![\"\"](\"resources\/2007_II_kw_wyniki_przeds..gif\")
<\/p>\nOpublikowane przez GUS wyniki przedsi\u0119biortsw niefinansowych po II kw 2007 r. potwierdzaj\u0105 utrzymywanie si\u0119 gospodarki w trendzie wzrostowym dzi\u0119ki coraz wi\u0119kszemu krajowemu popytowi. Udzia\u0142 poszczeg\u00f3lnych poziom\u00f3w rachunku wynik\u00f3w w powstawaniu zysku netto oraz dynamika koszt\u00f3w pozwalaj\u0105 stwierdzi\u0107, \u017ce ko\u0144czy si\u0119 ju\u017c etap sta\u0142ego poprawiania wynik\u00f3w przedsi\u0119biorstw, a ich dalszy rozw\u00f3j i bie\u017c\u0105ce funkcjonowanie b\u0119d\u0105 w coraz wi\u0119kszym stopniu wymaga\u0142y zasilania kredytowego i odpowiedzialnego zarz\u0105dzania. W obecnej sytuacji mo\u017cna mie\u0107 nadziej\u0119 \u017ce zarz\u0105dy firm zwr\u00f3c\u0105 uwag\u0119 na \u017ar\u00f3d\u0142a powstawania zysku netto i nie zach\u0142ysn\u0105 si\u0119 silnym krajowym popytem, by nie zmusza\u0107 RPP do zbyt du\u017cych podwy\u017cek st\u00f3p.<\/p>\n
[more]<\/p>\n
<\/p>\n
Wyniki przedsi\u0119biorstw w II kwartale potwierdzaj\u0105, \u017ce gospodarka jest w dobrej kondycji z czego inwestorzy gie\u0142dowi s\u0105 pewnie najbardziej zadowoleni. Przychody ze sprzeda\u017cy wzros\u0142y nominalnie o 14% w por\u00f3wnaniu z II kw ubieg\u0142ego roku, czyli na poziomie \u015bredniej z pi\u0119ciu poprzednich kwarta\u0142\u00f3w. Niweluj\u0105c efekt bazy z 2005 r., kt\u00f3ry spowodowa\u0142 przej\u015bciowe zwolnienie tempa, to praktycznie od II kw 2003 r. przedsi\u0119biorstwa osi\u0105gaj\u0105 wzrost przychod\u00f3w w rocznym tempie rz\u0119du 13%.<\/u> Przej\u015bcie na dynamik\u0119 realn\u0105 (po uwzgl\u0119dnieniu cen), potwierdza si\u0142\u0119 i trwa\u0142o\u015b\u0107 naszego wzrostu gospodarczego. Niemniej w dalszej cz\u0119\u015bci postaram si\u0119, dla ostudzenia euforii, zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na pewne mankamenty i ewentualne zagro\u017cenia<\/b>. Przychody przemys\u0142y w II kw wros\u0142y o 12,4%, a dzia\u0142\u00f3w us\u0142ugowych o 16,1%. Po\u0142owa dzia\u0142\u00f3w przetw\u00f3rstwa przemys\u0142owego zwi\u0119ksza przychody w tempie od \u015bredniego a\u017c do 33%. Producenci wyrob\u00f3w z drewna i dzia\u0142\u00f3w tzw. przemys\u0142u ci\u0119\u017ckiego mkn\u0105 w tempie dwudziestu kilku procent. Znaczn\u0105 popraw\u0119 wida\u0107 u producent\u00f3w sprz\u0119tu transportowego. Generalnie w przemy\u015ble, poza jednostkowymi przypadkami, dzia\u0142y osi\u0105gaj\u0105 pozytywn\u0105 dynamik\u0119 wzrostu i to cz\u0119sto dwucyfrow\u0105. Analiza \u017ar\u00f3de\u0142 przychod\u00f3w daje cz\u0119\u015bciow\u0105 odpowied\u017a co jest przyczyn\u0105 tych wzrost\u00f3w.<\/u> W II kw przychody eksportowe wzros\u0142y jedynie o 9,6%. To efekt zwi\u0119kszenia udzia\u0142u popytu krajowego oraz mniejszego zainteresowania eksportem. Przyczyn\u0105 tego ostatniego jest\u00a0 <\/span>jak s\u0105dz\u0119 wi\u0119ksza op\u0142acalno\u015b\u0107 sprzeda\u017cy w kraju i wzrost popytu oraz popyt inwestycyjny. Tempo przychod\u00f3w eksportowych by\u0142o s\u0142absze od krajowych ju\u017c w poprzednim kwartale, ale w II kw r\u00f3\u017cnica w dynamikach przekroczy\u0142a 6%<\/u>. Znaczna dynamika przychod\u00f3w w dzia\u0142ach przemys\u0142owych, wskazuje, \u017ce mog\u0105 to oni odebra\u0107 jako zapowied\u017a dalszego wzrostu popytu i okazji do \u0142atwych zysk\u00f3w.<\/u> Generalnie mo\u017cna si\u0119 z tego cieszy\u0107, ale nale\u017cy nadal ze znaczn\u0105 uwag\u0105 obserwowa\u0107, czy aby moce produkcyjne nad\u0105\u017c\u0105 za popytem i czy w dokonywane obecnie w przedsi\u0119biorstwach szacunki popytu na najbli\u017csze kwarta\u0142y nie b\u0119d\u0105 przesadzone. <\/font><\/p>\n Utrwalaj\u0105ca si\u0119 poprawa koniunktury zach\u0119ci\u0142a przedsi\u0119biorstwa do zwi\u0119kszania skali inwestycji<\/u>. Warto\u015b\u0107 inwestycji za I p\u00f3\u0142rocze by\u0142a a\u017c o 35% wi\u0119ksza od inwestycji w analogicznym okresie ubieg\u0142ego roku<\/u>. Inwestycje wi\u0119c przybieraj\u0105 na sile i to z kwarta\u0142u na kwarta\u0142 coraz bardziej. W przemy\u015ble najsilniejsze wzrosty inwestycji maj\u0105 miejsce na og\u00f3\u0142\u00a0 <\/span>w dzia\u0142ach o najwi\u0119kszych dynamikach wzrostu przychod\u00f3w. Pod wzgl\u0119dem tempa wzrostu nak\u0142ad\u00f3w, us\u0142ugi wyra\u017aniej ni\u017c w przypadk\u00f3w przychod\u00f3w przewy\u017cszaj\u0105 przemys\u0142. A\u017c o 40% wzros\u0142a warto\u015b\u0107 nak\u0142ad\u00f3w w sekcjach obejmuj\u0105cych transport, logistyk\u0119 i telekomunikacj\u0119. Brzmi imponuj\u0105co, ale daleko nam jeszcze do skali nak\u0142ad\u00f3w z II po\u0142. lat 90-tych. Nie b\u0119d\u0105 analizowa\u0142 struktury nak\u0142ad\u00f3w, poniewa\u017c wyj\u0105tkowy udzia\u0142 rob\u00f3t budowlanych w I kw\u00a0 <\/span>m\u00f3g\u0142by wypaczy\u0107 wnioski jakie si\u0119 nasuwaj\u0105 po analizie danych. Gdyby wi\u0119c poeksperymentowa\u0107 i skorygowa\u0107 wyniki nak\u0142ad\u00f3w w budynki i budowle o warunki meteorologiczne w I kw, to dynamika nak\u0142ad\u00f3w po I p\u00f3\u0142. by\u0142aby o kilka procent mniejsza, czyli nieco poni\u017cej 30%.<\/u> Oczywi\u015bcie i tak by\u0142by to wynik bardzo dobry. Mo\u017cna mie\u0107 tylko nadziej\u0119, \u017ce skutki inwestycji w por\u0119 uzupe\u0142ni\u0105 coraz mniejsze wolne moce produkcyjne przedsi\u0119biorstw i brak dostatecznej liczby pracownik\u00f3w. Nadal jednak si\u0119 obawiam, \u017ce wobec silnego wzrostu popytu, podmioty ulegn\u0105 pokusie podnoszenia cen. Nale\u017cy zauwa\u017cy\u0107, \u017ce w utrzymaniu PPI na niskim poziomie pomagaj\u0105 nam z\u0142oty i producenci z dzia\u0142\u00f3w od 30 do 35 (post\u0119p technologiczny i konkurencja importu) oraz producenci paliw i wyrob\u00f3w chemicznych. Mo\u017cna wi\u0119c powiedzie\u0107, \u017ce\u00a0 <\/span>dopisuje nam szcz\u0119\u015bcie. W przypadku wzrostu inflacji w gospodarkach z kt\u00f3rymi kooperujemy i dalszego wzrostu popytu, mo\u017cemy by\u0107 \u015bwiadkami zmiany trendu PPI na niekorzystny.<\/font><\/p>\n Wprawdzie rentowno\u015b\u0107 dzia\u0142alno\u015bci uleg\u0142a dalszej poprawie, to proponuje jednak g\u0142\u0119biej przypatrze\u0107 si\u0119 na jakich poziomach powsta\u0142 zysk netto analizowanego og\u00f3\u0142u ok. 15 tys. najwi\u0119kszych przedsi\u0119biorstw niefinansowych. Przede wszystkim przychody ros\u0142y w II kw o 0,3% szybciej ni\u017c przychody i nie lekcewa\u017cy\u0142bym tej informacji. Jest to zapowied\u017a, \u017ce wyniki przedsi\u0119biorstw nie b\u0119d\u0105 si\u0119 w niesko\u0144czono\u015b\u0107 poprawia\u0107. \u015awietne wyniki IV kw 06 i I kw 07 nie powinny nas zwie\u015b\u0107. To \u017ce rentowno\u015b\u0107 netto i brutto w II kw 07 s\u0105 lepsze od ubieg\u0142orocznych, to ju\u017c g\u0142\u00f3wnie zas\u0142uga korzystnych sald przychod\u00f3w i koszt\u00f3w na poziomie operacyjnym i finansowym. Gdynie nie te pozycje, obydwa wska\u017aniki by\u0142yby nieco ni\u017csze od ubieg\u0142orocznych w analogicznym okresie (II kw). Tak wi\u0119c przy por\u00f3wnywalnych warunkach i bez \u015bwietnego I kw tego roku, byliby\u015bmy \u015bwiadkami powolnego (bardzo powolnego) spadku rentowno\u015bci przedsi\u0119biorstw ju\u017c od IV kw ubieg\u0142ego roku<\/u>. Potwierdza to jedynie zapowiedzi i\u017c gospodarka polska raczej nie osi\u0105gnie szybszego tempa rozwoju od obecnego, co gracze gie\u0142dowi powinni wzi\u0105\u0107 pod uwag\u0119.<\/font><\/p>\n Zobowi\u0105zania wobec dostawc\u00f3w na koniec II kw teo roku by\u0142y wi\u0119ksze o 15,1%, czyli ros\u0142y o 1% szybciej od przychod\u00f3w i\u00a0 <\/span>nale\u017cno\u015bci od dostawc\u00f3w. <\/u>Zad\u0142u\u017cenie przedsi\u0119biorstw wzros\u0142o o 12,2% w por\u00f3wnaniu z ko\u0144cem II kw 06\u00a0 <\/span>(na koniec 2006 r. o 6,1%), w tym zad\u0142u\u017cenie kr\u00f3tkoterminowe a\u017c o 30%. Informacje z ostatnich dw\u00f3ch zda\u0144 potwierdzaj\u0105, \u017ce firmom wyczerpuj\u0105 si\u0119 ju\u017c nagromadzone wcze\u015bniej rezerwy finansowe i coraz cz\u0119\u015bciej swoje funkcjonowanie i rozw\u00f3j musz\u0105 finansowa\u0107 kredytem bankowym lub przenosi\u0107 na kooperant\u00f3w. Potwierdzenie znajdujemy analizuj\u0105c wska\u017aniki p\u0142ynno\u015bci. W II kw 2007 kontynuuj\u0105 one minimalne spadki po rekordowych warto\u015bciach uzyskanych w III i IV kw ubieg\u0142ego roku. <\/font><\/p>\n Na pocieszenie jednak podam i\u017c po I p\u00f3\u0142. liczba podmiot\u00f3w wykazuj\u0105cych zysk netto w analizowanej grupie si\u0119gn\u0119\u0142a a\u017c 75,4%, czyli o ok. 6% wi\u0119cej ni\u017c rok temu<\/u>. Tak wi\u0119c zwi\u0119ksza si\u0119 jeszcze (to te\u017c nie b\u0119dzie trwa\u0142o wiecznie) liczba rentownych podmiot\u00f3w, ale w por\u00f3wnaniu z I kw przyrost by\u0142 ju\u017c s\u0142abszy. Potwierdza to te\u017c udzia\u0142 przychod\u00f3w osi\u0105ganych przez podmioty rentowne w przychodach og\u00f3\u0142em.<\/font><\/p>\n Podsumowuj\u0105c, wyniki II kw potwierdzaj\u0105 utrzymywanie si\u0119 gospodarki w trendzie wzrostowym dzi\u0119ki coraz wi\u0119kszemu krajowemu popytowi. Udzia\u0142 poszczeg\u00f3lnych poziom\u00f3w rachunku wynik\u00f3w w powstawaniu zysku netto oraz dynamika koszt\u00f3w pozwalaj\u0105 stwierdzi\u0107, \u017ce\u00a0 <\/span>ko\u0144czy si\u0119 ju\u017c etap sta\u0142ego poprawiania wynik\u00f3w przedsi\u0119biorstw, a ich dalszy rozw\u00f3j i bie\u017c\u0105ce funkcjonowanie b\u0119d\u0105 w coraz wi\u0119kszym stopniu wymaga\u0142y zasilania kredytowego i odpowiedzialnego zarz\u0105dzania. W obecnej sytuacji mo\u017cna mie\u0107 nadziej\u0119 \u017ce zarz\u0105dy firm zwr\u00f3c\u0105 uwag\u0119 na \u017ar\u00f3d\u0142a powstawania zysku netto i nie zach\u0142ysn\u0105 si\u0119 silnym krajowym popytem. Bior\u0105c pod uwag\u0119 zarysowane wy\u017cej tendencje, s\u0105dz\u0119 \u017ce podniesienie st\u00f3p procentowych o 0,25% co najmniej w celach prewencyjnych na jednym z najbli\u017cszych spotka\u0144 RPP jest wi\u0119c zasadne<\/u>. <\/font><\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Czytaj dalej