![\"\"](\"resources\/2007_V_rynek_TFI.gif\")
<\/p>\n
<\/p>\n
Nabieramy coraz wi\u0119kszej ochoty do oszcz\u0119dzania w
\nfunduszach inwestycyjnych. Na koniec maja TFI zgromadzi\u0142y ju\u017c 132 mln pln,
\nczyli o ponad 33 mld wi\u0119cej w por\u00f3wnaniu z ko\u0144cem ubieg\u0142ego roku. Zwracam na to
\nuwag\u0119, bo oznacza to przekroczenie znacznej cz\u0119\u015b\u0107 prognoz dla ca\u0142ego roku 2007
\nz ko\u0144ca ubieg\u0142ego roku. Prognozy uaktualnione m\u00f3wi\u0105 o 150 mld w TFI na koniec
\ntego roku, czyli wzrost o ponad 50% w por\u00f3wnaniu z ko\u0144cem 2006 r. Analizuj\u0105c te
\ndane nale\u017cy pami\u0119ta\u0107, \u017ce m\u00f3wimy o WAN (warto\u015b\u0107 aktyw\u00f3w netto) i oceniaj\u0105c
\nwzrost dotychczasowy oraz przysz\u0142y, warto\u015bci te zale\u017c\u0105 w du\u017cym stopniu od
\nkoniunktury gie\u0142dowej. Warto\u015b\u0107 WIG na koniec maja by\u0142a wy\u017csza od warto\u015bci na
\nkoniec grudnia o 24%. <\/p>\n
Tylko w maju wzrost warto\u015bci naszych lokat w TFI
\nprzekroczy\u0142 9 mld pln. Po kilkoma wzgl\u0119dami by\u0142 to miesi\u0105c rekordowy lub prawie
\nrekordowy. Wspomniany wzrost w ci\u0105gu jednego miesi\u0105ca jest rekordowy pod
\nwzgl\u0119dem wzrostu nominalnego i jednym z najlepszych pod wzgl\u0119dem miesi\u0119cznej
\ndynamiki wzrostu (7,5%). Dynamika roczna to a\u017c 73%. <\/p>\n
W maju wzmocnieniu uleg\u0142a tendencja widoczna od wielu Ciekawi mnie, wobec coraz wi\u0119kszego zainteresowania Fundusze akcyjne w ci\u0105gu miesi\u0105ca wzros\u0142y o 20% krajowe i Niech\u0119\u0107 do niskich st\u00f3p zwrotu wida\u0107 po s\u0142abym S\u0142usznie zrobi\u0142a Komisja Nadzoru Bankowego, stanowczo Liderem nap\u0142ywu \u015brodk\u00f3w by\u0142o TFI Pioneer Pekao. Trzydniowa W maju najlepsze wyniki w\u015br\u00f3d krajowych funduszy akcyjnych Kilka funduszy krajowych papier\u00f3w warto\u015bciowych osi\u0105gn\u0119\u0142o Fundusze stabilnego wzrostu „dawa\u0142y” 2% w maju, a fundusze W opracowaniu wykorzysta\u0142em m.in. materia\u0142y firmy Analizy
\nmiesi\u0119cy. Niemal nieprzerwane wzrosty na gie\u0142dzie powoduj\u0105 coraz wi\u0119ksze
\nzainteresowanie funduszami akcyjnymi, krajowymi i zagranicznymi. Wspomniany
\nwy\u017cej wzrost w maju rynku TFI o 9,2 mld pln w a\u017c 50% spowodowany by\u0142 nap\u0142ywem
\nnowych \u015brodk\u00f3w. To kolejny rekord rynku. Z 4,5 mld salda wp\u0142yw\u00f3w i umorze\u0144, a\u017c
\n3,5 mld przeznaczone by\u0142 na krajowe fundusze akcyjne. Oznacza to, \u017ce a\u017c 80%
\nnowych \u015brodk\u00f3w nap\u0142ywaj\u0105cych na rynek skierowane by\u0142o do\u00a0 <\/span>krajowych funduszy akcyjnych. Po
\nprzej\u015bciowym os\u0142abieniu na prze\u0142omie roku lokowania w fundusze akcyjne,
\nnast\u0119puje gwa\u0142towny wzrost. Bior\u0105c pod uwag\u0119 wzrost zagranicznych funduszy
\nakcyjnych, mo\u017cna w pewnym uproszczeniu powiedzie\u0107, \u017ce obecnie jeste\u015bmy
\nzainteresowani niemal tylko funduszami akcyjnymi, albo funduszami silnie
\nzwi\u0105zanymi w rynkiem akcji. Jeste\u015bmy wi\u0119c \u015bwiadkami pewnej rozbie\u017cno\u015bci.
\nKomentatorzy rynkowi (maklerzy i doradcy inwestycyjni) coraz cz\u0119\u015bciej zwracaj\u0105
\nuwag\u0119 inwestor\u00f3w na fakt, i\u017c gie\u0142da nie mo\u017ce rosn\u0105\u0107 w tym tempie bezustannie. O
\nile ci kt\u00f3rzy bezpo\u015brednio inwestuj\u0105\u00a0 <\/span>na
\ngie\u0142dzie zdaj\u0105 si\u0119 maj\u0105 tego \u015bwiadomo\u015b\u0107, co wnioskuj\u0119 po gwa\u0142townym wzro\u015bcie i
\nspadku zainteresowania niekt\u00f3rymi firmami lub bran\u017cami, to preferencje os\u00f3b
\nlokuj\u0105cych na gie\u0142dzie za po\u015brednictwem funduszy s\u0105 dok\u0142adnie odwrotne. Ponadto
\nosoby bezpo\u015brednio lokuj\u0105ce na gie\u0142dzie na og\u00f3\u0142 do\u015b\u0107 dobrze znaj\u0105 nastroje i
\nkomentarze rynkowe. Obawiam si\u0119 \u017ce Polacy lokuj\u0105cy w fundusze akcyjne po prostu
\nlokuj\u0105 bo ro\u015bnie, a instytucje finansowe w reklamach r\u00f3wnie\u017c ch\u0119tnie pos\u0142uguj\u0105
\nsi\u0119 historycznymi wzrostami. W obecnej sytuacji doradza\u0142bym inwestowanie w
\nfundusze mieszane, kt\u00f3re s\u0105 dobrym po\u0142\u0105czeniem ryzyka i stabilizacji w obecnych
\nwarunkach i ograniczenie udzia\u0142u funduszy akcyjnych. Ponad po\u0142owa portfela przeci\u0119tnego
\nposiadacza jednostek funduszy inwestycyjnych jest silnie zwi\u0105zana z akcjami.
\nNo, chyba \u017ce kto\u015b ulokowa\u0142 \u015brodki w akcyjny fundusz parasolowy i stale
\nmonitoruje sytuacj\u0119 na gie\u0142dzie. W przypadku stabilizacji lub korekty na
\ngie\u0142dzie mo\u017cna w miar\u0119 b\u0142yskawicznie przenie\u015b\u0107 \u015brodki do bezpieczniejszego
\nfunduszu, minimalizuj\u0105c konsekwencje finansowe. <\/p>\n
\nbardziej ryzykownymi funduszami, na jakich za\u0142o\u017ceniach opieraj\u0105 si\u0119 inwestorzy?
\nCzy orientuj\u0105 si\u0119 w bie\u017c\u0105cej sytuacji rynkowe? Jak przedstawiaj\u0105 im bie\u017c\u0105c\u0105
\nsytuacj\u0119 doradcy pracuj\u0105cy a terenie? Niestety nie mam wiedzy o poziomie
\nprzygotowania tej w\u0142a\u015bnie rzeszy doradc\u00f3w, kt\u00f3rzy codziennie kontaktuj\u0105 si\u0119
\nklientami, by sprzeda\u0107\/doradza\u0107 w lokowaniu nadwy\u017cek finansowych. Patrz\u0105c na
\nrynkowe fakty, uczucia mam mieszane.<\/p>\n
\n(!) 25% akcji zagranicznych. <\/p>\n
\nzainteresowania\u00a0 <\/span>funduszami stabilnego
\nwzrostu. \u015aredni miesi\u0119czny wzrost w 2007 to 2,5%. Dalej spada zainteresowanie
\nfunduszami bezpiecznymi (papier\u00f3w warto\u015bciowych i pieni\u0119\u017cne). W poszukiwaniu
\nponadprzeci\u0119tnych zysk\u00f3w zwi\u0119ksza si\u0119 zainteresowania funduszami
\nniestandardowymi. Ich warto\u015b\u0107 wzros\u0142a a\u017c o 10,5% w maju. <\/p>\n
\nreaguj\u0105c na reklamy odnosz\u0105ce si\u0119 do historycznych wzrost\u00f3w. Kto wie, mo\u017ce w
\nko\u0144cu kt\u00f3re\u015b TFI prze\u0142amie si\u0119 i zaryzykuje reklam\u0119 bezpiecznego funduszu
\nu\u017cywaj\u0105c s\u0142\u00f3w: „gie\u0142dy wiecznie nie rosn\u0105, zainteresuj si\u0119 naszym funduszem
\npapier\u00f3w warto\u015bciowych, bo w\u0142a\u015bnie obni\u017camy op\u0142aty”. Po aktualnych reklamach
\nwida\u0107, \u017ce ch\u0119tnych do prze\u0142amania bariery nie ma. Zwr\u00f3ci\u0142em uwag\u0119 na fundusze
\nbezpieczne i op\u0142aty, bo tu i tu co\u015b szwankuje. \u015aledz\u0105c wypowiedzi i polityk\u0119
\nniekt\u00f3rych TFI widz\u0119, \u017ce niekt\u00f3rym zarz\u0105dzaj\u0105cym nie zale\u017cy na prowadzeniu
\nfunduszy papier\u00f3w warto\u015bciowych i funduszy pieni\u0119\u017cnych. S\u0142abe wyniki funduszy
\nbezpiecznych ju\u017c nieraz krytykowa\u0142em, a kwesti\u0119 op\u0142at porusza\u0142y finansowe media
\nna prze\u0142omie roku. <\/p>\n
\nemisja funduszu \u015brednich firm zgromadzi\u0142a a\u017c 1,6 mld pln (!). G\u0142\u00f3wnie dzi\u0119ki
\ntemu b\u0142yskotliwemu ruchowi \u015brodki b\u0119d\u0105ce w posiadaniu tego TFI zwi\u0119kszy\u0142y si\u0119 o
\n10,5%. Taki wzrost, tak du\u017cego TFI, to wydarzenie. Mi\u0119dzy innymi z tego powodu,
\n\u017ce pozwoli\u0142o to towarzystwu minimalnie poprawi\u0107 pozycj\u0119 rynkow\u0105. Udzia\u0142
\ntowarzystwa stale spada\u0142 po kilka dziesi\u0105tych miesi\u0119cznie. Tak wi\u0119c wzrost w
\nstrukturze rynku o 0,6% co informacja godna podkre\u015blenia. Nowymi emisjami i
\ndobr\u0105 reklam\u0105 ro\u015bnie TFI Opera. Trzeci miesi\u0105c z rz\u0119du \u015brodki w posiadaniu
\ntowarzystwa rosn\u0105 o 20% miesi\u0119cznie. Pozwoli\u0142o to przekroczy\u0107 1% udzia\u0142u w
\nstrukturze rynku. W jeszcze szybszym tempie pnie si\u0119 TFI Noble Funds, 32% w
\nmaju. Warto zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119, \u017ce aktywa kilku du\u017cych TFI ros\u0142y w tempie zbli\u017conym
\ndo wzrostu rynku. <\/p>\n
\nodnosi\u0142y fundusze firm inwestuj\u0105ce w firmy ma\u0142e i \u015brednie. \u015arednie wzrostu
\njednostek to ok. 10%. Nie dziwi wi\u0119c popularno\u015b\u0107 tych funduszy, tym bardziej \u017ce
\nmiesi\u0119czne wzrosty na tym poziomie to niemal standard od paru miesi\u0119cy.
\nMiesi\u0119czne stopy zwrotu z pozosta\u0142ych funduszy akcji ju\u017c drugi miesi\u0105c z rz\u0119du
\ns\u0105 o ok. 1\/3 mniejsze. Wzrost warto\u015bci \u015brodk\u00f3w w funduszach zagranicznych
\nakcyjnych to efekt trafionego pomys\u0142u TFI ING oraz atrakcyjnych wzrost\u00f3w na
\nzagranicznych gie\u0142dach. Pomijaj\u0105c wp\u0142yw kursu, mo\u017cna tu by\u0142o zarobi\u0107 przyzwoite
\nkilka procent w maju. <\/p>\n
\nbardzo ciekawe wyniki. Dwa fundusze Pioneera, Skrabca i Union Investment da\u0142y w
\nmaju stop\u0119 zwrotu a przedziale 0,5%-0,9%. Bior\u0105c pod uwag\u0119 stabilizacj\u0119 na
\nrynku papier\u00f3w warto\u015bciowych w maju, podejrzewam \u017ce to efekt umiej\u0119tnego
\n„podrasowania”, czyli drobnego uzupe\u0142nienia o bardziej ryzykowne formy
\ninwestycji. S\u0105dz\u0119, \u017ce to jedna z dobrych recept na podniesienie wynik\u00f3w
\nfunduszy i zaj\u0119cie wysokich miejsc w rankingu. Fundusze dolarowe i eurowe
\nprzynios\u0142y w maju minimalne straty.<\/p>\n
\nmieszane – \u015brednio 3,6%. To \u0142adne wyniki, ale jak wida\u0107 Polacy chc\u0105 zarabia\u0107
\nwi\u0119cej. Fundusze zagraniczne mieszane mia\u0142y wyniki ponad dwa razy gorsze od
\nkrajowych mieszanych, ale urok czego\u015b zagranicznego wci\u0105\u017c jest skuteczny
\n(wzrost \u015brodk\u00f3w w funduszach w maju 1,7%). By\u0107 mo\u017ce jest to tylko efekt wzrostu
\nakcyjnej cz\u0119\u015bci. <\/p>\n
\nOnline Sp zoo.<\/p>\n
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Czytaj dalej