![\"\"](\"resources\/2006_09_1__budownictwo.gif\")
<\/p>\n<\/p>\n
Ceny produkt\u00f3w i us\u0142ug z „koszyka” inflacyjnego w por\u00f3wnaniu z sierpniem wzros\u0142y o 0,2%. To nie jest du\u017cy wzrost jak na wrzesie\u0144. Jednak z innej strony patrz\u0105c, to nadal wzrost mimo znacznego miesi\u0119cznego skoku cen w sierpniu. Do osi\u0105gni\u0119cia tego wzrostu przyczyni\u0142a si\u0119 \u017cywno\u015b\u0107. Cz\u0119\u015b\u0107 nie\u017cywno\u015bciowa wzros\u0142a zaledwie o 0,1%. Tak jak uprzedza\u0142em miesi\u0105c temu, do wzrostu cen \u017cywno\u015bci przyczyni\u0142 si\u0119 wzrost cen pieczywa. Miesi\u0119czny skok o 2,8% to rzadko\u015b\u0107.\u00a0 <\/span>Dodatkowo wzros\u0142y ceny nabia\u0142u o 0,5% (stosunkowo du\u017co ja na miesi\u0119czn\u0105 zmian\u0119), a ceny cukru o 2,5%. W drugim przypadku, taka zamiana cen ( w obydwie strony) nie jest ju\u017c zaskoczeniem. W uj\u0119ciu rocznym inflacja wzros\u0142a o 1,6%, czyli utrzyma\u0142a tempo z poprzedniego miesi\u0105ca. <\/font><\/p>\n W ostatnich dniach NBP przedstawi\u0142 swoj\u0105 projekcj\u0119 inflacji<\/b>. Wg projekcji inflacja roczna na koniec roku zbli\u017cy si\u0119 do 2,5%, a na koniec przysz\u0142ego roku najprawdopodobniej osi\u0105gnie 3%. <\/b>Zach\u0119cam do przejrzenia projekcji NBP. Obejmuje ona za\u0142o\u017cenia oraz rozk\u0142ad przewidywa\u0144 inflacji. Ja poda\u0142em tylko warto\u015b\u0107 \u015bredni\u0105 z przedzia\u0142u o najwi\u0119kszym prawdopodobie\u0144stwie realizacji. Publikacja projekcji zbieg\u0142a si\u0119 w czasie z posiedzeniem RPP. RPP zwr\u00f3ci\u0142a uwag\u0119 na niewielki wzrost prognozowanej inflacji w por\u00f3wnaniu z projekcj\u0105 opublikowan\u0105 w lipcu oraz na zbyt szybkie tempo wzrostu p\u0142ac<\/u>.<\/font><\/p>\n Ceny produkcji sprzedanej<\/b> wprawdzie spad\u0142y w ci\u0105gu miesi\u0105ca o 0,1%, ale wska\u017anik roczny z 3,3% w sierpniu wzr\u00f3s\u0142 do 3,6% we wrze\u015bniu. Utrzymuje si\u0119 wi\u0119c powolny trend wzrostowy cen przemys\u0142u. Podobnie z cenami z budownictwie<\/b>. Miesi\u0119cznie ceny wzros\u0142y do\u015b\u0107 du\u017co, bo o 0,5%. To w zasadzie trzeci miesi\u0105c z rz\u0119du, kiedy zmiany miesi\u0119czne cen, zamiast powoli by\u0107 coraz mniejsze, zachowuj\u0105 si\u0119 wr\u0119cz odwrotnie. Pami\u0119taj\u0105c zasad\u0119 obliczania wska\u017anika rocznego, powoduje to jego wzrost. Wska\u017aniki miesi\u0119czne z ostatnich trzech miesi\u0119cy by\u0142y wy\u017csze od analogicznych w roku ubieg\u0142ym \u015brednio o 0,2%. To spowodowa\u0142o wzrost wska\u017anika rocznego cen z 2,5% na koniec czerwca do 3,2% na koniec wrze\u015bnia.<\/font><\/p>\n Wysokie tempo wzrostu notuje nadal przemys\u0142. Produkcja sprzedana wzros\u0142a realnie o 11,7%.<\/b> Por\u00f3wnanie z wynikami ostatnich miesi\u0119cy wskazuje, \u017ce produkcja sprzedana powoli zwalnia swoje tempo wzrostu, obni\u017caj\u0105c si\u0119 do poziom\u00f3w bardziej bezpiecznych dla zr\u00f3wnowa\u017conego wzrostu gospodarczego. U\u017cywaj\u0105c metody por\u00f3wnania z latami wcze\u015bniejszymi, krajowy przemys\u0142 utrzymuje ju\u017c niemal trzeci rok realne tempo wzrostu rz\u0119du 10%. O trwa\u0142o\u015bci dobrej koniunktury \u015bwiadczy analiza tempa wzrostu przez poszczeg\u00f3lne dzia\u0142u przemys\u0142u. Na 25 obserwowanych dzia\u0142\u00f3w przemys\u0142u, a\u017c 17 od kilku miesi\u0119cy utrzymuje tempo wzrostu powy\u017cej 6%. Z tak\u0105 sytuacj\u0105 mamy do czynienia ju\u017c od maja, czy nawet marca. Oznacza to, \u017ce z owoc\u00f3w dobrej koniunktury korzysta przewa\u017caj\u0105ca cz\u0119\u015b\u0107 przemys\u0142u, a nie jedynie wybrane dzia\u0142y<\/u>. Nowym i godnym uwagi zjawiskiem, jest systematyczny spadek liczby dzia\u0142\u00f3w, kt\u00f3re odnotowuj\u0105 ujemn\u0105 dynamik\u0119<\/u>. We wrze\u015bniu ju\u017c tylko jeden dzia\u0142 odnotowa\u0142 ujemn\u0105 dynamik\u0119 (przedzia\u0142 –6%-0%). Oznacza to, i\u017c zmniejsza si\u0119 zr\u00f3\u017cnicowanie w tempach wzrostu pomi\u0119dzy dzia\u0142ami przemys\u0142u.<\/font><\/p>\n Dobr\u0105 pass\u0119 kontynuuje budownictwo<\/b>. Roczny wzrost produkcji budowlanej we wrze\u015bniu wyni\u00f3s\u0142 a\u017c 21,2%. Poniewa\u017c na podstawie wyj\u0105tkowo zmiennych miesi\u0119cznych wynikach trudno cokolwiek wyrokowa\u0107, to na wst\u0119pie za\u0142\u0105czy\u0142em ilustracj\u0119 z dynamik\u0105 roczn\u0105 krocz\u0105c\u0105, kt\u00f3ra przyr\u00f3wnuje realny wzrost produkcji z ostatnich 12 miesi\u0119cy do 12 miesi\u0119cy poprzedzaj\u0105cych ten okres (czyli produkcji z miesi\u0119cy od 13 do 24 wstecz). W gruncie rzeczy to rodzaj trendu w budownictwie. Dodatkowo na wykresie jest analogicznie liczona roczna dynamika produkcji z 6 miesi\u0119cy. W ten spos\u00f3b osi\u0105ga si\u0119 wykres analizy technicznej. Przestrzega\u0142bym przed nadu\u017cywaniem tej metody w analizie gospodarczej. Proponuje traktowa\u0107 j\u0105 raczej jako pomoc. Zmiana rocznej produkcji wskazuje, \u017ce na pewno nie grozi nam koniunktura w budownictwie jak w latach 90-tych. I ca\u0142e szcz\u0119\u015bcie, bo za boom budowlany w tamtym czasie budownictwo zap\u0142aci\u0142o 4-letnim spadkiem produkcji. Z dynamiki 12-miesi\u0119cznej produkcji wida\u0107, \u017ce budownictwo dobrze odrobi\u0142o tamt\u0105 lekcj\u0119. Dynamika rocznej produkcji nie chce przekroczy\u0107 10% i od blisko roku oscyluje w przedziale 7% – 10%. Za\u0142\u0105czona dynamika 6-miesi\u0119cznej produkcji nie daje odpowiedzi co b\u0119dzie dalej. Z uk\u0142adu dynamik wida\u0107 jednak, \u017ce nie mo\u017cna wykluczy\u0107 szybszego realnego wzrostu. Por\u00f3wnanie wynik\u00f3w budownictwa do innych danych makroekonomicznych wskazuje, \u017ce jest jeszcze miejsce do dalszego rozwoju (zwraca\u0142em na to uwag\u0119 w jednym z wcze\u015bniejszych opracowa\u0144). W zale\u017cno\u015bci od tempa rozwoju gospodarki, nie wykluczam\u00a0 <\/span>przej\u015bciowego przekroczenia 10% progu dynamiki. Osobi\u015bcie wola\u0142bym wariant, \u017ce obecnemu lub niewiele wi\u0119kszemu tempu rozwoju budownictwa, b\u0119dzie towarzyszy\u0142o niewielkie zwolnienie tempa w przemy\u015ble. <\/font><\/p>\n Marek \u017beli\u0144ski, pa\u017adziernik 2006<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Czytaj dalej