Na pocz\u0105tku kwietnia PKO TFI og\u0142osi\u0142 swoje plany na
\nbie\u017c\u0105cy rok. Plany te obejmuj\u0105 osi\u0105gni\u0119cie 18-19 mld zarz\u0105dzanych aktyw\u00f3w na
\nkoniec roku. S\u0105dz\u0105c po wynikach I kw tego roku, jest to mo\u017cliwe do osi\u0105gni\u0119cia.
\nW I kw opr\u00f3cz marca, aktywa PKO TFI ros\u0142y dwa razy szybciej od ca\u0142ego rynku
\ni ten w\u0142a\u015bnie wynik musia\u0142 zach\u0119ci\u0107 zarz\u0105dzaj\u0105cych do podj\u0119cia ambitnych
\nplan\u00f3w.<\/u> Z prognoz rynkowych wynika \u017ce warto\u015b\u0107 aktyw\u00f3w ca\u0142ego rynku TFI
\nna koniec tego roku mo\u017ce wynie\u015b\u0107 130 mld pln (wzrost roczny o ok. 30%)<\/b>. Prognozy
\nPKO TFI wskazuj\u0105, \u017ce planuje przej\u0105\u0107 1\/3 wzrostu rynku. Natomiast za 3-4 lata
\nPKO TFI ma nadziej\u0119 na przej\u0119cie 25%<\/u>. Nie b\u0119dzie to proste, poniewa\u017c kilka
\nTFI zwi\u0119ksza\u0142o sw\u00f3j udzia\u0142 w rynku wyra\u017anie szybciej od PKO, a opr\u00f3cz tego
\npowsta\u0142y i b\u0119d\u0105 powstawa\u0107 nowe TFI, kt\u00f3re jak wskazuje do\u015bwiadczenie ostatnich
\nmiesi\u0119cy potrafi\u0105 wywalczy\u0107 swoje miejsce na rynku. Atutem PKO TFI jest
\nolbrzymia sie\u0107 sprzeda\u017cy (plac\u00f3wki PKO BP), a wi\u0119c dost\u0119p do dziesi\u0105tk\u00f3w
\ntysi\u0119cy potencjalnych klient\u00f3w<\/u>.<\/p>\n
Z ca\u0142\u0105 pewno\u015bci\u0105 pomo\u017ce temu nowy fundusz PKO\/CS
\nStrategicznej Alokacji. Fundusz ten mo\u017ce lokowa\u0107 swoje aktywa w 9 innych
\nfunduszy tej grupy, co daje temu\u017c funduszowi znaczn\u0105 elastyczno\u015b\u0107. Fundusze z
\nrodziny PKO TFI pozwol\u0105 na lokowanie aktyw\u00f3w w kraj i zagranic\u0105, a przyj\u0119ta
\nelastyczno\u015b\u0107 pozwala na znaczn\u0105 zmienno\u015b\u0107 udzia\u0142u akcji i papier\u00f3w
\nwarto\u015bciowych.<\/p>\n
Podobny produkt wprowadza (jako
\nsubfundusz) Pioneer PKO TFI.<\/p>\n
IDEA TFI zmieni\u0142a polityk\u0105 W kwietniu mia\u0142a miejsce kolejna DWS Polska TFI zamkn\u0105\u0142 dwa fundusze. Powodem by\u0142 spadek Kolejne TFI stworzy\u0142o fundusz TFI Opera wprowadza nowy fundusz Poszerzaj\u0105 si\u0119 mo\u017cliwo\u015bci Secus AM przyczynia si\u0119 do Zgod\u0119 na dzia\u0142alno\u015b\u0107 dosta\u0142o Ju\u017c na zako\u0144czenie wspomn\u0119 tylko Czytaj dalej
\ninwestycyjn\u0105 dla\u00a0 <\/span>Protect FIO<\/u>. Do
\ntej pory fundusz inwestowa\u0142 tylko w papiery warto\u015bciowe i instrumentu rynku
\npieni\u0119\u017cnego, co czyni\u0142o go oczywi\u015bcie funduszem bezpiecznym. Niestety wyniki
\nfunduszu klasyfikowa\u0142y go w grupie najs\u0142abszych. By podnie\u015b\u0107 atrakcyjno\u015b\u0107
\nfunduszu, znajdzie si\u0119 w nim „domieszka” akcji z krajowego rynku. TFI
\ndeklaruje, \u017ce w przyj\u0119tych okresach rocznych (wycena w kwietniu) fundusz nie
\nstraci na warto\u015bci. Mo\u017cna wiec powiedzie\u0107, \u017ce fundusz b\u0119dzie mia\u0142 cechy
\ngwarantowanej lokaty strukturyzowanej<\/u>. Pomys\u0142 dobry, bo co\u015b zrobi\u0107 trzeba
\n\u017ceby poprawi\u0107 wyniki, czyli atrakcyjno\u015b\u0107 funduszu. Niemniej bior\u0105c pod uwag\u0119
\ns\u0142abe dotychczasowe wyniki funduszu, zastanawiam si\u0119, czy nie lepiej by\u0142o
\npopracowa\u0107 nad polityk\u0105 inwestycyjn\u0105 na rynku bezpiecznych instrument\u00f3w, tym
\nbardziej \u017ce bardziej \u017ce akcje wiecznie rosn\u0105\u0107 nie b\u0119d\u0105<\/u>. <\/p>\n
\nemisja certyfikat\u00f3w Inwestor FIZ (tzw. fundusz zakmni\u0119ty), nale\u017c\u0105cego do
\nInwestors TFI. Przypomn\u0119 zasady inwestycyjne Inwestora. Do 80% aktyw\u00f3w mo\u017ce by\u0107
\nlokowanych w akcje, certyfikaty, jednostki inwestycyjne, waluty, depozyty w
\nkraju i za granic\u0105. Pozosta\u0142e 20% to w uproszczeniu instrumenty pochodne czy
\ntzw. kr\u00f3tka sprzeda\u017c (\u017ceby stre\u015bci\u0107 definicj\u0119 ze statutu funduszu), nie tylko
\nzwi\u0105zane z rynkiem finansowych (dodatkowo np. rynek metali, energii). Na koniec
\nwa\u017cna uwaga ze statutu: fundusz nie gwarantuje wzrostu warto\u015bci jednostki.
\nWspominam o tym, mimo i\u017c to standardowa formu\u0142a wi\u0119kszo\u015bci funduszy, kt\u00f3re nie
\ns\u0105 oparte na rynku pieni\u0119\u017cnym czy rz\u0105dowych papier\u00f3w warto\u015bciowych. Wg Analiz
\nOnline, fundusz klasyfikowany jest jako ALT, czyli fundusz alternatywny
\ninwestuj\u0105cy w szerokie spektrum instrument\u00f3w finansowych. Wyniki funduszu s\u0105
\nimponuj\u0105ce: w marcu wzrost o 7,5%, a w ci\u0105gu roku (marzec 07 – marzec 06)
\nwzrost o 73% (!!!)<\/u>.<\/p>\n
\nich warto\u015bci (wg WAN) poni\u017cej 30 mln pln. Fundusze dzia\u0142a na krajowym rynku
\npieni\u0119\u017cnym, a drugi na rynku obligacji USD. W tym drugim inwestorzy trzymali
\n(tzn. tracili) pieni\u0105dze przez zapomnienie. Przyczyny spadku tego typu funduszy
\nwyja\u015bnia\u0142em przy okazji omawiania sytuacji rynkowej po marcu tego roku.
\nNatomiast fundusz rynku pieni\u0119\u017cnego mia\u0142 jedne ze s\u0142abszych wynik\u00f3w, wi\u0119c jak
\ns\u0105dz\u0119, trudno by\u0142o zach\u0119ci\u0107 do nabywania jego jednostek.<\/p>\n
\nakcji ma\u0142ych i \u015brednich sp\u00f3\u0142ek. Mowa o TFI Millenium<\/u>. Tego typu fundusze
\nto jeden z hit\u00f3w ostatnich miesi\u0119cy, wi\u0119c wi\u0119ksze TFI wprowadzaj\u0105 je do swojej
\noferty<\/b>. Trudno si\u0119 dziwi\u0107 popularno\u015bci, skoro tylko w marcu warto\u015b\u0107 tego
\ntypu funduszy ros\u0142a od 9% do 16%, czyli wyra\u017anie powy\u017cej podstawowego indeksu
\ngie\u0142dowego<\/u>. Ciekawostk\u0105 jest tutaj wstrzymanie sprzeda\u017cy po osi\u0105gni\u0119ciu
\nprzez fundusz warto\u015bci aktyw\u00f3w 300 mln pln. Po prostu wg pomys\u0142odawc\u00f3w
\nprzekroczenie tej bariery mog\u0142oby zmusi\u0107 do porzucenia deklarowanej polityki
\ninwestycyjnej, czyli ograniczenia si\u0119 tylko do ma\u0142ych firm.<\/p>\n
\npod nazw\u0105 Opera za 3 grosze. B\u0119dzie to fundusz, ide\u0105 zbli\u017cony do Opera FIZ, z
\ntym \u017ce dzia\u0142aj\u0105cy – z punktu widzenia zasad nabywania – jak fundusz otwarty. Opera
\nto stosunkowo m\u0142ody fundusz, specjalizuj\u0105cy si\u0119 w funduszach niestandardowych o
\nbardzo szerokim spektrum inwestycyjnym<\/u>. Wyniki funduszy s\u0105 atrakcyjne,
\nchocia\u017c na tle innych funduszy akcyjnych czy generalnie z innych ni\u017c rynku
\npieni\u0119\u017cnego czy papier\u00f3w d\u0142u\u017cnych, nie przyprawiaj\u0105 o zawr\u00f3t g\u0142owy<\/u>. Jako
\nczytelnik „Rzeczpospolitej” do\u015b\u0107 cz\u0119sto wpada\u0142em na ich do\u015b\u0107 du\u017ce reklamy.
\nFundusz by\u0107 mo\u017ce przyj\u0105\u0142 zasad\u0119 tworzenia funduszy niestandardowych, gdy\u017c daje
\nto znaczn\u0105 elastyczno\u015b\u0107 inwestycyjn\u0105 i samo w sobie stanowi reklam\u0119. Oczywi\u015bcie
\ndeklarowane spektrum inwestycyjne wcale nie oznacza, \u017ce podmiot jest aktywny na
\nwszystkich segmentach rynku. <\/p>\n
\ninwestowania na zagranicznych rynkach. <\/p>\n
\nposzerzenia oferty dla zainteresowanych lokowaniem za po\u015brednictwem TFI<\/u> (w
\ntym przypadku Copernicus Capital). Mowa o II emisji Secus I FIZ, kt\u00f3ry lokuje w
\nsp\u00f3\u0142ki niepubliczne (do 80% warto\u015bci funduszu). M\u00f3wi\u0105c inaczej Secus pe\u0142ni w
\npewnym sensie rol\u0119 podmiotu typu private equity, przy czym \u015brodki pochodz\u0105 od
\nos\u00f3b\/firm nie zwi\u0105zanych z firm\u0105 Secus. Je\u017celi tego typu fundusz ma stanowi\u0107 w
\nporfelu margines, to by\u0107 mo\u017ce mo\u017cna kupowa\u0107 „w ciemno” na zasadzie
\ndywersyfikacji. Je\u017celi za\u015b mia\u0142by stanowi\u0107 wi\u0119ksz\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 portfela to inwestor
\npowinien po\u015bwieci\u0107 sporo uwagi na poznanie sk\u0142adu portfela.<\/u> Po trzech
\nmiesi\u0105cach fundusz straci\u0142 na warto\u015bci 2,4%, niemniej\u00a0 <\/span>w funduszach tego typu trzeba znacznie wi\u0119cej czasu by je
\nrzetelnie oceni\u0107, wi\u0119c nie mo\u017cna si\u0119 zra\u017ca\u0107 po tak kr\u00f3tkim okresie.
\nNiebagateln\u0105 rol\u0119 odgrywaj\u0105 tu\u00a0 <\/span>zasady
\nwyceny. Proponuje przygl\u0105da\u0107 si\u0119 tego typu funduszom, poniewa\u017c jest to
\nfinansowa konstrukcja pozwalaj\u0105ca na zebranie funduszy na rozw\u00f3j obiecuj\u0105cych
\n(mam nadziej\u0119) funduszy dla firm kt\u00f3re nie mog\u0105 ich pozyska\u0107 w wystarczaj\u0105cej
\nilo\u015bci z innych \u017ar\u00f3de\u0142. <\/p>\n
\nnowe TFI, kt\u00f3re b\u0119dzie dzia\u0142a\u0107 pod nazw\u0105 Plejada<\/u> (siedziba w Gda\u0144sku).
\nPr\u00f3bowa\u0142em zrobi\u0107 „wywiad internetowy”, ale t\u0105 drog\u0105 nie spos\u00f3b si\u0119 czego\u015b
\nwi\u0119cej dowiedzie\u0107. Plejada dosta\u0142a r\u00f3wnie\u017c zgod\u0119 na utworzenie funduszu
\nsekurutyzacyjnego<\/u>. Obecnie mamy kilka tego typu funduszy, na og\u00f3\u0142 o do\u015b\u0107
\nkr\u00f3tkiej historii (od jednego miesi\u0105ca do dwunastu). Wyniki nie s\u0105 zbyt
\nimponuj\u0105ce. Z trzech dzia\u0142aj\u0105cych rok, tylko jeden wzr\u00f3s\u0142, ale za to o ponad
\n100%. Tak jak w przypadku Secus I FIZ i innych funduszy sekurytyzacyjnych, b\u0119dzie
\nto fundusz zamkni\u0119ty. Tu r\u00f3wnie\u017c wp\u0142yw na warto\u015b\u0107 b\u0119d\u0105 mia\u0142y zasady wyceny.
\nog\u00f3lnie, \u017ce kilku funduszy rozpoczyna lub poszerza ofert\u0119 funduszy
\nparasolowych, na og\u00f3\u0142 o standardowe subfundusze.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"