![\"\"](\"resources\/2007_IV_1_wsk_cenowe.gif\")
<\/p>\n
<\/p>\n
Inflacja w marcu (2,5%) mimo i\u017c by\u0142a na poziomie
\nzaprezentowanym w styczniowej projekcji NBP i w zasadzie na poziomie oczekiwa\u0144
\nrynkowych nieco strwo\u017cy\u0142a uczestnik\u00f3w rynku finansowego i po kilku
\nwypowiedziach prasowych cz\u0142onk\u00f3w RPP, rynek ostatecznie przekona\u0142 si\u0119 do
\nwzrostu st\u00f3p o 0,25% na najbli\u017cszym posiedzeniu RPP<\/u>. Ceny w por\u00f3wnaniu z
\nlutym wzros\u0142y o 0,5%, czyli do\u015b\u0107 du\u017co. Mocno wzros\u0142y ceny \u017cywno\u015bci (0,8%), ale
\nte\u017c do\u015b\u0107 mocno wzros\u0142y ceny cz\u0119\u015bci nie\u017cywno\u015bciowej koszyka (0,4%). Za wzrost
\ncen \u017cywno\u015bci odpowiadaj\u0105 przede wszystkim: pieczywo, mi\u0119so drobiowe (od
\nstycznia wzrosty miesi\u0119czne: 13,6%, 6,4%, 6,6%) oraz owoce i warzywa. W
\nprzypadku dw\u00f3ch ostatnich grup, wzrosty o tej porze roku nie s\u0105 niespodziank\u0105,
\nale warto\u015bci odnotowane w marcu (odpowiednio: 2,1% i 3,0%) s\u0105 znaczne.<\/p>\n
Wi\u0119cej uwagi chcia\u0142bym
\npo\u015bwi\u0119ci\u0107 cz\u0119\u015bci nie\u017cywno\u015bciowej koszyka, bo by\u0107 mo\u017ce zaczynaj\u0105 si\u0119 tu dzia\u0107
\nrzeczy ciekawe<\/b>. W tej cz\u0119\u015bci koszyka do znacznego wzrostu inflacji
\nprzyczyni\u0142y si\u0119 ceny paliw (wzrost miesi\u0119czny 4,5% !) i ceny transportu
\nkolejowego (wzrost o 4,1% !). Proponuje zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na „drgni\u0119cia” cen
\nmebli oraz wyposa\u017cenia mieszka\u0144, artyku\u0142\u00f3w medyczno-farmaceutycznych, us\u0142ug w
\nzakresie rekreacji i kultury, restauracji i hoteli<\/u>. Pozornie s\u0105 to warto\u015bci
\nniewielkie (dwie, trzy dziesi\u0105te) ale potwierdzaj\u0105ce sygna\u0142y ze stycznia lub
\nlutego. Uwa\u017cam, \u017ce to potwierdzenie przerzucania na klient\u00f3w wzrost\u00f3w cen w
\nniekt\u00f3rych sektorach gospodarki (g\u0142\u00f3wnie us\u0142ug) w wyniki utrwalaj\u0105cego si\u0119
\nstosunkowo mocnego popytu w kraju. Stanowi to potwierdzenie tego o czym
\nuprzedza\u0142em od paru miesi\u0119cy, \u017ce wiara w niemal bezinflacyjny rozw\u00f3j gospodarki
\nprzy zwi\u0119kszaj\u0105cej si\u0119 roli popytu wewn\u0119trznego w jego utrzymywaniu by\u0142a
\nnieuzasadniona, a przynajmniej obarczona niskim prawdopodobie\u0144stwem spe\u0142nienia<\/b>.
\nPrzyznaje jednak, \u017ce w niewielkim stopniu mo\u017ce to by\u0107 efekt wi\u0119kszego popytu na
\nniekt\u00f3re us\u0142ugi w wyniki relatywnie cieplejszej zimy. Pozornie wydaje si\u0119 to
\nniedorzeczne, ale w jednym z poprzednich opracowa\u0144 zwr\u00f3ci\u0142em uwag\u0119, \u017ce nieco
\ncieplejsza zima przyczyni\u0142a si\u0119 do wi\u0119kszego spo\u017cycia piwa, czyli napoju kt\u00f3ry
\npoch\u0142aniamy g\u0142\u00f3wnie w cieplejsze pory roku. W takiej sytuacji producent lub
\ndostawca us\u0142ug reaguje wzrostem cen. Powy\u017csza sytuacja stanowi dla mnie
\npotwierdzenie, \u017ce RPP powinna by\u0142a prewencyjnie wcze\u015bniej podnie\u015b\u0107 stop\u0119
\nprocentow\u0105, ni\u017c czeka\u0107 na pierwsze sygna\u0142y kt\u00f3re j\u0105 do tego zach\u0119c\u0105<\/u>. <\/p>\n
Dodatkow\u0105 zach\u0119t\u0105 do
\npodniesienia st\u00f3p by\u0142y wyra\u017ane wzrosty dw\u00f3ch z pi\u0119ciu wska\u017anik\u00f3w inflacji
\nbazowej<\/b>. Mam na my\u015bli wska\u017aniki inflacji bazowej po wy\u0142\u0105czeniu cen kontrolowanych
\ni po wy\u0142\u0105czeniu cen o najwi\u0119kszej zmienno\u015bci. <\/p>\n
Ceny produkcji przemys\u0142owej I na koniec tradycyjnie budownictwo<\/u>, W\u015br\u00f3d os\u00f3b maj\u0105cych zwi\u0105zek z Marek \u017beli\u0144ski, maj 2007
\n(PPI) na szcz\u0119\u015bcie nie zwi\u0119kszaj\u0105 tempa wzrostu<\/u>. W ci\u0105gu jednego miesi\u0105ca
\nceny wzros\u0142y o 0,5%, a to do\u015b\u0107 s\u0142aby wzrost jak na t\u0105 por\u0119 roku i s\u0142abszy od
\nubieg\u0142orocznego. W efekcie w uj\u0119ciu rocznym ceny wzros\u0142y o 3,3%. Warto
\nzauwa\u017cy\u0107, \u017ce od II po\u0142owy ubieg\u0142ego roku wska\u017anik roczny utrzymuje si\u0119 na
\npoziomie ok. 3,2% z niewielkimi odchyleniami. By\u0142oby dobrze, gdyby PPI nie
\nprzyspiesza\u0142, bo obecne tempo i tak jest ju\u017c do\u015b\u0107 znaczne. Jednak obserwuj\u0105c
\nwska\u017aniki cenowe poszczeg\u00f3lnych dzia\u0142\u00f3w przemys\u0142u wida\u0107 utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 od
\nkilku kwarta\u0142\u00f3w\u00a0 <\/span>tendencje do
\nzmniejszania si\u0119 liczby dzia\u0142\u00f3w z ujemn\u0105 dynamik\u0105 cen. W tej grupie wida\u0107 \u017ce
\nceny zwalniaj\u0105 na og\u00f3\u0142 tempo spadku. W grupie z dodatni\u0105 dynamik\u0105 cen wida\u0107
\nnacisk na wzrost cen. Na szcz\u0119\u015bcie w hutnictwie, gdzie ceny ros\u0142y rocznie w
\ntempie ponad 20%, brak oznak dalszego przyspieszania. Swoje najlepsze dni
\nprze\u017cywaj\u0105 producenci materia\u0142\u00f3w budowlanych z dzia\u0142u PKD 26 (produkcja
\nmateria\u0142\u00f3w z surowc\u00f3w niemetalicznych pozosta\u0142ych)<\/u>. Najlepsze w
\ncudzys\u0142owie, poniewa\u017c na ogromny popyt na materia\u0142y budowlane chc\u0105 lub musz\u0105
\nreagowa\u0107 wzrostem cen.\u00a0 <\/span>W tym dziale
\nceny miesi\u0119cznie wzros\u0142y a\u017c o 1,3%, a rocznie wzrost si\u0119gn\u0105\u0142 ju\u017c 7,0%, czyli
\nwarto\u015b\u0107 niewidzian\u0105 od prze\u0142omu 1997\/98 (!). W tym sektorze jest do\u015b\u0107 silna
\nkonkurencja, dodatkowo wzmacniania importem. Jak wida\u0107 nie pomog\u0142o wobec
\nrosn\u0105cego popytu. Przypuszczam, \u017ce tempo wzrostu zwolni i z biegiem czasu
\npowoli zacznie si\u0119 obni\u017ca\u0107. Obecne wzrosty to efekt koniunktury w gospodarce,
\nale i skutki minionej ciep\u0142ej zimy, kt\u00f3ra zaskoczy\u0142a troch\u0119 producent\u00f3w i
\ndostawc\u00f3w. W przemy\u015ble wi\u0119c mamy do czynienia z ciekaw\u0105 sytuacj\u0105<\/u>. Dw\u00f3ch-trzech
\nlider\u00f3w wzrost\u00f3w cen nieco s\u0142abnie, wi\u0119kszo\u015b\u0107 tych kt\u00f3rzy zani\u017cali PPI (mieli
\nujemn\u0105 dynamik\u0119 cen) powoli przestaje to robi\u0107, a pozostali wci\u0105\u017c – na
\nszcz\u0119\u015bcie powoli – rosn\u0105. Przypuszczam, \u017ce to r\u00f3wnie\u017c wp\u0142yn\u0119\u0142o na decyzj\u0119 RPP o
\npodniesieniu stopy referencyjne pod koniec kwietnia<\/u>.<\/p>\n
\nchocia\u017c powinienem je om\u00f3wi\u0107 na pocz\u0105tku, bo to tutaj bije si\u0119 ostatnio rekordy
\ncenowe<\/b>. Wska\u017anik miesi\u0119czny cen w marcu si\u0119gn\u0105\u0142 1%. Mamy wi\u0119c za sob\u0105
\ntrzeci kwarta\u0142 wzrost\u00f3w i to coraz mocniej wychodz\u0105cych poza sezonowe
\nkszta\u0142towanie si\u0119 miesi\u0119cznych wska\u017anik\u00f3w. Podobnie jak w przypadku dzia\u0142u 26,
\nmam nadziej\u0119 \u017ce ceny przestan\u0105 przyspiesza\u0107. W marcu wska\u017anik miesi\u0119czny
\nsi\u0119gn\u0105\u0142 ju\u017c 6,5%. Zar\u00f3wno w przypadku dzia\u0142u 26 jak i budownictwa powoli
\nprzestaje traci\u0107 znaczenie argument ciep\u0142e zimy. Niemniej, nie tylko jako
\nciekawostk\u0119, przypomn\u0119 \u017ce rok temu marzec by\u0142 stosunkowo ch\u0142odny, a obecny
\n(\u015brednia temperatura ok. 7 st. C) by\u0142 najcieplejszym w okresie prowadzonych
\nprzeze mnie obserwacji (od I po\u0142. lat 90-tych). To co si\u0119 dzieje z cenami wok\u00f3\u0142
\nbudownictwa jest troch\u0119 niepokoj\u0105ce i przypomina lata 90-te, kiedy wobec
\nogromnego popytu na us\u0142ugi budowlano-remontowe dynamika cen budownictwa o kilka
\nprocent przekracza\u0142a dynamik\u0119 PPI. Czym si\u0119 to sko\u0144czy\u0142o, mo\u017cna przeczyta\u0107 w
\nopracowaniu o budownictwie. Nie mam zamiaru sia\u0107 strachu, bo do opisywanych
\nk\u0142opot\u00f3w budownictwa droga bardzo daleka, a nawet powiem \u017ce nie wierz\u0119 w
\npowt\u00f3rzenie b\u0142\u0119d\u00f3w sprzed prawie 10 lat. Dedykowa\u0142bym raczej te zdania
\ninwestuj\u0105cym na pot\u0119g\u0119 w sp\u00f3\u0142ki budowlane na gie\u0142dzie. <\/p>\n
\nbudownictwem w rozumieniu budowy domu, kupna mieszkania czy remontu, mo\u017cna
\nspotka\u0107 si\u0119 z przekonaniem \u017ce og\u00f3lny wska\u017anik cenowy nie oddaje rzeczywisto\u015bci<\/b>.
\nOt\u00f3\u017c oddaje, tylko nale\u017cy pami\u0119ta\u0107 \u017ce wska\u017anik jest reprezentatywny dla
\nbudownictwa og\u00f3\u0142em. Jest wi\u0119c wypadkow\u0105 dla ca\u0142o\u015bci prac budowlanych, a nie dla
\nbudownictwa mieszkaniowego. Przypominam, \u017ce <\/u>budownictwo mieszkaniowe
\nstanowi jedynie kilkana\u015bcie procent prac budowlanych<\/b>. Nie przecz\u0119 wi\u0119c,
\n\u017ce w budownictwie mieszkaniowym gwa\u0142townie wzros\u0142y ceny niekt\u00f3rych wyrob\u00f3w
\nbudowlanych i tzw. robocizny. Potwierdzaj\u0105 to prowadzone przez „Rzeczpospolit\u0105”
\nanalizy cen d\u00f3br i us\u0142ug wykorzystywanych w budownictwie mieszkaniowym. Polecam
\nwi\u0119c „wk\u0142adk\u0119” budowlan\u0105 do „Rzeczpospolitej” bo to naprawd\u0119 cenne \u017ar\u00f3d\u0142o
\ninformacji o cenach w tym obszarze. Dodatkowo „Rzeczpospolita” zamiesza tam
\nwska\u017aniki zmian cen na rynku nieruchomo\u015bci i ich prognozy. Polecam<\/b>.
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Czytaj dalej