{"id":623,"date":"2007-11-11T14:59:48","date_gmt":"2007-11-11T13:59:48","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2007\/11\/11\/wybrane-informacje-z-rynku-funduszy-inwestycyjnych-z-pazdziernika\/"},"modified":"2007-11-11T14:59:48","modified_gmt":"2007-11-11T13:59:48","slug":"wybrane-informacje-z-rynku-funduszy-inwestycyjnych-z-pazdziernika","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2007\/11\/11\/wybrane-informacje-z-rynku-funduszy-inwestycyjnych-z-pazdziernika\/","title":{"rendered":"Wybrane informacje z rynku funduszy inwestycyjnych z pa\u017adziernika"},"content":{"rendered":"

Kolejna ankieta przeprowadzona przez Gfk Polonia na zlecenie jednego z krajowych bank\u00f3w przybli\u017ca nam obraz krajowego inwestora korzystaj\u0105cego z funduszy inwestycyjnych. Najwa\u017cniejsze jest fakt, i\u017c przewa\u017caj\u0105ca wi\u0119kszo\u015b\u0107 chce w przysz\u0142o\u015bci korzysta\u0107 z tej formy oszcz\u0119dzania. Jest to pochodna przede wszystkim dotychczasowych korzystnych rezultat\u00f3w osi\u0105ganych przez wi\u0119kszo\u015b\u0107 funduszy. Nie jestem pewny czy takie same opinie by\u0142yby po d\u0142u\u017cszej i g\u0142\u0119bszej korekcie, ale z ca\u0142\u0105 pewno\u015bci\u0105 mo\u017cna by\u0107 pewnym, \u017ce do\u015bwiadczona prze inwestor\u00f3w hossa mia\u0142a niebagatelny walor edukacyjny dla inwestor\u00f3w. Pod warunkiem \u017ce byli to inwestorzy \u015bwiadomi, czyli tacy kt\u00f3rzy u\u015bwiadamiaj\u0105 sobie czym jest rynek finansowy oraz jakie niesie ze sob\u0105 ryzyka. Nieco mnie martwi i\u017c co trzeci inwestor dokonywa\u0142 inwestycji w drodze jednorazowanego zakupu jednostek TFI.\u00a0 <\/span>Ci kt\u00f3rzy nabyli przyk\u0142adowo jednostki krajowych czy zagranicznych funduszy akcyjnych w tym roku, w chwili obecnej nie maj\u0105 powod\u00f3w do rado\u015bci. Po drugie zakup jednorazowy to powa\u017cne z\u0142amanie podstawowych zasad inwestycyjnych. Albo inwestuje si\u0119 z pewn\u0105 regularno\u015bci\u0105 wzgl\u0119dnie sta\u0142e kwoty, albo „wy\u0142apuje” momenty kiedy indeksy gie\u0142dowe s\u0105 tu\u017c po zako\u0144czeniu korekty. Ten drugi przypadek to oczywi\u015bcie teoria. Przyjmuj\u0105c \u017ce mowa o funduszach akcyjnych, to najlepiej by\u0142oby po\u0142\u0105czy\u0107 obydwie strategie, ale to wymaga albo wiedzy, albo wsp\u00f3\u0142pracy z doradc\u0105. Innym wyj\u015bciem jest oczywi\u015bcie wyb\u00f3r funduszy mieszanych, kt\u00f3re w okresie spadk\u00f3w gie\u0142dowych, przesuwaj\u0105 \u015brodki w papiery warto\u015bciowe. 1\/3 inwestor\u00f3w to „wi\u0119ksze” kilkaset tysi\u0119cy os\u00f3b. Du\u017co. S\u0105dz\u0119, \u017ce cz\u0119\u015b\u0107 z nich inwestowa\u0142a niestety za po\u015brednictwem (tzn. przynajmniej po zasi\u0119gni\u0119ciu opinii) doradc\u00f3w. ..Ale wracaj\u0105c do ankiety, to drugie tyle os\u00f3b inwestuje \u0142\u0105cz\u0105c jednorazow\u0105 wp\u0142at\u0119 z regularnymi wp\u0142atami. Taka postawa jest ju\u017c znacznie bezpieczniejsza. Blisko 30% inwestuje w spos\u00f3b regularny. Oko\u0142o 42% inwestuje regularnie do 400 z\u0142 miesi\u0119cznie, a 28% – od 400 do 800 z\u0142. Wida\u0107 wi\u0119c \u017ce wi\u0119kszo\u015b\u0107 inwestuj\u0105cych robi to z pewn\u0105 regularno\u015bci\u0105 i „odk\u0142ada” miesi\u0119cznie kilkaset z\u0142otych, co jest kwot\u0105 do\u015b\u0107 znaczn\u0105 ja na polskie portfele. Wyniki przedstawianej ankiety s\u0105 efektem badania ok. trzystu os\u00f3b, a wi\u0119c nie jest to pr\u00f3ba badawcza zbyt du\u017ca, ale o ile pami\u0119tam relacje pomi\u0119dzy wielko\u015bci\u0105 pr\u00f3by a dok\u0142adno\u015bci\u0105 wskaza\u0144, to przy tej wielko\u015bci pr\u00f3by i trafno\u015bci doboru ankietowanych, dok\u0142adno\u015b\u0107 poszczeg\u00f3lnych wskaza\u0144 mo\u017ce by\u0107 b\u0142\u0119dna o nawet kilka procent. Badanie przeprowadzono na prze\u0142omie czerwca i lipca, ale jego wyniki do szerszej wiadomo\u015bci podano z op\u00f3\u017anieniem.<\/span><\/p>\n

\n

Idea TFI przyst\u0105pi\u0142a – zgodnie zapowiedzi\u0105 – do powa\u017cnego zwi\u0119kszenia ofert\u0119 dla inwestor\u00f3w. S\u0105 to (a dok\u0142adnie b\u0119d\u0105) trzy fundusze, z grupy alternatywnych, kt\u00f3re faktycznie mog\u0105 by\u0107 w obecnej sytuacji gie\u0142dowej spotka\u0107 si\u0119 z du\u017cym zainteresowaniem i przy odrobinie szcz\u0119\u015bcia zwi\u0119kszy\u0107 udzia\u0142 Idei w rynku. TFI Idea nie potrafi przebi\u0107 bariery 0,3% udzia\u0142u w rynku, co bior\u0105c pod uwag\u0119 d\u0142ug\u0105 histori\u0119 firmy (dawniej GTFI), nie jest wynikiem imponuj\u0105cym. Idea Surowce Plus FIO zamierza inwestowa\u0107 w r\u00f3\u017cne lokaty, papiery warto\u015bciowe, indeksy, instrumenty wsp\u00f3lnego inwestowania itp. instrumenty powi\u0105zane z rynkiem surowcowym. Powi\u0105zanie to b\u0119dzie wi\u0119c g\u0142\u00f3wnie po\u015brednie. S\u0142uszne wiec jest okre\u015blenie ze skr\u00f3tu prospektu emisyjnego, \u017ce b\u0119dzie to inwestowanie w instrumenty skorelowane z rynkiem surowc\u00f3w i energii. Udzia\u0142 takich instrument\u00f3w nie b\u0119dzie mniejszy\u00a0 <\/span>50% portfela. Strategia inwestycyjna obejmuje r\u00f3wnie\u017c instrumenty pochodne, co wydaje si\u0119 naturalne i mo\u017ce przynie\u015b\u0107 ciekawe efekty. Je\u017celi portfel funduszu b\u0119dzie dobrze dobrany to mo\u017ce to by\u0107 ciekawa alternatywa dla funduszy akcyjnych przy rosn\u0105cym obecnie ryzyku inwestycyjnym. Kolejny fundusz – Globalny FIO – od 0% do 100% \u015brodk\u00f3w b\u0119dzie inwestowa\u0142 w jednostki uczestnictwa krajowych oraz zagranicznych funduszy i instrumenty wsp\u00f3lnego inwestowania (od 50% do 100%). Wg deklaracji w\u0142adz TFI mog\u0105 si\u0119 w portfelu znale\u017a\u0107 i akcje. Generaln\u0105 ide\u0105 funduszu jest danie mo\u017cliwo\u015bci inwestowania na globalnym rynku, wg zasady „jeste\u015bmy tam gdzie mo\u017cna zarobi\u0107”. Do tej oferty wkr\u00f3tce ma do\u0142\u0105czy\u0107 fundusz typu hedge. Wspomniane fundusze, od warunkiem \u017ce osi\u0105gn\u0105 interesuj\u0105ce rezultaty, pomog\u0105 by\u0107 mo\u017ce si\u0119gn\u0105\u0107 bariery 1 mld z\u0142 warto\u015bci portfela.<\/span><\/p>\n

\n

Wspomnia\u0142em o warto\u015bci portfela 1 mld z\u0142, bo po raz kolejny przypomnia\u0142o o sobie TFI Quercus, kt\u00f3re chce rozpocz\u0105\u0107 operacj\u0105 dzia\u0142alno\u015b\u0107 na pocz\u0105tku przysz\u0142ego roku. TFI liczy pocz\u0105tkowo na 500 mln z\u0142 wp\u0142at i si\u0119gniecie 2-3 mld z\u0142 zarz\u0105dzanych aktyw\u00f3w w ci\u0105gu 3-5 lat. Historia niekt\u00f3rych mniejszych towarzystw z lat 2004-2007 wskazuje, \u017ce jest to mo\u017cliwe, ale by\u0142y to firmy o bardziej znanej marce i dzia\u0142o si\u0119 to na rosn\u0105cym rynku. Powy\u017cszy przyk\u0142ad Idei wskazuje, \u017ce nie jest to takie proste. Przypomn\u0119, \u017ce za\u0142o\u017cycielem jest m.in. Sebastian Buczek zwi\u0105zany do niedawna z Grup\u0105 ING. W najbli\u017cszych planach jest parasol z czterema subfunduszami. S.Buczek przedstawi\u0142 r\u00f3wnie\u017c prognoz\u0119 dla rynku, kt\u00f3ra moim zdaniem za bardzo odpowiada bie\u017c\u0105cym stanom umys\u0142u rynku. Wg Buczka rynek jest w trendzie wzrostowym i – jak mo\u017cna si\u0119 domy\u015bla\u0107 z opinii – jest szansa na utrzymanie tego trendu, chocia\u017c ze sporymi wahaniami. Troch\u0119 zbyt \u0142atwo chyba S.Buczek przyjmuje pojawiaj\u0105ca si\u0119 obecnie teori\u0119, \u017ce wzrost rentowno\u015bci st\u00f3p papier\u00f3w d\u0142u\u017cnych b\u0119dzie mniejszy od do niedawna oczekiwanego. Nie spodziewa si\u0119 r\u00f3wnie\u017c podwy\u017cki st\u00f3p przez RPP. Przyznaje ze mo\u017cna w ni\u0105 zw\u0105tpi\u0107 po ostatnim komunikacie z pa\u017adziernika, mnie jednak wydaje si\u0119 \u017ce jedna podwy\u017cka o 0,25 powinna jeszcze mie\u0107 miejsce w tym roku, bior\u0105c pod uwag\u0119 sytuacj\u0119 makroekonomiczn\u0105.<\/span><\/p>\n

\n

W Polsce jest obecnie 32 TFI i to nie koniec. Kolejnym, kt\u00f3re z\u0142o\u017cy\u0142o wniosek o rejestracj\u0119 jest TFI Trust. Za\u0142o\u017cycielem jest Rafa\u0142 Liz, by\u0142y prezes m.in. TFI Banku Handlowego. Na pocz\u0105tek b\u0119d\u0105 dwa fundusze zamkni\u0119te oraz dwa hedgingowe, przy czym aktywa maj\u0105 by\u0107 pocz\u0105tkowo lokowane g\u0142\u00f3wnie w E.Wschodniej i \u015arodkowej. Zwr\u00f3c\u0119 uwag\u0119 na dwa ostatnie fundusze. Zauwa\u017cy\u0142em, \u017ce od kilku miesi\u0119cy argumentem na przyci\u0105gniecie klient\u00f3w maja by\u0107 fundusze alternatywne, niejednokrotnie o profilu hedgingowym. W wi\u0119kszo\u015bci przypadk\u00f3w ko\u0144czy si\u0119 (skupia) to na inwestowaniu a inne fundusze, poniewa\u017c samodzielne inwestowanie w tego typu instrumenty wymaga sporej wiedzy o szeregu rynk\u00f3w (waluty, surowce, stopy procentowe itd.) i – jak s\u0105dz\u0119 – dobrego zespo\u0142u specjalist\u00f3w. Tych ostatnich znowu tak du\u017co nie ma, bior\u0105c pod uwag\u0119 og\u0142oszenia o prac\u0119 w prasie finansowej i tempo powstawania instytucji wy\u0142apuj\u0105cych wszelakiego typu analityk\u00f3w finansowych.<\/span><\/p>\n

\n

10-lecie istnienia obchodzi\u0142 Skarbiec TFI. Oferta, jak na\u00a0 <\/span>rozmiaru Towarzystwa (na konie wrze\u015bnie aktywa – 4,8 mld z\u0142), jest dosy\u0107 spora. A\u017c 19 funduszy, z czego 17 w trzech parasolowych. Wyniki niez\u0142e, ale nie nale\u017c\u0105 do rewelacyjnych. Zreszt\u0105 fakt i\u017c wyniki nie nale\u017ca do czo\u0142owych, niekoniecznie jest wad\u0105. Fundusz by\u0142 ju\u017c nagradzany za stabilizacj\u0119 wynik\u00f3w na dobrym poziomie, co jest sporym atutem dla TFI. A\u017c do pocz\u0105tku 2007 TFI dzielnie powi\u0119ksza\u0142o udzia\u0142 w rynku. Na latach 2004-2006, udzia\u0142y by\u0142y nast\u0119puj\u0105ce: 1,8%, 2,2%, 3,6%. W drugiej po\u0142owie 2006\u00a0 <\/span>TFI si\u0119ga\u0142o jeszcze niemal 4%. Niestety przy coraz wi\u0119kszej konkurencji, udzia\u0142 w rynku zacz\u0105\u0142 w bie\u017c\u0105cym roku spada\u0107, by obecnie trzyma\u0107 si\u0119 na poziomie 3,4%. Jednym z powod\u00f3w utraty rynku, by\u0142o zbyt p\u00f3\u017ane powstanie funduszy akcji zagranicznych i krajowych firm \u015brednich i ma\u0142ych. Niemniej nale\u017cy fundusz pochwali\u0107 za stworzenie dw\u00f3ch funduszy zwi\u0105zanych z rynkiem nieruchomo\u015bci. <\/span><\/p>\n

\n

Prognozy dla rynku z ostatnich kilku tygodni (ale sprzed listopada) zebrane z TFI, wskazuj\u0119 na spor\u0105 wiar\u0119 we wzrostu, chocia\u017c umiarkowane. Oczywi\u015bcie dostrzega si\u0119, \u017ce utrzymanie tempa indeks\u00f3w gie\u0142dowych do tej pory, b\u0119dzie raczej trudne do osi\u0105gni\u0119cia w najbli\u017cszych kwarta\u0142ach, ale mo\u017cna zauwa\u017cy\u0107 \u017ce dotychczasowe korekty gie\u0142dowe traktowane s\u0105 zbyt \u0142atwo jako \u015bwiadectwo umocnienia trendu. Ma\u0142o kto zwr\u00f3\u0107 uwag\u0119, \u017ce gie\u0142da krajowa troch\u0119 jednak przeszacowuje trendy gospodarcze. Zreszt\u0105 nikt, lub ma\u0142o, kto chce zaryzykowa\u0107 wskazanie tego faktu. Jest raczej atmosfera oczekiwania na potwierdzenie tego przez wyniki makroekonomiczne. Na podstawie komentarzy, zauwa\u017cy\u0142em na podstawie komentarzy, \u017ce wariantem oczekiwanym przez inwestor\u00f3w i zarz\u0105dzaj\u0105cych funduszami jest raczej oczekiwane niewielkie spowolnienie gospodarki, kt\u00f3re odb\u0119dzie si\u0119 \u0142agodnie co rynek odbierze bez powa\u017cniejszych wstrz\u0105s\u00f3w i indeksy powoli b\u0119d\u0105 si\u0119 stabilizowa\u0107 na osi\u0105gni\u0119tych poziomach. Ja to odbieram jako nadmierny optymizm i obawiam si\u0119 \u017ce gdy do graczy dotrze w ko\u0144cu \u017ce indeksy sz\u0142y w ostatnich kwarta\u0142ach w g\u00f3r\u0119 szybciej ni\u017c by to wynika\u0142o ze stanu gospodarki to mo\u017ce si\u0119 to sko\u0144czy\u0107 korekt\u0105 w granicach 10%-20% i dopiero wtedy stabilizacj\u0105 lub raczej bardzo powolnym odrabianiem.<\/span><\/p>\n

\n

BG\u017b poda\u0142 zysk z dwuletniej lokaty inwestycyjnej, kt\u00f3ra dopiero co zako\u0144czy\u0142a \u017cywot. Zysk oparty by\u0142 na warto\u015bci trzech czo\u0142owych indeks\u00f3w zagranicznych\u00a0 <\/span>i si\u0119gn\u0105\u0142 12%. Jak na tego typu produkt, wynik rzeczywi\u015bcie dobry. Ja jednak chcia\u0142bym zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119, \u017ce jest on zbli\u017cony do przeci\u0119tnych wynik\u00f3w osi\u0105ganych przez te produkty, pod warunkiem \u017ce struktury te nie s\u0105 tworzone w okresach spadk\u00f3w indeks\u00f3w (tzn. przy za\u0142o\u017ceniu indeks\u00f3w gie\u0142dowych). Zrobi\u0142em to, z pozoru g\u0142upie zastrze\u017cenie, poniewa\u017c w coraz cz\u0119\u015bciej oferowanych tego typu produktach wida\u0107, \u017ce czasami bod\u017acem do ich tworzenia jest nie tyle spore prawdopodobie\u0144stwo osi\u0105gni\u0119cia godziwego zysku, ale popyt na produkty tego typu. <\/span><\/p>\n

\n

\u00a0<\/span>An ju\u017c na koniec pewna ciekawostka. Prezes Pekao Pioneer TFI nie jest zwolennikiem likwidacji „podatku Belki”. Sugerowa\u0142by raczej stworzenie ulgi. Jest to takie troch\u0119 bran\u017cowe spojrzenie na problem. Prezes PP TFI motywuje swoj\u0105 opinie faktem, \u017ce podatek ( a dok\u0142adnie zwolnienie dla program\u00f3w IKE) pe\u0142ni\u0142 wg niego funkcj\u0119 motywacyjn\u0105 do oszcz\u0119dzania d\u0142ugoterminowego. Rozwi\u0105zaniem mog\u0142o by by\u0107 gdyby podatek utrzymano dla inwestycji do 12 m-cy. Tylko \u017ce w tym momencie odezw\u0105 si\u0119 obro\u0144cy os\u00f3b, kt\u00f3re z racji s\u0142abych dochod\u00f3w zaczynaj\u0105 dopiero powoli oszcz\u0119dza\u0107 zaczynaj\u0105c od lokat bankowych. Obawiam si\u0119 \u017ce tego typu opinie nie s\u0105 tylko motywowane IKE, kt\u00f3re w przypadku likwidacji podatku powinny by\u0107 wsparte zast\u0119pczo inn\u0105 ulg\u0105 podatkow\u0105. Likwidacja tego podatku mo\u017ce wprowadzi\u0107 pewne zamieszanie dla rynku. W ko\u0144cu na ucieczce od podatku opieraj\u0105 si\u0119 fundusze parasolowe i inwestycje z polis\u0105. <\/span><\/p>\n

\n

<\/span><\/p>\n

\n

<\/span><\/p>\n

\n

\n

\u00a0<\/font><\/p>\n

\n

\u00a0<\/p>\n<\/p>\n

\u00a0W opracowaniu wykorzytano materia\u0142y firmy Analizy Online Sp. z o.o.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[22],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/623"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=623"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/623\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=623"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=623"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=623"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}