![\"\"](\"resources\/2007_06_AM_tabela.gif\")
<\/p>\n
<\/p>\n
Z pewnym op\u00f3\u017anieniem\u00a0 Przypomn\u0119, \u017ce aby m\u00f3c zarz\u0105dza\u0107 na zlecenie podmiot musi A ile trzeba mie\u0107 by sta\u0107 si\u0119 klientem firm AM? Granice Op\u0142aty to prowizje w skrajnych wypadkach kilkuprocentowe Czy warto? Na pewno, ale jest pewne „ale”. Dla ludzi No i w ko\u0144cu przejd\u017amy do danych. Obecnie szacuje si\u0119, \u017ce
\n<\/span>pozwol\u0119 sobie przypomnie\u0107 ciekawy materia\u0142 zaprezentowany na \u0142amach
\n„Parkietu” ponad miesi\u0105c temu. Przedstawiono tam zestawienie firm typu Asset
\nManagement i ich efekt\u00f3w w pozyskiwaniu oszcz\u0119dno\u015bci os\u00f3b fizycznych i
\nprzedsi\u0119biorstw. To gratka tym ciekawsza, \u017ce takie zestawienie to raczej
\nrzadko\u015b\u0107 w mediach finansowych. Cz\u0119\u015bciej mo\u017cna spotka\u0107 zestawienie ca\u0142o\u015bci
\nzarz\u0105dzanych kwot, ale obejmuj\u0105 one \u015brodki jakie zosta\u0142y im powierzone przez
\nfundusze inwestycyjne. Dziennikarzom nie \u0142atwo by\u0142o zebra\u0107 te dane, gdy\u017c nie
\nutrwali\u0142 si\u0119 jeszcze obyczaj prezentowania wynik\u00f3w (stan \u015brodk\u00f3w i liczba os\u00f3b)
\ndotycz\u0105cych \u015brodk\u00f3w zarz\u0105dzanych na zlecenie. St\u0105d te\u017c nie odpowiedzia\u0142y na
\nankiet\u0119 wszystkie firmy i nie wszystkie przedstawi\u0142y pe\u0142ne wyniki. Na og\u00f3\u0142
\nodmawia\u0142y firmy, kt\u00f3re\u00a0\u00a0 <\/span>maj\u0105 ma\u0142y
\njeszcze udzia\u0142 w rynku lub nieco inaczej postrzegaj\u0105 kwestie tajemnicy
\nrynkowej. Jakby nie by\u0142o, dziennikarzom „Parkietu” uda\u0142o si\u0119 zebra\u0107
\ninteresuj\u0105cy materia\u0142 i mo\u017cna im \u017cyczy\u0107 by wytrwali w wysi\u0142ku monitoringu tej
\ncz\u0119\u015bci rynku us\u0142ug finansowych. Ostatecznie zebrane informacje prezentuj\u0105 ponad
\n85% rynku Asset Management, czyli s\u0105 miarodajne.<\/p>\n
\nmie\u0107 zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego na prowadzenie dzia\u0142alno\u015bci
\nmaklerskiej (obecnie takich firm jest ok. 20). Warto zajrze\u0107 na stron\u0119 KNF, bo
\nwidniej\u0105 tam te\u017c firmy przed wsp\u00f3\u0142prac\u0105 z kt\u00f3rymi Komisja przestrzega. Zalet\u0105
\ntego typu firm jest mo\u017cliwo\u015b\u0107 inwestycji w szereg instrument\u00f3w i
\nindywidualizacja portfela i polityki inwestycyjnej. Indywidualizacja jest
\nfunkcj\u0105 oddanych w zarz\u0105dzanie pieni\u0119dzy. Im mniejsze (do granicznego minimum),
\ntym mo\u017cliwo\u015bci indywidualizacji mniejsze lub jedynie wyb\u00f3r oferowanych gotowych
\nportfeli. Te „jedynie” to i tak znacznie wi\u0119cej ni\u017c samodzielne inwestowanie.
\nPomijam pasjonat\u00f3w rynku finansowego, bo ci radz\u0105 sobie samodzielnie, ale dla
\nos\u00f3b kt\u00f3re nie maj\u0105 czasu ani wiedzy na opiek\u0119 nad swoimi pieni\u0119dzmi, jest to
\nus\u0142uga na pewno warta polecenia. <\/p>\n
\nustawiane s\u0105 r\u00f3\u017cnie, ale na pewno nie jest to us\u0142uga dla przeci\u0119tnego Polaka.
\nPr\u00f3g raczej zale\u017cy od mo\u017cliwo\u015bci obs\u0142ugi odpowiedniej liczby klient\u00f3w, grupy
\ndocelowej jak\u0105 podmiot jest zainteresowany, czasu funkcjonowania na rynku
\n(nowe, mniej znane firmy maj\u0105 na og\u00f3\u0142 ni\u017csze progi) i obci\u0105\u017cenia wynikaj\u0105cego z
\nobs\u0142ugi funduszy inwestycyjnych. <\/p>\n
\noraz udzia\u0142 w zyskach. Umowa na og\u00f3\u0142 s\u0105 bezterminowe. Us\u0142ugi wystandaryzowane
\n(gotowe portfele) s\u0105 oferowane ju\u017c dla klient\u00f3w, kt\u00f3rzy dysponuj\u0105 kwota
\n„mniejszych” kilkuset tysi\u0119cy, a indywidualizacja zaczyna si\u0119 na poziomie 1
\nmiliona z\u0142otych. Prosz\u0119 jednak te informacje traktowa\u0107 bardzo orientacyjnie, bo
\npomi\u0119dzy firmami s\u0105 znaczne r\u00f3\u017cnice. Tak na przyk\u0142ad Credit Suisse, maj\u0105cy ma\u0142y
\nudzia\u0142 w rynku ale za to znan\u0105 mark\u0119, zarz\u0105dza indywidualnie \u015brodkami klienta
\ndopiero od 4 mln pln. Wg danych, kt\u00f3re prezentuj\u0119, przeci\u0119tny klient firm
\nzarz\u0105dzaj\u0105cych na zlecenie posiada ok. 1 mln pln. <\/p>\n
\nmaj\u0119tnych i kompletnie niezaiteresowanych rynkiem finansowym, firmy typu AM to
\nidealny wynalazek. Pami\u0119ta\u0107 tu jednak nale\u017cy o op\u0142atach. Niestety, ale
\nindywidualna opieka i presti\u017c kosztuje. Opr\u00f3cz prowizji zbli\u017conych poziomem (w
\nzale\u017cno\u015bci od typu portfela) do funduszy inwestycyjnych, dochodzi\u00a0 <\/span>– jak wspomnia\u0142em – udzia\u0142 w zysku (np. od
\nwarto\u015bci powy\u017cej benchmarku). Pami\u0119ta\u0107 nale\u017cy, \u017ce te same osoby na og\u00f3\u0142
\nzarz\u0105dzaj\u0105 \u015brodkami funduszy inwestycyjnych, a wi\u0119c si\u0142\u0105 rzeczy efekty s\u0105
\npor\u00f3wnywalne. Potwierdzaj\u0105 to wyniki za I kw. Dobrze skomponowany i nadzorowany
\nportfel przez doradc\u0119 z firm typu Xelion, Noble Bank, Open Finance, Expander
\nitp. (przepraszam, \u017ce pomijam mniejsze firmy) da por\u00f3wnywalne efekty, przy
\nraczej mniejszej prowizji. Nie zamierzam deprecjonowa\u0107 firm AM, absolutnie nie.
\nPo prostu przedstawiam wszystkie za i przeciw. I teraz w\u0142a\u015bnie b\u0119dzie te „za”.
\nW firmach AM pracuje elita rynku i to z du\u017cym do\u015bwiadczeniem. Natomiast w
\nfirmach doradczych sprzedawcy maj\u0105 wiedz\u0119 do\u015b\u0107 r\u00f3\u017cn\u0105. Mo\u017cna trafi\u0107 na fachowca,
\nmo\u017cna i nie. St\u0105d w drugim przypadku zaleca si\u0119 „przetestowanie” doradcy i
\nsprawdzenie ofert rynkowych innych firm doradczych. Kunszt doradc\u00f3w z firm AM
\nnajlepiej wida\u0107 w czasach spokojniejszych, czyli takich kiedy rynki akcji nie
\nrosn\u0105 w tempie dwucyfrowym. Wtedy do\u015bwiadczenie, wiedza mikro- i
\nmakroekonomiczna, znajomo\u015b\u0107 rynk\u00f3w i umiej\u0119tno\u015b\u0107 selekcji s\u0105 wyj\u0105tkowo
\nprzydatne.<\/p>\n
\nna koniec I kw 2007 r. z zarz\u0105dzania korzysta\u0142o ok. 4,5 tys. os\u00f3b i podmiot\u00f3w
\nna \u0142\u0105czn\u0105 kwot\u0119 rz\u0119du 5 mld pln.\u00a0
\n<\/span>Analiza dynamiki wzrostu obs\u0142ugiwanych klient\u00f3w oraz zarz\u0105dzanych
\n\u015brodk\u00f3w wskazuje, \u017ce wraz z coraz wi\u0119ksz\u0105 ich liczb\u0105 w niewielkim stopniu
\nmaleje wnoszona kwota. To efekt konkurencji i wej\u015bcia na rynek mniejszych firm.
\nInformacje jakie znalaz\u0142em w r\u00f3\u017cnych \u017ar\u00f3d\u0142ach nie pozwalaj\u0105 na pe\u0142n\u0105
\npor\u00f3wnywalno\u015b\u0107, ale mo\u017cna zaryzykowa\u0107 twierdzenie \u017ce w ostatnich kilku
\nkwarta\u0142ach liczba klient\u00f3w wzrasta o 10%-15% (oczywi\u015bcie kwartalnie). Mimo poprawy
\nsytuacji finansowej Polak\u00f3w i \u015bwietnej koniunktury rynek nie nale\u017cy do \u0142atwych.
\nTroch\u0119 w tym winy \u015bwietnej koniunktury gie\u0142dowej (\u0142atwy i tani zarobek w
\nfunduszach akcyjnych), ale i wy\u015brubowanych prze firmy AM prog\u00f3w wej\u015bciowych. Z
\nca\u0142\u0105 pewno\u015bci\u0105 ogromn\u0105 konkurencje stanowi\u0105 firmy doradcze, kt\u00f3re s\u0105 \u0142atwo
\ndost\u0119pn\u0105 alternatyw\u0105 w por\u00f3wnaniu z firmami AM. W I kw tego roku przyby\u0142o ok.
\n460 klient\u00f3w, co oznacza 5 os\u00f3b dziennie. Bior\u0105c pod uwag\u0119 liczb\u0119 firm,
\npozyskanie klienta to znaczny sukces.<\/p>\n
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Czytaj dalej