![\"\"](\"resources\/2007_III_2_tfi_pozostale.gif\")
<\/p>\n
<\/p>\n
W funduszach
\nlokuj\u0105cych w akcje zagraniczne<\/b> trzymamy zaledwie 2,6% \u015brodk\u00f3w ulokowanych
\n\u0142\u0105cznie w funduszach inwestycyjnych. Pomimo pewnych waha\u0144, wida\u0107 trend
\npowolnego wzrostu warto\u015bci tych funduszy w naszych portfelach. Trudno w prosty
\nspos\u00f3b wyja\u015bni\u0107 zainteresowanie tymi funduszami. Patrz\u0105c na roczne wyniki, to
\nrozpi\u0119to\u015b\u0107 jest ogromna. Od -17% (subfundusz sp\u00f3\u0142ek japo\u0144skich) do 22% (jeden z
\nfunduszy PKO\/Credit Suisse). Bior\u0105c pod uwag\u0119 roczne i miesi\u0119czne wyniki na
\nkrajowym rynku akcji, to efekty funduszy z omawianej grupy s\u0105 s\u0142abe. S\u0105dz\u0119 \u017ce
\nwielu z nas traktuje te fundusze jako form\u0119 dywersyfikacji portfela oraz chce
\nskorzysta\u0107 z koniunktury na zagranicznych gie\u0142dach. Mam wra\u017cenie, \u017ce robimy to
\ntroch\u0119 na \u015blepo i zapominaj\u0105c kompletnie o rynku z\u0142otego. Z\u0142oty do USD w
\nci\u0105gu roku wzmocni\u0142 si\u0119 a\u017c o 11%. W tym czasie DJ Industrial Average i NSDAQ
\n100 wzros\u0142y odpowiednio o 10% i 5%.<\/u> Ta wi\u0119c przy rocznej dolarowej
\ninwestycji, z\u0142oty zjada\u0142 zyski z nadwy\u017ck\u0105. W nieco lepszej sytuacji byli
\ninwestorzy lokuj\u0105cy w akcje europejskie. Z\u0142oty utrzyma\u0142 w marcu poziom sprzed
\nroku, czyli 3,88. Mo\u017cna wi\u0119c by\u0142o zarobi\u0107 po roku kilka-, kilkana\u015bcie procent. Mimo
\ndu\u017cego ryzyka zwi\u0105zanego z lokowaniem za granic\u0105 (ryzyko walutowe +
\nnieznajomo\u015b\u0107 zagranicznych rynk\u00f3w) utworzono szereg nowych funduszy w ci\u0105gu
\nminionego roku o zasi\u0119gu og\u00f3lno\u015bwiatowym (lokowanie na wszystkich
\nkontynentach). To w\u0142a\u015bnie powiew nowo\u015bci i dost\u0119p do innych rynk\u00f3w spowodowa\u0142
\npowolny wzrost warto\u015bci funduszy akcji zagranicznych<\/u>.
Fundusze
\nlokuj\u0105ce w zagraniczne papiery d\u0142u\u017cne<\/b> da\u0142y r\u00f3wnie\u017c s\u0142abe wyniki. G\u0142\u00f3wnie ze
\nwzgl\u0119du na zmiany z\u0142otego fundusze dolarowe da\u0142y po roku ujemn\u0105 stop\u0119 zwrotu
\n(\u015brednia –6,2%). Fundusze „eurowe” na szcz\u0119\u015bcie tylko –0,8%. Nie dziwi wi\u0119c, \u017ce
\nudzia\u0142 obydwu grup walutowych systematycznie spada.
Przygl\u0105daj\u0105c si\u0119 funduszom lokuj\u0105cym za granic\u0105,
\nmam wra\u017cenie \u017ce albo wiedza inwestor\u00f3w o zagranicznych rynkach i ryzyku
\nwalutowym jest zbyt ma\u0142a, albo niekt\u00f3rzy doradcy nienajlepiej informuj\u0105 o
\nwadach i zaletach tych funduszy<\/u>. Zastanawiam si\u0119 ilu inwestor\u00f3w przepyta\u0142o
\nswoich doradc\u00f3w z ryzyk lokowania za granic\u0105 i czy proponowany nowy fundusz to
\nwynik oczekiwa\u0144, czy tylko nowo\u015b\u0107 dla nowo\u015bci, kt\u00f3ra tylko z tego powodu ma
\nzdoby\u0107 zainteresowanie inwestor\u00f3w.
Gdyby
\nskorygowa\u0107 wzrosty warto\u015bci funduszy o wzrost wska\u017anik\u00f3w gie\u0142dowych, to chyba
\nnajdynamiczniej rozwija si\u0119 segment funduszy okre\u015blanych jako „pozosta\u0142e”<\/b>.
\nTu dopiero mamy do czynienia z prawdziwym festiwalem pomys\u0142\u00f3w na zarabianie
\npieni\u0119dzy<\/u>. Wprawdzie mniejsza cz\u0119\u015b\u0107 funduszy jest zbli\u017con\u0105 co do konstrukcji
\ni zasad do wy\u017cej wymienionych grup funduszy (np. fundusze papier\u00f3w d\u0142u\u017cnych w
\nCHF lub GBP), ale wi\u0119kszo\u015b\u0107 to w ka\u017cdym przypadku osobna historia<\/u>. O ile
\nna przyk\u0142ad w funduszach akcji polskich czy obligacji mo\u017cna dawa\u0107 w ciemno temu
\nczy innemu funduszowi, ryzykuj\u0105c wi\u0119ksz\u0105 czy mniejsz\u0105 stop\u0119 zwrotu, to tutaj nale\u017cy
\nbardzo dok\u0142adnie czyta\u0107 prospekty<\/b>. Poniewa\u017c jest to pierwsze podsumowanie
\nwynik\u00f3w po zako\u0144czeniu miesi\u0105ca i publikacji niezb\u0119dnych danych, to ze wzgl\u0119du
\nna jego znaczn\u0105 \u0142\u0105czn\u0105 obj\u0119to\u015b\u0107, bardziej szczeg\u00f3\u0142owe analizy funduszy z grupy
\n„pozosta\u0142e” b\u0119d\u0119 przedstawia\u0142 w kolejnych publikacjach. \u017beby zanadto nie
\nzaciemnia\u0107 obrazu, tym razem ogranicz\u0119 si\u0119 jedynie do zamieszczenia tabeli z
\nkr\u00f3tk\u0105 charakterystyk\u0105 wielko\u015bci i zmian tych funduszy.
Marek \u017beli\u0144ski, kwiecie\u0144 2007<\/p>\n
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Czytaj dalej