00f3b nim zarz\u0105dzaj\u0105cych. Stara\u0142em si\u0119 by\u0107 raczej zachowawczy w prognozie. Przy nieco wi\u0119kszym optymizmie, wydajno\u015b\u0107 funduszy powinna by\u0107 troch\u0119 wi\u0119ksza i dor\u00f3wnywa\u0107 przeci\u0119tnej osi\u0105ganej przez struktury. Zwracam jednak uwag\u0119, \u017ce dochodowo\u015b\u0107 jest i tak wi\u0119ksza od lokat bankowych w prognozowanym okresie. <\/font><\/p>\n

Por\u00f3wnanie ze strukturami poda\u0142em nieprzypadkowo, bo w chwili obecnej fundusz mieszany oparty na krajowym rynku ma spore podobie\u0144stwo pod wzgl\u0119dem mo\u017cliwych do osi\u0105gni\u0119cia st\u00f3p w perspektywie kilkuletniej i profil ryzyko\/zysk\/strata\/p\u0142ynno\u015b\u0107.<\/font><\/p>\n

Teoretycznie fundusz mieszany mo\u017ce osi\u0105ga\u0107 wyj\u0105tkowo wysokie stopy zwrotu. Przyznam jednak ze trafnie wybrana lokata strukturyzowana mo\u017ce osi\u0105ga\u0107 wy\u017csz\u0105 stop\u0119 zwrotu. W naszych warunkach jako potencjalne maksimum mo\u017cna przyj\u0105\u0107 wyniki osi\u0105gane tu\u017c przed korekt\u0105 w ubieg\u0142ym roku. W zale\u017cno\u015bci od przyj\u0119tego okresu do por\u00f3wna\u0144 (1,2,3 lata), to zyskowno\u015b\u0107 przeliczona na roczn\u0105 stop\u0119, stanowi\u0142a ok. po\u0142owy stopy osi\u0105ganej przez fundusze akcyjne. To efekt ostro\u017cno\u015bci inwestowania i struktury funduszu. Tymczasem w przypadku struktur mo\u017cna sobie teoretycznie wyobrazi\u0107 lokat\u0119, kt\u00f3ra „daje” powy\u017cej 30% rocznie. Ale wtedy m\u00f3wimy o jednej teoretycznej lokacie, a ja wola\u0142bym si\u0119 odnie\u015b\u0107 o warto\u015bci \u015brednich z portfela takich lokat.<\/font><\/p>\n

Ogromnym atutem struktur jest cz\u0119sto spotykana 100% gwarancja odzyskania kapita\u0142u, co jednak w warunkach kilkuprocentowej stopy bezpiecznej, wyznaczonej przez papiery rz\u0105dowe, oznacza realna utrat\u0119 kapita\u0142u por\u00f3wnywaln\u0105 z ryzykiem straty na funduszu mieszanym. Tu dochodz\u0119 do ogromnej zalety funduszy mieszanych – w przypadku spadku cen akcji, fundusz mo\u017ce „uciec” w obligacje czy inne rz\u0105dowe papiery, co znacznie ogranicza straty. Jednostki krajowych funduszy akcji straci\u0142y na warto\u015bci najcz\u0119\u015bciej od 15%do 30% w ci\u0105gu roku ( najnowsze wyniki wg Analizy Online), a\u00a0 <\/span>tym samym czasie fundusze mieszane straci\u0142y \u015brednio niemal 13%. Nale\u017cy pami\u0119ta\u0107, \u017ce wynik by\u0142by nieco lepszy gdyby nie fakt i\u017c miniony rok obejmuje praktycznie ca\u0142y dotychczasowy cykl podwy\u017cek st\u00f3p, co jest ciosem dla d\u0142u\u017cnych papier\u00f3w warto\u015bciowych o sta\u0142ym oprocentowaniu. <\/font><\/p>\n

Powa\u017cn\u0105 zalet\u0105 funduszu mieszanego jest jego p\u0142ynno\u015b\u0107, czyli mo\u017cliwo\u015b\u0107 \u0142atwego zainwestowania i wyj\u015bcia z inwestycji w dowolnym momencie. Ponadto pr\u00f3g wej\u015bcia na poziomie 100 z\u0142otych czyni fundusze dost\u0119pnymi praktycznie dla ka\u017cdego. Tych zalet nie ma wi\u0119kszo\u015b\u0107 lokat strukturyzowanych. Minimalna w\u0142ata raczej nie schodzi poni\u017cej 5 tys. z\u0142otych i tylko cz\u0119\u015b\u0107 lokat ustrukturyzowanych jest p\u0142ynna tzn. mo\u017cna sprzeda\u0107 lub kupi\u0107 produkt po jego emisji.<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[22],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/571"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=571"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/571\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=571"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=571"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=571"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}