{"id":596,"date":"2008-02-09T23:15:27","date_gmt":"2008-02-09T22:15:27","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/02\/09\/wybrane-wydarzenia-z-rynku-tfi-w-styczniu\/"},"modified":"2008-02-09T23:15:27","modified_gmt":"2008-02-09T22:15:27","slug":"wybrane-wydarzenia-z-rynku-tfi-w-styczniu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/02\/09\/wybrane-wydarzenia-z-rynku-tfi-w-styczniu\/","title":{"rendered":"Wybrane wydarzenia z rynku TFI w styczniu"},"content":{"rendered":"

Z powodu kiepskiej sytuacji na gie\u0142dzie krajowej i zagranicznych, TFI zacz\u0119\u0142y promocyjn\u0105 sprzeda\u017c, zach\u0119caj\u0105c kupno jednostek bez prowizji przy zakupie. Mniej wi\u0119cej mo\u017ce to wi\u0119c by\u0107 nawet po\u0142owa koszt\u00f3w zawi\u0105zanych z inwestycj\u0105. <\/span>Tak\u0105 promocj\u0119, obejmuj\u0105c\u0105 ca\u0142y stycze\u0144, zaproponowa\u0142o TFI AIG. TFI AIG w miar\u0119 dynamicznie rozwija\u0142o si\u0119 do po\u0142owy ubieg\u0142ego roku. Od tego czasu udzia\u0142 rynkowy oscyluje od 2% do 2,4%. To normalna i szybka reakcja na sytuacje rynkow\u0105. Ok. 4% (\u015brednia op\u0142ata dystrybucyjna dla wszystkich\u00a0 <\/span>TFI przy zakupie fundusz akcji) na „wej\u015bciu” to kusz\u0105ca propozycja. AIG w podstawowych typach funduszy ma bardzo interesuj\u0105ce wyniki, czyli powodem nie jest l\u0119k przed gwa\u0142townymi wyp\u0142atami, co i tak grozi\u0142o wszystkim funduszom, ale szybka reakcja na sytuacj\u0119 rynkow\u0105. <\/span><\/p>\n

\n

Wyj\u0105tkowo silne spadki i prze\u0142om roku zach\u0119caj\u0105 zarz\u0105dzaj\u0105cych do stawiania prognoz. Pioneer Pekao Investment Management wskazuje na wzrost WIG20 o 10-15%. Taki wzrost dla g\u0142\u00f3wnych wska\u017anik\u00f3w podaje wi\u0119kszo\u015b\u0107 analityk\u00f3w. Warto\u015bci te by\u0142y ju\u017c podawane w I dekadzie stycznia, co wobec dalszych spadk\u00f3w na gie\u0142dzie wymaga korekty. Od tego czasu do chwili obecnej WIG i WIG20 spad\u0142y o prawie 10%. Oznacza\u0142oby to, \u017ce wskazane wska\u017aniki powinny wzrosn\u0105\u0107 o 20-25%, co jest ju\u017c atrakcyjn\u0105 stop\u0105 zwrotu. Jednak w kolejnych tygodniach, je\u017celi ju\u017c kto\u015b podawa\u0142 prognoz\u0119 to pozostawa\u0142 przy warto\u015bciach 10-15%. By\u0107 mo\u017ce 25% brzmi nieco ambitnie, ale s\u0105 spore szanse \u017ce obydwa g\u0142\u00f3wne indeksy wzrosn\u0105 o 15-20%. <\/span><\/p>\n

\n

Dla TFI najistotniejszy jest oczywi\u015bcie potencja\u0142 rynku, czyli nap\u0142yw nowych \u015brodk\u00f3w. Wg UniCredit bilans umorze\u0144 i zakup\u00f3w jednostek wyniesie 15 mld z\u0142. Przypomn\u0119 tylko, \u017ce warto\u015b\u0107 ta dla lat 2005, 2006 i 2007 by\u0142a nast\u0119puj\u0105ca: 18,5; 26,7 i 30,5 mld z\u0142. Warto pami\u0119ta\u0107, \u017ce dzia\u0142o si\u0119 to przy \u015bredniej rocznej dynamice (notowanej w grudniu) ok. 30%. 15 mld z\u0142 wydaje si\u0119 by\u0107 warto\u015bci\u0105 realn\u0105, chocia\u017c trudno\u015bci nastr\u0119cza pytanie czy ta prognoza obejmuje ogromne umorzenia w styczniu tego roku. Dokonam pewnego uproszczenia i przyjm\u0119 \u017ce chodzi o pozosta\u0142e miesi\u0105ce roku. Trudniej mi si\u0119 natomiast zgodzi\u0107 z sugesti\u0105, \u017ce tylko 25% tej kwot przypadnie na warszawsk\u0105 gie\u0142d\u0119. Czy\u017cby reszt\u0119 mia\u0142y przej\u0105\u0107 zagraniczne fundusze lub struktury? Wg prognoz prezesa PKO TFI, rynek wzro\u015bnie o 10-20 mld z\u0142 ze 134 na koniec 2007, co oznacza si\u0119gniecie 150 mld z\u0142. Wg Analiz Online, w styczniu rynek spad\u0142 do 112,6 mld z\u0142, wskutek spadku cen akcji i wyp\u0142acie 11 mld z\u0142. Doj\u015bcie z tej pozycji do 150 mld i przy za\u0142o\u017ceniu podanego przeze mnie wzrostu indeks\u00f3w, oznacza\u0142oby mniej wi\u0119cej nap\u0142yw prawie 20 mld z\u0142 (saldo umorze\u0144 i wp\u0142at) do ko\u0144ca roku. Oceni\u0142bym to jako wariant stosunkowo pozytywny, ale nie niemo\u017cliwy. Coraz ciekawsza oferta rynkowa dla posiadaczy wolnych \u015brodk\u00f3w, mo\u017ce przyci\u0105gn\u0105\u0107 nowych lub utrzyma\u0107 dotychczasowych inwestor\u00f3w. <\/span><\/p>\n

\n

TFI Skarbiec stworzy\u0142 ciekawy, jak si\u0119 wydaje, produkt. Pisz\u0119 „jak si\u0119 wydaje”, poniewa\u017c trudno mi znale\u017a\u0107 nawet na stronie tego\u017c TFI dokument, informacj\u0119, kt\u00f3ra by na poziomie prospektu emisyjnego przedstawi\u0142a fundusz Skarbiec Rynku Nieruchomo\u015bci II FIZ. Inicjatywa zdaje si\u0119 by\u0107 swietnym pomys\u0142em. \u0141\u0105czy mo\u017cliwo\u015b\u0107 inwestowania w nieruchomo\u015bci z inwestowaniem bezpo\u015brednim. Wg autor\u00f3w pomys\u0142u, fundusz b\u0119dzie pozyskiwa\u0142 pieni\u0105dze pod konkretne projekty. Nie ma wi\u0119c tego co dominuje na naszym rynku, czyli fundusze nieruchomo\u015bci inwestuj\u0105ce w akcje podmiot\u00f3w zwiazanych w tym rynkiem lub jednostki innych funduszy nieruchomo\u015bci. Jeszcze rok temu ogromna popularno\u015b\u0107 tych funduszy prowadzi\u0142a nie tyle do inwestowania w rynek nieruchomo\u015bci, co pewnego rodzaju loterii kto zd\u0105\u017cy zarobi\u0107 na wzro\u015bcie jednostek. Niestety produkt kierowany jest dla inwestor\u00f3w instytucjonalnych. Dotychczasowe wyniki funduszy nieruchomo\u015bci prowadzonych przez Skarbiec, wskazuj\u0105 \u017ce warto si\u0119 to ofert\u0105 zainteresowa\u0107 oczywi\u015bcie po dok\u0142adnym przeczytaniu prospektu.<\/span><\/p>\n

\n

Komisja Nadzoru Finansowego wyda\u0142a zgod\u0119 na sprzeda\u017c na terenie Polski funduszu Schroder International Selection Fund, co oznacza automatycznie zgod\u0119 na sprzeda\u017c a\u017c 101 subfunduszy. Oznacza to \u017ce dopuszczonych do sprzeda\u017cy w Polsce jest a\u017c 540 funduszy zagranicznych. Oferta obejmuje szereg gie\u0142d, a\u017c po Australi\u0119. W ofercie jest sporo funduszy, jak ja to nazywam, „tematycznych”, czyli koncentruj\u0105cych si\u0119 na podmiotach kt\u00f3re \u0142\u0105czy niekoniecznie bran\u017ca a inna wsp\u00f3lna cecha. Jak poda\u0142y \u017ar\u00f3d\u0142a jest w tej grupie funduszy fundusz inwestuj\u0105cy w firmy obni\u017caj\u0105ce emisj\u0119 dwutlenku w\u0119gla. Niestety\u00a0wspomniany nie jest\u00a0dla drobnych ciu\u0142aczy. Pierwsza wp\u0142ata to min. 1 tys. euro lub dolar\u00f3w.<\/span><\/p>\n

\n

Przedstawiona powy\u017cej oferta zagraniczna nie musi przyprawia\u0107 o zawr\u00f3t g\u0142owy, je\u017celi chodzi o zasi\u0119g\/liczb\u0119 udost\u0119pnionych rynk\u00f3w. TFI Pioneer Pekao w styczniu wprowadzi\u0142 na rynek subfundusz Akcji Europy Wschodniej w ramach Pioneer FG SFIO. Fundszu wprawdzie ma nabywa\u0107 jednostki innych funduszy z rodziny Pioneer, ale dzi\u0119ki temu inwestorzy b\u0119d\u0105 mogli dotrze\u0107 przyk\u0142adowo do rynk\u00f3w pa\u0144stw le\u017c\u0105cych na po\u0142udniu Europy, jak S\u0142owenia, Chorwacja, Grecja, Macedonia czy Albania. Pierwsza wp\u0142ata wynosi wprawdzie 1 tys. z\u0142 (kolejna 0,5 tys. z\u0142), ale s\u0105dz\u0119 \u017ce warto przynajmniej skromn\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 kapita\u0142u ulokowa\u0107 w krajach kt\u00f3re si\u0119 dynamicznie rozwijaj\u0105 lub wkr\u00f3tce zaczn\u0105. W kr\u0119gu zainteresowa\u0144 funduszu s\u0105 kraje okre\u015blane jako niestabilne politycznie,\u00a0dlatego nie nale\u017cy inwestowa\u0107 w omawiany fundusz zbyt du\u017cych pieni\u0119dzy a w rozumieniu struktury portfela i traktowa\u0107 inwestycj\u0119 jako kilkuletni\u0105. <\/span><\/p>\n

\n

Na rynku pojawi si\u0119 kolejne TFI. Firma DFP Doradztwo Finansowe z \u0141odzi utworzy w\u0142asne TFI, a sprzeda\u017c jednostek planuje na II po\u0142ow\u0119 tego roku. Firma historie ma do\u015b\u0107 kr\u00f3tk\u0105 na rynku doradztwa i rynku finansowym, ale sk\u0142ad kadry i pr\u0119\u017cne dzia\u0142anie (m.in. oczekuj\u0105 ju\u017c na licencj\u0119 domu maklerskiego) wskazuje \u017ce powinni sobie poradzi\u0107. Zreszt\u0105 uwaga o historii nie powinna by\u0107 traktowana jako minus, bo w ostatnich kilku latach powsta\u0142o wiele firm kt\u00f3re \u015bwietnie sobie radzi na rynku (np. DM Secus z Katowic). Zreszt\u0105 r\u00f3wnie\u017c i w tym przypadku podstawow\u0105 kadr\u0119 tworz\u0105 osoby z praktyk\u0105 na rynku finansowych. Planowana na luty emisja akcji na rynku New Connect pozwoli przybli\u017cy\u0107 podmiot szerszemu gronu inwestor\u00f3w.<\/span><\/p>\n

\n

Swego czasu troch\u0119 pokrytykowa\u0142em tworz\u0105cy si\u0119 TFI Quercus, wi\u0119c teraz uprzejmie donosz\u0119 \u017ce prezes tego\u017c towarzystwa nie b\u0119dzie ju\u017c musia\u0142 samodzielnie pisa\u0107 analiz rynkowych, bo prowadzona rekrutacja zaczyna przynosi\u0107 efekty. Zreszt\u0105 w Warszawie nie jest to chyba problemem, pod warunkiem \u017ce zaoferuje si\u0119 wynagrodzenia przekraczaj\u0105ce warto\u015bci rynkowe. „Ssanie” na rynku wida\u0107 i po tym, \u017ce od poprzedniego roku w prasie i na stronach head hunter\u00f3w pojawia si\u0119 coraz wi\u0119cej ofert dla analityk\u00f3w, makler\u00f3w czy doradc\u00f3w inwestycyjnych.<\/span><\/p>\n

\n

Forum TFI zamierza w tym roku podwy\u017cszy\u0107 zarz\u0105dzany portfel z 0,6 mld z\u0142 do 1,5 mld z\u0142. Forum TFI otrzyma\u0142o zgod\u0119 na dzia\u0142alno\u015b\u0107 w marcu ubieg\u0142ego roku i ma siedzib\u0119 w Krakowie. A tak swoj\u0105 drog\u0105 rozw\u00f3j gospodarczy przyczyni\u0142 si\u0119 do powstawania instytucji zwi\u0105zanych z rynkiem finansowym poza Warszaw\u0105. Mamy ju\u017c \u0141\u00f3d\u017a, Katowice czy Wroc\u0142aw.\u00a0 <\/span>Forum TFI chce si\u0119 skupi\u0107 na funduszach zamkni\u0119tych aktyw\u00f3w niepublicznych oraz sekurytyzacji. Zwracam na to wag\u0119, poniewa\u017c tak znaczny wzrost aktyw\u00f3w na obecnym rynku mo\u017cna uzyska\u0107 w zasadzie tylko poprzez ofert\u0119 niestandardowych ale interesuj\u0105cych rozwi\u0105za\u0144 finansowych nie wymagaj\u0105cych szerokiej sieci detalicznej dla dystrybucji. Niestety strona internetowa firmy jest do\u015b\u0107 skromna, chocia\u017c schludna. Trudno si\u0119 czego\u015b wi\u0119cej dowiedzie\u0107, gdy\u017c informacje o funduszach s\u0105 dost\u0119pne po wpisaniu hase\u0142, a o firmie maj\u0105 \u015bwiadczy\u0107 wycinki z prasy. Nawet je\u017celi Forum zamierza si\u0119 skupia\u0107 na bardzo zindywidualizowanych funduszach, to warto pokusi\u0107 si\u0119 o wi\u0119ksz\u0105 jawno\u015b\u0107. <\/span><\/p>\n

\n

Ambitne plany ma r\u00f3wnie\u017c Skarbiec TFI. Zamierza w tym roku zwi\u0119kszy\u0107 warto\u015b\u0107 zarz\u0105dzanych aktyw\u00f3w z 4,8 mld z\u0142. do 6,5 mld na koniec roku. Oznacza to skok o 35%, czyli o warto\u015b\u0107 zbli\u017cona do wyniku\u00a0 <\/span>z 2007 roku. Skarbiec ma do\u015b\u0107 szerok\u0105 palet\u0119 produkt\u00f3w charakterystyczn\u0105 dla wi\u0119kszych TFI ale i bardziej wysublimowane fundusze. Skarbiec to do\u015b\u0107 charakterystyczne towarzystwo z – przepraszam za okre\u015blenie – II ligii. Mowa o du\u017cej grupie TFI kt\u00f3re maj\u0105 po kilka procent udzia\u0142u w rynku i maj\u0105 ochot\u0119 konkurowa\u0107 z najwi\u0119kszymi, ale nie stroni\u0105 od rozwi\u0105za\u0144 stosowanych przez mniejsze towarzystwa, czyli niszowych funduszy albo funduszy, skierowanych wskutek konstrukcji oferty, do ograniczonej grupy inwestor\u00f3w. S\u0142owa prezesa Skarbca (Bogus\u0142aw Grabowski): „<\/span>Rozwijamy ofert\u0119 systemowo. Nie uruchamiamy funduszy, by trafi\u0107 w to, co chwilowo modne, lecz by wype\u0142ni\u0107 spektrum mo\u017cliwo\u015bci inwestycyjnych. B\u0119dziemy uruchamia\u0107 kolejne fundusze sektorowe, ale tylko wtedy, gdy uznamy, \u017ce sektor jest wystarczaj\u0105co jednorodny i ma du\u017cy potencja\u0142 wzrostu", brzmi\u0105 bardzo rozs\u0105dnie. Niemniej \u0142atwo nie b\u0119dzie. Ponad 30% w roku ubieg\u0142ym to nic nadzwyczajnego bo o tyle wzr\u00f3s\u0142 ca\u0142y rynek. 35% na ten rok wskazuje na oczekiwanie wyniku ponadprzeci\u0119tnego, o co mo\u017ce w tym roku by\u0107 trudno. Niemniej plan, jako to plan, zawsze stawia ambitne cele.<\/span><\/span><\/p>\n

\n

W opracowaniu wykorzystano materia\u0142y firmy Analizy Online oraz w\u0142asne<\/span><\/i>.<\/span><\/p>\n

\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[22],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/596"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=596"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/596\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=596"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=596"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=596"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}