{"id":600,"date":"2008-01-23T23:16:37","date_gmt":"2008-01-23T22:16:37","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/01\/23\/co-moze-powiedziec-gieldowy-analityk\/"},"modified":"2008-01-23T23:16:37","modified_gmt":"2008-01-23T22:16:37","slug":"co-moze-powiedziec-gieldowy-analityk","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/01\/23\/co-moze-powiedziec-gieldowy-analityk\/","title":{"rendered":"Co mo\u017ce powiedzie\u0107 gie\u0142dowy analityk"},"content":{"rendered":"

Zanim przejd\u0119 do ciekawego w\u0105tku jaki pojawi\u0142 si\u0119 w mediach, podziel\u0119 wypowiedzi analityk\u00f3w gie\u0142dowych na dwa rodzaje. Pierwszy to komentarze zamieszczane w r\u00f3\u017cnych mediach i na stronach internetowych macierzystych firm. Drugie, to to co m\u00f3wi si\u0119 klientowi kiedy ten przychodzi i pyta w co zainwestowa\u0107. Zaprezentowany podzia\u0142 jest oczywi\u015bcie pewnym uproszczeniem, poniewa\u017c granica jest bardzo cienka. Przyk\u0142adowo komentarz i prognozy analityka zamieszczone w biuletynie dla klient\u00f3w prezentuje tak naprawd\u0119 pogl\u0105dy firmy i porady inwestycyjne doradc\u00f3w tej firmy nie powinny odbiega\u0107 od tre\u015bci zawartych w biuletynie dla klient\u00f3w. Dodam mo\u017ce, \u017ce pisz\u0105c „analityk” mam na my\u015bli g\u0142\u00f3wnego ekonomist\u0119, g\u0142\u00f3wnego analityka czy inne podobne funkcje. Ponadto przedstawiony podzia\u0142 sugeruje \u017ce co innego mo\u017cna m\u00f3wi\u0107 w komentarzu dla – przyk\u0142adowo – „Parkietu”, a co innego klientowi w cztery oczy. Oczywi\u015bcie nie. Zaczynaj\u0105c od podzia\u0142u chcia\u0142em zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na komentarze rynkowe i na doradztwo kt\u00f3re prowadzi\u0142o do skupienia uwagi klient\u00f3w w ubieg\u0142ym roku na akcjach czy funduszach akcyjnych. Ale o tym ostatnim za chwil\u0119.<\/font><\/p>\n

Ludwik Sobolewski (prezes Gie\u0142dy Papier\u00f3w\u00a0 <\/span>Warto\u015bciowych) w jednym\u00a0 <\/span>z ostatnich wywiad\u00f3w zapowiedzia\u0142, \u017ce prawdopodobnie zwr\u00f3ci si\u0119 do Komisji Nadzory Finansowego by sprawdzi\u0142a czy aby niekt\u00f3re wypowiedzi analityk\u00f3w gie\u0142dowych nie ociera\u0142y si\u0119 o manipulacj\u0119, czym mia\u0142yby si\u0119 przyczyni\u0107 do powi\u0119kszania atmosfery strachu i paniki w ostatnich tygodniach. Wprawdzie nie jestem w stanie czyta\u0107 wszystkich komentarzy rynkowych, ale nie zauwa\u017cy\u0142em by kt\u00f3ry\u015b z analityk\u00f3w, makler\u00f3w czy licencjonowanych doradc\u00f3w inwestycyjnych naruszy\u0142\u00a0 <\/span>przyzwoito\u015b\u0107 czy dokona\u0142 manipulacji. Przede wszystkim przy ogromnej masie komentarzy jakie mo\u017cna znale\u017a\u0107 codziennie w mediach, ewidentne g\u0142upstwa czy manipulacje i tak rozmywaj\u0105 si\u0119 w morzu przyzwoitych komentarzy. Wywo\u0142anie strachu czy paniki jednym czy kilkoma komentarzami jest raczej dosy\u0107 trudne. Je\u017celi przeci\u0119tny inwestor w swojej decyzji opar\u0142 si\u0119 akurat na nierzetelnym komentarzu, omijaj\u0105c setki innych, to przepraszam ale to jego problem. Warto mo\u017ce przy tej okazji powiedzie\u0107 istotna uwag\u0119 pod adresem os\u00f3b, kt\u00f3re „wchodz\u0105” w akcje czy fundusze akcyjne incydentalnie, motywowane tym \u017ce s\u0142ysza\u0142y i\u017c mo\u017cna podobno wiele zarobi\u0107, b\u0105d\u017a wyczyta\u0142y to w gazetach. Je\u017celi w \u017cyciu utar\u0142o si\u0119 \u017ce przy zakupie mieszkania, samochodu czy mebli sprawdzamy wiele ofert, radzimy si\u0119 znajomych czy obje\u017cd\u017camy wiele sklep\u00f3w, to nie rozumiem dlaczego przy inwestowaniu w fundusze akcyjne odpowiedzialno\u015b\u0107 za w\u0142asne czyny mia\u0142aby by\u0107 mniejsza<\/u>. <\/font><\/p>\n

Wydaje si\u0119 mi si\u0119 \u017ce pomys\u0142 prezesa GPW jest dosy\u0107 dziwny i jest to raczej \u017ale rozumiana troska o jako\u015b\u0107 ludzi i instytucji ze \u015bwiata instytucji finansowych. Tym bardziej jest to troch\u0119 \u015bmieszne, bo internauci zacz\u0119li cytowa\u0107 wypowiedzi L.Sobolewskiego z ostatnich miesi\u0119cy kt\u00f3re sugerowa\u0142y spok\u00f3j i opanowanie oraz wyra\u017ca\u0142y nadziej\u0119 \u017ce gorzej raczej nie b\u0119dzie. Jeden z inwestor\u00f3w przypomnia\u0142 wypowied\u017a z sierpnia ubieg\u0142ego roku, kiedy to prezes GPW mia\u0142 twierdzi\u0107 \u017ce spadki s\u0105 tylko przej\u015bciowe. Ten\u017ce inwestor twierdzi\u0142 \u017ce m.in. na tej podstawie podj\u0105\u0142 decyzj\u0119 o inwestowaniu w akcje, na kt\u00f3rych straci\u0142. <\/font><\/p>\n

By\u0107 mo\u017ce bod\u017acem do wyra\u017cenia troski by\u0142y ankiety jak ta w PBiznesu, gdzie ok. 30% internat\u00f3w obarcza\u0142o analityk\u00f3w za wywo\u0142ywanie paniki. Ale w tym przypadku to akurat te 30% os\u00f3b powinno si\u0119 zastanowi\u0107 czy maj\u0105 odpowiedni\u0105 wiedz\u0119 o rynku finansowym, a przede wszystkim \u015bwiadomo\u015b\u0107 ryzyka z tym zwi\u0105zanego.<\/font><\/p>\n

Niekt\u00f3rzy dziennikarze zacz\u0119li docieka\u0107 o kt\u00f3re wypowiedzi chodzi\u0142o. Dotar\u0142em do jednego z komentarzy kt\u00f3ry zatytu\u0142owany by\u0142 „Czy nasta\u0142 finansowy Armageddon”? Ale na tytule si\u0119 sko\u0144czy\u0142o, poniewa\u017c sam komentarz nie odbiega\u0142 od tego co mo\u017cna by\u0142o przeczyta\u0107 gdzie indziej. Analogie takie jak ta, \u017ce spadki w styczniu przypomnia\u0142y komu\u015b przedwojenny krach na gie\u0142dzie w USA, to te\u017c nic nowego. Komentatorzy lubi\u0105 takie por\u00f3wnania kt\u00f3re maja przy okazji \u015bwiadczy\u0107 o tym jak wielka wiedz\u0119 opanowali. Bywa tez \u017ce metoda szoku w komentarzach, czy te\u017c bycia innym ni\u017c reszta, powodowana jest ch\u0119ci\u0105 b\u0142y\u015bni\u0119cia w mediach z nadziej\u0105 \u017ce jak si\u0119 trafi to przez co najmniej kr\u00f3tki czas b\u0119dzie si\u0119 rynkowym guru. Ale tak jest w ka\u017cdym \u015brodowisku. <\/font><\/p>\n

Powstaje pytanie czy w og\u00f3le kto\u015b powinien uspokaja\u0107 inwestor\u00f3w. Sami podj\u0119li decyzj\u0119 i sami powinni skonsumowa\u0107 jej skutki. B\u0119d\u0119 uporczywie powtarza\u0142, \u017ce je\u017celi kto\u015b czyta\u0142 komentarze rynkowe w ubieg\u0142ym roku, to musia\u0142 mie\u0107 \u015bwiadomo\u015b\u0107 \u017ce gie\u0142da mo\u017ce dokona\u0107 raptownej korekty. Oczywi\u015bcie takiej skali jakiej do\u015bwiadczamy obecnie ma\u0142o kto oczekiwa\u0142. A co obecnie wynika z komentarzy? Przyznaje \u017ce analitycy i komentatorzy z oczekiwania korekty miesi\u0105c temu, po styczniowych wydarzeniach przeszli w stan nadmiernej ostro\u017cno\u015bci. Zaleca si\u0119 czekanie. Ma\u0142o kto ryzykuje przedstawienie scenariuszy. Najcz\u0119stsze zalecenie to czeka\u0107 co b\u0119dzie dalej i \u017ce dopiero pod koniec roku indeksy zaczn\u0105 si\u0119 podnosi\u0107. Jak na mo\u017cliwo\u015b\u0107 zarysowania scenariuszy, to taki oceniam jako do\u015b\u0107 pasywny. Zmniejszy\u0142a si\u0119 liczba sugestii by powoli zacz\u0105\u0107 „wchodzi\u0107” na gie\u0142d\u0119. Wczoraj przeczyta\u0142em artyku\u0142 mi\u0142o\u015bnika analizy technicznej, \u017ce w skrajnym przypadku WIG20 mo\u017ce i spa\u015b\u0107 do 1600 czy 1900 pkt., bo tak wskazuj\u0105 linie wsparcie ci\u0105gni\u0119te od 1995 r. Tego ju\u017c nawet \u017cal komentowa\u0107. Ja nie mia\u0142bym odwagi napisa\u0107 czego\u015b takiego. <\/font><\/p>\n

Wracajmy jednak do tego czy kto\u015b ma uspokaja\u0107 inwestor\u00f3w. To rola analityk\u00f3w i komentator\u00f3w by rozrysowa\u0107 scenariusze wydarze\u0144 i z komentarzy z tego tygodnia mo\u017cna stworzy\u0107 rozk\u0142ad prawdopodobie\u0144stwa mo\u017cliwych do osi\u0105gni\u0119cia pu\u0142ap\u00f3w indeks\u00f3w. Moim zdaniem po przeczytaniu kilkunastu, kilkudziesi\u0119ciu komentarzy powstaje do\u015b\u0107 wiarygodny obraz. Z ca\u0142\u0105 pewno\u015bci\u0105 nie powinien tego (uspokajania) robi\u0107 prezes gie\u0142dy. Nawet je\u017celi teraz z nim m\u00f3g\u0142bym si\u0119 zgodzi\u0107, to czy aby rynek nie zacznie w przysz\u0142o\u015bci oczekiwa\u0107 takich informacji ? <\/font><\/p>\n

Ja raczej zgadzam si\u0119 z komentarzem kt\u00f3ry dzisiaj przeczyta\u0142em. Wg autora (przepraszam, ale ju\u017c nie pami\u0119tam gdzie to znalaz\u0142em), to co teraz prze\u017cywamy to po prostu gie\u0142da z jej urokami. Tak ju\u017c jest \u017ce nadzieja na du\u017ce zyski przyci\u0105ga niedo\u015bwiadczonych inwestor\u00f3w, z kt\u00f3rych cz\u0119\u015b\u0107 nagle si\u0119 budzi ze \u015bwiadomo\u015bci\u0105 powa\u017cnych strat. D\u0142ugie koniunktury i gwa\u0142towne korekty to chleb powszedni na gie\u0142dach kiedy si\u0119 spojrzy na wykresy z ostatnich kilkunastu, kilkudziesi\u0119ciu \u00a0<\/span>lat. Niewa\u017cne czy w Polsce czy w USA. <\/font><\/p>\n

Pozostawi\u0142bym wi\u0119c swobod\u0119 wypowiedzi (bo tez i trudno wyobrazi\u0107 sobie ocen\u0119 co jest m\u0105dre a co nie), gdy\u017c akurat na rynku us\u0142ug profesjonalnego doradztwa inwestycyjnego \u0142atwo o weryfikacj\u0119 trafno\u015bci prognoz. Je\u017celi ju\u017c prezes GPW chce koniecznie co\u015b naprawi\u0107, to jak akurat czuje niedosyt i brak odpowiedzi na pytanie jak dosz\u0142o do tego \u017ce masa ludzi na mocno przegrzanym rynku w 2006 inwestowa\u0142a w fundusze akcji polskich i zagranicznych. W okresie od stycznia do lipca niemal 70% z wp\u0142aconych 29 mld z\u0142 (dok\u0142adnie: saldo wp\u0142at i umorze\u0144) trafi\u0142o do tych funduszy. Kana\u0142y dystrybucji s\u0105 chyba \u0142atwe do sprawdzenia. Na tej podstawie mo\u017cna by okre\u015bli\u0107 co szwankowa\u0142o, bo trudno uwierzy\u0107 \u017ce ludzie w takiej skali \u015bwiadomie wystawiali si\u0119 na ogromne ryzyko. Tu warto sprawdzi\u0107 czy aby analitycy i ekonomi\u015bci pracuj\u0105cy na rzecz firm po\u015brednictwa finansowego nie sprzeniewierzyli si\u0119 zasadom. Bior\u0105c pod uwag\u0119 skal\u0119 procederu, to obawiam si\u0119 \u017ce i jako\u015b\u0107 doradztwa w bankach te\u017c pozostawia sporo do \u017cyczenia.<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/600"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=600"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/600\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=600"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=600"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=600"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}