{"id":602,"date":"2008-01-17T16:32:29","date_gmt":"2008-01-17T15:32:29","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/01\/17\/slowo-sie-rzeklo-wiec-wchodze\/"},"modified":"2008-01-17T16:32:29","modified_gmt":"2008-01-17T15:32:29","slug":"slowo-sie-rzeklo-wiec-wchodze","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2008\/01\/17\/slowo-sie-rzeklo-wiec-wchodze\/","title":{"rendered":"S\u0142owo si\u0119 rzek\u0142o, wi\u0119c wchodz\u0119"},"content":{"rendered":"

W swoich opracowaniach wspomina\u0142em o tym, \u017ce pasmo 47 tys. do 58 tys. dla WIG uwa\u017cam za odpowiadaj\u0105ce warto\u015bci sp\u00f3\u0142ek notowanych na krajowym parkiecie z lekkim uwzgl\u0119dnieniem rynkowych emocji. Ani si\u0119 obejrza\u0142em i w bie\u017c\u0105cym tygodniu dolna granica zosta\u0142a prze\u0142amana. Kilka dni temu krajowym graczom pu\u015bci\u0142y ju\u017c nerwy i obecnie na gie\u0142dzie wi\u0119cej jest emocji ni\u017c ch\u0142odnej kalkulacji. Przelotnie zajrza\u0142em na kilka for\u00f3w i przeczyta\u0142em sporo komentarzy do obecnej sytuacji. Inwestorzy mniej przejmuj\u0105cy si\u0119 fundamentami makroekonomicznymi maj\u0105 do\u015b\u0107 niebezpieczn\u0105 sk\u0142onno\u015b\u0107 do szukania analogii z silnymi korektami z ostatnich lat. Zauwa\u017cy\u0142em, \u017ce nawet cz\u0119\u015b\u0107 zawodowych analityk\u00f3w zaczyna szerzy\u0107 atmosfer\u0119 marazmu. Sugestia o trzech nerwowych i s\u0142abych kwarta\u0142ach oraz wzrostach na krajowej gie\u0142dzie pod koniec roku, wydaje mi si\u0119 mocno przedwczesna. Niekorzystn\u0105 stron\u0105 fundamentalnego podej\u015bcia do analizy zmian na gie\u0142dzie jest problem z precyzyjnym wskazaniem punkt\u00f3w zwrotnych. W ubieg\u0142ym roku o ile nie mia\u0142em problem\u00f3w z okre\u015bleniem skali przewarto\u015bciowania, to na pewno trudno mi mierzy\u0107 takie zjawisko jak emocje graczy rynkowych, a m\u00f3wi\u0105c dok\u0142adniej wp\u0142yw emocji na koniunktur\u0119 gie\u0142dow\u0105. Technicy (zwolennicy analizy technicznej) zaczynaj\u0105 przenosi\u0107 niekt\u00f3re relacje zaobserwowane w latach ubieg\u0142ych na obecne realia. Przytocz\u0119 skrajny przyk\u0142ad. Jeden z graczy dopatrzy\u0142 si\u0119 spadku rz\u0119du 40%-50% od szczytu WIG w 2000 do jesieni 2001 r. WIG dopiero na prze\u0142omie 2003 i 2004 przebi\u0142 rekordowe warto\u015bci z 2000 r. Czy obecnie mamy zaliczy\u0107 powt\u00f3rk\u0119 sytuacji sprzed kilku lat? Moim zdaniem absolutnie nie. Spadek o wskazanej skali (pos\u0142uguje si\u0119 warto\u015bci\u0105 WIG \u015bredni\u0105 z miesi\u0105ca) oznacza\u0142by WIG pomi\u0119dzy 30 tys. a 40 tys. To oznacza\u0142oby powa\u017cne niedowarto\u015bciowanie sp\u00f3\u0142ek gie\u0142dowych. Otarcie si\u0119, czy te\u017c kr\u00f3tkie utrzymanie si\u0119 WIGu w tym przedziale mo\u017ce by\u0107 jedynie efektem kr\u00f3tkoterminowej paniki. Specjalnie wspomnia\u0142em o tym przedziale, gdy\u017c jeden z bardziej znanych analityk\u00f3w poda\u0142 go jako warto\u015b\u0107 minimaln\u0105, do kt\u00f3rej gracze gie\u0142dowi mog\u0105 sprowadzi\u0107 WIG. Mowa o Robercie Nejmanie z Internetowego Domu Maklerskiego. To znana posta\u0107 w \u015brodowisku. Przytoczy\u0142em go r\u00f3wnie\u017c dlatego, \u017ce jako jeden z niewielu w I po\u0142owie ubieg\u0142ego roku nie ukrywa\u0142, \u017ce oczekuje korekty na rynku pod koniec roku, a\u00a0 <\/span>przede wszystkim nie mami\u0142 inwestor\u00f3w nadziejami na kontynuowanie wzrost\u00f3w przez ca\u0142y 2007 r. i nie bawi\u0142 si\u0119 w snucie scenariuszy kt\u00f3re mog\u0142yby te nadzieje podtrzyma\u0107. R.Nejman w obecnych przewidywaniach skali korekty nale\u017cy raczej do radyka\u0142\u00f3w i przyznam, \u017ce trudno mi w to uwierzy\u0107. Z obecnego poziomu WIGu, do poziomu wskazanego przez R.Nejmana jest ok. 20% i taki spadek m\u00f3g\u0142by mie\u0107 miejsce raczej jedynie w przypadku sprz\u0119gni\u0119cia si\u0119 paniki na g\u0142\u00f3wnych rynkach. Z drugiej strony mo\u017cna oczywi\u015bcie powiedzie\u0107, \u017ce przy spadkach z tego tygodnia, to tylko wystarczy\u0142by tydzie\u0144 by spa\u015b\u0107 to 37 tys. dla WIG. Oczywi\u015bcie R.Nejman wskaza\u0142 37 tys. pkt dla WIG jako granic\u0119 i dlatego r\u00f3wnie\u017c, \u017ce pokrywa si\u0119 to z „technicznymi” wyliczenia niekt\u00f3rych graczy. Kolejne wyliczenie to czas trwania bessy. W por\u00f3wnaniu z pocz\u0105tkiem dekady, by\u0107 mo\u017ce mo\u017cna dostrzec podobie\u0144stwo do zmian tempa PKB w USA. Niemniej zupe\u0142nie nie widz\u0119 analogii w naszym przypadku i o tym chyba cz\u0119\u015b\u0107 graczy rynkowych zapomina. W zwi\u0105zku z tym szacowanie skali spadku indeks\u00f3w gie\u0142dowych i czasu trwania marazmu na podstawie sytuacji sprzed kilku lat raczej nie ma sensu.<\/p>\n

<\/font><\/span><\/p>\n

G\u0142\u00f3wnym motywem napisania tego tekstu nie by\u0142o jednak przedstawienie analizy sytuacji z elementami prognozy, ale pokazanie \u017ce powa\u017cnie traktuj\u0119 swoje wskazania inwestycyjne<\/span><\/b>. S\u0142owo si\u0119 rzek\u0142o, wi\u0119c wchodz\u0119. Wczoraj otwar\u0142em rachunek w jednym z TFI i zakupi\u0142em jednostki w funduszu akcji krajowych. W ten spos\u00f3b rozpocz\u0105\u0142em proces<\/b> wchodzenia na gie\u0142d\u0119<\/b>, gdy\u017c uwa\u017cam \u017ce warto powoli budowa\u0107 pozycj\u0119. By\u0107 mo\u017ce moje wej\u015bcie jest do\u015b\u0107 toporne, ale na indywidualne kupowanie akcji czy otwieranie pozycji w bardziej zaawansowanych instrumentach po prostu nie mam czasu. Bior\u0119 pod uwag\u0119, \u017ce mog\u0119 w perspektywie kilku miesi\u0119cy by\u0107 na niewielkim minusie z dokonanej inwestycji, ale mimo wszystko (pozostawiaj\u0105c ju\u017c ca\u0142\u0105 litani\u0119 wszystkich „za” i „przeciw” oraz prawdopodobie\u0144stw zaj\u015bcia okre\u015blonych scenariuszy dla rynku krajowego i USA) uwa\u017cam, \u017ce warto powoli „wchodzi\u0107”. <\/p>\n

<\/span><\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[22],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/602"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=602"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/602\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=602"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=602"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=602"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}