![\"\"](\"resources\/2008_02_podaz_depo.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
Dawno ju\u017c nie pisa\u0142em o elementach poda\u017cy pieni\u0105dza, a pojawi\u0142o si\u0119 par\u0119 ciekawostek. Pogorszeni e sytuacji na gie\u0142dzie spowodowa\u0142o gwa\u0142towny skok warto\u015bci depozyt\u00f3w zgromadzonych przez gospodarstwa domowe. W styczniu w por\u00f3wnaniu w grudniem warto\u015b\u0107 depozyt\u00f3w wzros\u0142a nominalnie o 5,1%. W ci\u0105gu ostatnich dziesi\u0119ciu lat to najwi\u0119kszy skok jaki mia\u0142 miejsce w ci\u0105gu jednego miesi\u0105ca. Do tej pory jedynie na grudzie\u0144 przypada\u0142y wzrosty o zbli\u017conej warto\u015bci, tzn. pomi\u0119dzy 4,3% a 4,7% w latach 1997, 1998 i 2007. Wyj\u0105tkowy przyrost depozyt\u00f3w mo\u017cemy obserwowa\u0107 od listopada ubieg\u0142ego roku, ale mimo wszystko warto\u015b\u0107 osi\u0105gni\u0119ta w styczniu trudna by\u0142a do przewidzenia przed ko\u0144cem roku. Naturalnym t\u0142umaczeniem jest wzrost zainteresowania lokatami bankowymi i instrumentami opartymi na nich wskutek spadku atrakcyjno\u015bci gie\u0142dy jako miejsca lokowania oszcz\u0119dno\u015bci. Nie bez znaczenia jest stale poprawiana oferta. Ostatnim rynkowym hitem jest lokata w PKO BP z 6%, kt\u00f3rej niezbyt rzetelna reklama zwr\u00f3ci\u0142a uwag\u0119 KNF. I dobrze. Niemniej od kilku- kilkunastu tygodni, Polacy co i rusz natykaj\u0105 si\u0119 na oferty lokat z oprocentowaniem od 5% do 6%. Tradycyjnie zach\u0119cam do dok\u0142adnej lektury produkt\u00f3w i przypominam, \u017ce inflacja przekroczy\u0142a w styczniu ju\u017c 4%. Wzrost oszcz\u0119dno\u015bci na rachunkach bankowych znacznie poprawi\u0142 statystyczny wygl\u0105d tej pozycji. W II po\u0142owie ubieg\u0142ego roku roczna realna dynamika depozyt\u00f3w gosp. domowych oscylowa\u0142a w przedziale od 5% do 7%. Tymczasem w styczniu warto\u015b\u0107 ta dosz\u0142a do 10%. <\/font><\/p>\n Nie stawiam nawet pytanie o wyj\u0105tkowo\u015b\u0107 stycznia w lokatach bankowych, bo ka\u017cdy kto ma kontakt z mediami, wie \u017ce z gie\u0142dy wyci\u0105gano niemal w atmosferze paniki miliardy z\u0142otych. Wg Analiz Online, z rynku TFI inwestorzy wycofali ponad 11 mld z\u0142 z czego cz\u0119\u015b\u0107 (co najwy\u017cej 30%) przeniesiono do bank\u00f3w i w inne bezpieczne dla warto\u015bci pieni\u0105dza miejsca, by tylko uciec jak najdalej od rynku akcji. W styczniu warto\u015b\u0107 depozyt\u00f3w gospodarstw domowych powi\u0119kszy\u0142a si\u0119 a\u017c o 13,5 mld z\u0142. Z tego przynajmniej 2\/3, moim zdaniem, to dodatkowe pieni\u0105dze pochodz\u0105ce g\u0142\u00f3wnie z gie\u0142dy i innych inwestycji obarczonych du\u017cym ryzykiem. Dla bank\u00f3w te pieni\u0105dze to fantastyczny prezent na sfinansowanie przyrostu kredyt\u00f3w. Dodatkowa kwota niemal 9 mld z\u0142, odpowiada przyrostowi akcji kredytowej dla przedsi\u0119biorstw w ci\u0105gu jednego kwarta\u0142u. <\/font><\/p>\n Tymczasem w przedsi\u0119biorstwach sytuacja zupe\u0142nie inna. Warto\u015b\u0107 \u015brodk\u00f3w na kontach bankowych spad\u0142a w styczniu o 2,5% w por\u00f3wnaniu z grudniem. Poniewa\u017c roku temu by\u0142o niemal dok\u0142adnie odwrotnie, to roczna realna dynamika tych\u017ce \u015brodk\u00f3w z prawie 25% na pocz\u0105tku ubieg\u0142ego roku, spad\u0142a do prawie 5%. Czy wobec tego dzieje si\u0119 co\u015b z\u0142ego? Moim zdaniem absolutnie nie, z ma\u0142\u0105 jednak uwag\u0105. Ju\u017c w ubieg\u0142ym roku zwraca\u0142em uwag\u0119, \u017ce ko\u0144czy si\u0119 powoli etap rozwoju oparty polskich przedsi\u0119biorstw oparty na w\u0142asnych zasobach finansowych. Te, jak wida\u0107, s\u0105 w coraz wi\u0119kszym stopniu anga\u017cowane w procesie finansowania aktyw\u00f3w obrotowych. Bodaj w ostatniej analizie wynik\u00f3w finansowych przedsi\u0119biorstw zwraca\u0142em te\u017c uwag\u0119, \u017ce do\u015b\u0107 szybko przyrasta warto\u015b\u0107 zapas\u00f3w i przedsi\u0119biorstwa nie r\u00f3wnowa\u017c\u0105 tego zobowi\u0105zaniami handlowymi. O ubieg\u0142ego roku, dla prowadzenia bie\u017c\u0105cej dzia\u0142alno\u015bci, podmioty anga\u017cuj\u0105 nagromadzone nadwy\u017cki finansowe i ch\u0119tniej si\u0119gaj\u0105 po kredyty. Nie ma w tym jeszcze nic z\u0142ego. Nale\u017cy pami\u0119ta\u0107, \u017ce to zgromadzone nadwy\u017cki by\u0142y do\u015b\u0107 du\u017ce. Inna rzecz jest w zapasami, ale powr\u00f3c\u0119 do tego tematu po opublikowaniu wynik\u00f3w przedsi\u0119biorstw za IV kw ubieg\u0142ego roku. Przyrost zapas\u00f3w wskazywa\u0142, \u017ce cz\u0119\u015b\u0107 firm nieco przeszacowa\u0142a swoje tempo rozwoju. <\/font><\/p>\n O akcji kredytowej mo\u017cna powiedzie\u0107, \u017ce trwa w najlepsze. Ju\u017c pod koniec ubieg\u0142ego roku roczne tempo wzrostu przesta\u0142o przybiera\u0107 na sile i dla przedsi\u0119biorstw stabilizuje si\u0119 na poziomie 22% (warto\u015b\u0107 po urealnieniu wska\u017anikiem cenowym) a dla gosp. domowych – ok. 30%. Nie mo\u017cna wykluczy\u0107, ze w tym drugim przypadku mo\u017cemy obserwowa\u0107 lekki spadek dynamiki w najbli\u017cszych miesi\u0105cach. Wzrost zapotrzebowania na \u015brodki finansowe w przedsi\u0119biorstwach, o kt\u00f3rym wspomnia\u0142em wy\u017cej na pewno zapewni prac\u0119 bankowcom na kilka kwarta\u0142\u00f3w. <\/font><\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Czytaj dalej