{"id":601,"date":"2008-01-20T01:58:11","date_gmt":"2008-01-20T00:58:11","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/01\/20\/warto-analizowac-ale-z-zachowaniem-zasad-i-proporcji\/"},"modified":"2008-01-20T01:58:11","modified_gmt":"2008-01-20T00:58:11","slug":"warto-analizowac-ale-z-zachowaniem-zasad-i-proporcji","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/01\/20\/warto-analizowac-ale-z-zachowaniem-zasad-i-proporcji\/","title":{"rendered":"Warto analizowa\u0107, ale z zachowaniem zasad i proporcji"},"content":{"rendered":"

Przygl\u0105daj\u0105c si\u0119 rozgrywaj\u0105cej si\u0119 na naszych oczach korekcie na gie\u0142dzie, przejrza\u0142em troch\u0119 komentarzy graczy rynkowych i tradycyjnie przegl\u0105da\u0142em opinie zawodowc\u00f3w do bie\u017c\u0105cej sytuacji rynkowej. O ile o te drugie nietrudno, gdy\u017c gazety maj\u0105 sta\u0142e miejsce kt\u00f3re po\u015bwi\u0119caj\u0105 rynkowi finansowemu, to ostatnio wyra\u017anie przyby\u0142o tych pierwszych kt\u00f3re maj\u0105 oddawa\u0107 atmosfer\u0119 na gie\u0142dzie poprzez prezentacj\u0119 opinii „szarego” gracza gie\u0142dowego. Czasami te\u017c, w wolnych chwilach, przegl\u0105dam miejsca gdzie mo\u017cna znale\u017a\u0107 opinie graczy rynkowych. S\u0105 to fora internetowe, blogi znanych komentator\u00f3w rynkowych itd. <\/font><\/p>\n

Pisz\u0119 o graczach rynkowych, rozumiej\u0105c przez to osoby zajmuj\u0105ce si\u0119 inwestowaniem kt\u00f3re nie s\u0105 etatowymi pracownikami instytucji finansowych zwi\u0105zanych z rynkiem kapita\u0142owym. W pewnym te\u017c stopniu do pisania sk\u0142oni\u0142 mnie tekst jednego z graczy zaprezentowany na jednej ze stron\u00a0 <\/span>internetowych Gazety Wyborczej. <\/font><\/p>\n

Czytaj\u0105c te wypowiedzi zauwa\u017cy\u0142em, \u017ce gracze rynkowi kt\u00f3rzy samodzielnie lub poprzez fundusze inwestycyjne dzia\u0142aj\u0105 na rynku akcji maj\u0105 do\u015b\u0107 powa\u017cny problem \u00a0<\/span>z okre\u015bleniem stanu gie\u0142dy co po\u0142\u0105czone z oczekiwaniem ponadprzeci\u0119tnych zysk\u00f3w rodzi spore frustracje, a ostatnio wr\u0119cz zagubienie. <\/font><\/p>\n

Podam trzy cytaty z tekstu znalezionego na stronach internetowych Gazety Wyborczej:<\/font><\/p>\n

„najwa\u017cniejsze by\u0142y wiadomo\u015bci ze Stan\u00f3w Zjednoczonych. – Polska w\u0142a\u015bciwie mnie przesta\u0142a interesowa\u0107. Liczy\u0142y si\u0119 wyniki ameryka\u0144skiego rynku pracy, rosn\u0105ca cena ropy. Bush przyznaj\u0105cy, \u017ce gospodarka ma problem”<\/p>\n

<\/span><\/p>\n

„Teraz zacznie si\u0119 roczne zaciskanie pasa.
Roczne, bo tyle wed\u0142ug niego gie\u0142da nie b\u0119dzie przynosi\u0142a zysk\u00f3w. – Ale jak s\u0142ysz\u0119 opinie, \u017ce mo\u017ce nawet dwa lata, to r\u0119ce opadaj\u0105”<\/p>\n

<\/span><\/p>\n

„<\/font>Akcji nie sprzedaje. Chce przeczeka\u0107 bess\u0119. – Analizy s\u0105 ju\u017c do dupy, trzeba zda\u0107 si\u0119 na intuicj\u0119. Nadzieja w Unii Europejskiej”<\/p>\n

<\/span><\/p>\n

Pierwsza refleksja po lekturze takich i tym podobnych komentarzy, to generalnie ogromna niech\u0119\u0107 u przewa\u017caj\u0105cej cz\u0119\u015bci graczy do powa\u017cnej analizy. Co przez to rozumiem? Rozumiem przez to po\u0142\u0105czenie analizy makroekonomicznej z analiz\u0105 zmian rynku (nie wnikam czy waluty czy akcji) i analizy technicznej. Do tego sta\u0142a lektura komentarzy. Dla tych kt\u00f3rzy sami sobie komponuj\u0105 portfel akcji (i innych instrument\u00f3w), dochodzi do tego analiza poszczeg\u00f3lnych rynk\u00f3w i wycena\/selekcja akcji. Dla pojedynczego gracza jest to absolutnie nie do obj\u0119cia i – przy ca\u0142ym szacunku – poj\u0119cia, czyli zrozumienia. Na pociech\u0119 powiem \u017ce nie wierz\u0119 by wielu by\u0142o zawodowych analityk\u00f3w kt\u00f3rzy s\u0105 w stanie wiarygodnie przeanalizowa\u0107 dla przyk\u0142adu inflacj\u0119 w Polsce, sytuacj\u0119 makroekonomiczn\u0105 w USA, rynek z\u0142ota, wyselekcjonowa\u0107 atrakcyjne sektory na gie\u0142dzie w Japonii\u00a0 <\/span>i wskaza\u0107 (po analizie wszystkich podmiot\u00f3w na GPW) \u015bredni\u0105 firm\u0119 na naszej gie\u0142dzie z sugestia „akumuluj” gdy\u017c jest niedowarto\u015bciowana. <\/font><\/p>\n

Wspomniana niech\u0119\u0107 do powa\u017cnej analizy to by\u0107 mo\u017ce brak czasu, ale i niemo\u017cno\u015b\u0107 osi\u0105gni\u0119cia 100% trafie\u0144 przy typowaniu inwestycji. Zauwa\u017cy\u0142em, \u017ce gracze gie\u0142dowi do\u015b\u0107 ch\u0119tnie wytykaj\u0105 zawodowym analitykom i doradcom inwestycyjnym ich nietrafione prognozy. Dla mnie jest to raczej kojenie w\u0142asnych kompleks\u00f3w i niepowodze\u0144 oraz uzasadnianie sobie \u017ce rynki finansowe i tak w niewielkim stopniu kieruj\u0105 si\u0119 fundamentami oraz \u017ce powa\u017cna analiza fundamentalna w niewielkim stopniu poprawia jako\u015b\u0107 inwestowania. Ponad tym wszystkim stoi jeszcze ch\u0119\u0107 osi\u0105gania znacznych zysk\u00f3w pomimo \u015bwiadomo\u015bci \u017ce inwestowanie na rynku finansowym wymaga ogromnej wiedzy oraz mn\u00f3stwo czasu na analiz\u0119. Inaczej inwestowanie ma sporo z hazardu. W hazardzie nie ma nic z\u0142ego, pod warunkiem \u017ce gracz ma tego \u015bwiadomo\u015b\u0107. <\/font><\/p>\n

Wyrabianie sobie wiedzy o rynku na skr\u00f3ty powoduje nadmierne skupianie si\u0119 na analizie technicznej, ws\u0142uchiwaniu si\u0119 w opinie innych i co – jak wy\u017cej –\u00a0 <\/span>powie taki czy inny guru od inwestycji, polityk czy inna osoba kt\u00f3rej wypowiedzi uwa\u017ca si\u0119 za istotne. Takie podej\u015bcie powoduje, \u017ce gracz rynkowy nawet nie zauwa\u017ca kiedy rynek odrywa si\u0119 od fundament\u00f3w. Przyk\u0142adowo mo\u017cna analizowa\u0107 wyniki zbiorcze firm notowanych na gie\u0142dzie albo wyniki finansowe przedsi\u0119biorstw podawane co kwarta\u0142 przez \u00a0<\/span>GUS. Wyniki firm gie\u0142dowych na tzw. d\u0142u\u017csz\u0105 met\u0119 z wielu wzgl\u0119d\u00f3w nie mog\u0105 si\u0119 odrywa\u0107 od gospodarki. Tymczasem patrz\u0105c na dynamik\u0119 indeks\u00f3w gie\u0142dowych od ponad roku by\u0142o wida\u0107, \u017ce realia gospodarcze (fundamenty) graczy rynkowych nie interesuj\u0105. St\u0105d dyskusje na przyk\u0142ad z kt\u00f3r\u0105 fal\u0105 Eliota i kt\u00f3ra jej faz\u0105 mamy do czynienia w oderwaniu od fundament\u00f3w, troch\u0119 mnie bawi\u0105. Cytowany wy\u017cej gracz rynkowy przyznawa\u0142 si\u0119 do strat blisko 70% zainwestowanego w ubieg\u0142ym roku kapita\u0142u. Tak si\u0119 ko\u0144czy lekcewa\u017cenie fundament\u00f3w. <\/font><\/p>\n

\u015aledz\u0105c wypowiedzi analityk\u00f3w rynkowych (zawodowych) jestem przekonany \u017ce warto je czyta\u0107. Bywa r\u00f3\u017cnie, bo jak w ka\u017cdym zawodzie ludzi s\u0105 r\u00f3\u017cni. Pami\u0119tam i takich, kt\u00f3rzy sugerowali dalsze wzrosty, poniewa\u017c tak a nie inaczej wychodzi\u0142o im z analizy technicznej. Gdyby u\u015bredni\u0107 przeczytane przeze mnie opinie z ostatniego roku, to w rzeczywisto\u015bci uprzedzano w nich o skali przegrzania rynku. Nikt lub ma\u0142o kto oczywi\u015bcie nie wskaza\u0142 precyzyjnie momentu korekty, ani bodaj nikt na pocz\u0105tku roku nie przewidywa\u0142 a\u017c takich problem\u00f3w na ameryka\u0144skim rynku wywo\u0142anych kredytami hipotecznymi. Niemniej nie zmienia to faktu, i\u017c jak dot\u0105d korekta WIGu w por\u00f3wnaniu z poziomem z I po\u0142. lipca ubieg\u0142ego roku mniej wi\u0119cej odpowiada (ju\u017c z pewn\u0105 nadwy\u017ck\u0105) skali przewarto\u015bciowania rynku. Warto r\u00f3wnie\u017c samemu analizowa\u0107, ale pami\u0119taj\u0105c \u017ce jednak analiza fundamentalna powinna przewa\u017ca\u0107 nad techniczn\u0105. <\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/601"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=601"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/601\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=601"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=601"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=601"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}