{"id":748,"date":"2006-10-08T17:45:56","date_gmt":"2006-10-08T15:45:56","guid":{"rendered":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2006\/10\/08\/kurs-walutowy-cz2b\/"},"modified":"2006-10-08T17:45:56","modified_gmt":"2006-10-08T15:45:56","slug":"kurs-walutowy-cz2b","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/2006\/10\/08\/kurs-walutowy-cz2b\/","title":{"rendered":"Kurs walutowy cz2b"},"content":{"rendered":"

Konsekwencj\u0105 przedstawionych zmian (cz. 2a) mog\u0142o ju\u017c by\u0107 tylko wprowadzenie systemu kursu p\u0142ynnego, kt\u00f3ry w pewnym stopniu istnia\u0142 ju\u017c od marca 1999 r. Dalsze sugerowanie kierunku zmiany z\u0142otego czy te\u017c utrzymywanie go za pomoc\u0105 dewaluacji, reawaluacji czy interwencji walutowych nie mia\u0142o ju\u017c specjalnie sensu. W kwietniu 2000 r. zlikwidowano centralny parytet (dok\u0142adniej: przestano go podawa\u0107 do informacji publicznej), oraz pasmo dopuszczalnych waha\u0144. Ta w\u0142a\u015bnie data jest przyjmowana jako wprowadzenie w Polsce kursu wolnorynkowego.<\/b><\/font><\/p>\n

Polskie spory dotycz\u0105ce przekszta\u0142cenia gospodarki i poszukiwania w\u0142asnego modelu gospodarki wolnorynkowej, niezwykle rzadko dotykaj\u0105 kwestii re\u017cimu kursowego czy te\u017c tempa jego ewolucji. Mo\u017ce dlatego, \u017ce ekonomist\u00f3w kt\u00f3rzy byli by w stanie toczy\u0107 polemiki na ten temat jest\u00a0 <\/span>stosunkowo ma\u0142o. Kwestia liberalizacji obrot\u00f3w walutowych oraz poszukiwanie najw\u0142a\u015bciwszego re\u017cimu kursowego, wymaga ogromnej wiedzy makroekonomicznej, \u017ceby m\u00f3c przewidzie\u0107 skutki wprowadzanych zmian. <\/font><\/p>\n

Powy\u017csza kr\u00f3tka historia re\u017cimu walutowego w Polsce wydaje si\u0119 pod wzgl\u0119dem przyczynowo – skutkowym do\u015b\u0107 prosta i oczywista. Problem w tym, \u017ce tak wcale nie by\u0142o. Z jednej strony wiadomo by\u0142o, \u017ce w nieokre\u015blonej bli\u017cej perspektywie zmierzamy do wolnorynkowego systemu ustalania kursu. Z drugiej za\u015b przedstawione wy\u017cej rozwi\u0105zania to efekt szukania kompromis\u00f3w pomi\u0119dzy negatywnymi i pozytywnymi makroekonomicznymi konsekwencjami konkretnych rozwi\u0105za\u0144 kursowych na danym etapie przekszta\u0142ce\u0144 z gospodarki socjalistycznej na wolnorynkow\u0105, przy r\u00f3wnoczesnym procesie otwierania jej na \u015bwiat. Wy\u017cej wspomina\u0142em g\u0142\u00f3wnie o inflacji i bilansie handlowym. To znaczne uproszczenie na potrzeby tego kr\u00f3tkiego opracowania. Wyb\u00f3r re\u017cimu kursowego najlepszego na danym etapie rozwoju (przekszta\u0142cenia) polskiej gospodarki, to by\u0142 raczej wyb\u00f3r czy dany moment jest tym w\u0142a\u015bciwym na kolejny krok ku liberalizacji ustalania zasad kszta\u0142towania kursu walutowego, a jego dokonanie przyniesie przewag\u0119 zalet na wadami. <\/font><\/p>\n

Ekonomi\u015bci r\u00f3\u017cnili si\u0119 mi\u0119dzy sob\u0105 co do tempa wprowadzania prezentowanych wy\u017cej rozwi\u0105za\u0144 (by\u0142y nawet pomys\u0142y wprowadzenia EUR bez czekania na wej\u015bcie do UE). Jedni chcieli liberalniej, inni za\u015b w miar\u0119 mo\u017cliwo\u015bci jak najd\u0142u\u017cej utrzymywa\u0107 rozwi\u0105zania pozwalaj\u0105ce nie traci\u0107 zbytnio na konkurencyjno\u015bci mi\u0119dzynarodowej krajowej produkcji<\/u>. Trudno nie zgodzi\u0107 si\u0119 z motywami drugiego postulatu. Niemniej jednaj nie mo\u017cna gospodarki rozwijaj\u0105cej si\u0119 (rozumiem przez to przyjmowanie regu\u0142 wolnorynkowych przy jednoczesnej globalizacji i stawianych wymogach przez organizacje mi\u0119dzynarodowe) w niesko\u0144czono\u015b\u0107 broni\u0107 przed sta\u0142\u0105 – i naturaln\u0105 – presja na wzmocnienie waluty. Gorzej niestety, je\u017celi skala aprecjacji znacznie przekracza tempo poprawy produktywno\u015bci. Wtedy jest problem. To nie tylko kwestia re\u017cimu kursowego ale i okre\u015blania dost\u0119pu do rynku walutowego dla poszczeg\u00f3lnych typ\u00f3w podmiot\u00f3w (np. inwestycje zagraniczne oraz inwestorzy portfelowi). Z drugiej strony, administracyjne regulowanie kursu prowadzi do znieczulenia podmiot\u00f3w na ryzyko kursowe i problem wydajno\u015bci w konfrontacji z konkurencja zagraniczn\u0105. <\/font><\/p>\n

Oceniaj\u0105c omawiany problem nale\u017cy pami\u0119ta\u0107 o fakcie, i\u017c dokonywali\u015bmy przemian, w czasie kiedy rozwini\u0119ty \u015bwiat doszed\u0142 do przekonania \u017ce najbardziej racjonalnym rozwi\u0105zaniem jest kurs wolnorynkowy przy jak najwi\u0119kszej liberalizacja obrotu walutowego. Analiza kryzys\u00f3w walutowych wskazywa\u0142a \u017ce najmniejsz\u0105 podatno\u015b\u0107 na nie maj\u0105 kraje z kursem wolnorynkowym. Ale najlepiej gdy idzie to w parze \u017ce zdrow\u0105 i silna gospodarka<\/b>. Patrz\u0105c na to z tak zarysowanej perspektywy, mo\u017cna powiedzie\u0107, \u017ce w Polsce zawsze zastanawiano si\u0119, czy gospodarka jest na tyle silna by wystawi\u0107 j\u0105 na ryzyko niekorzystnych\u00a0 <\/span>waha\u0144 kursowych oraz presji aprecjacyjnej. <\/font><\/p>\n

Czy nasza droga doj\u015bcia do kursu wolnorynkowego by\u0142a s\u0142uszna ? Mo\u017cna si\u0119 zanurzy\u0107 w nieko\u0144cz\u0105cych si\u0119 rozwa\u017caniach makroekonomicznych, ale mo\u017cna tez odpowiedzie\u0107 poprzez okre\u015blenie, \u017ce jak na razie nie przydarzy\u0142 nam si\u0119 kryzys walutowy, a by\u0142o par\u0119 okazji<\/u>. Ma\u0142o kto dzi\u015b pami\u0119ta, \u017ce pomiar zmian z\u0142otego w pierwszych dniach po kryzach wyst\u0119puj\u0105cych na \u015bwiecie (w tym czeski i rosyjski) wskazywa\u0142, \u017ce krajowy rynek reagowa\u0142 najcz\u0119\u015bciej tylko kilkuprocentowym os\u0142abieniem, w pierwszym dniach po kryzysach o mi\u0119dzynarodowych konsekwencjach. Bodaj najsilniejsze wyzwania przysz\u0142o na pocz\u0105tku bie\u017c\u0105cej dekady. Pogarszaj\u0105cy si\u0119 deficyt obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych do PKB (niemal 8% PKB na pocz\u0105tku 2000 r. !) m\u00f3g\u0142 spowodowa\u0107 powa\u017cne os\u0142abienie z\u0142otego. Do kryzysu walutowego na szcz\u0119\u015bcie nie dosz\u0142o. Mo\u017ce dlatego \u017ce ewentualni ch\u0119tni do sprowokowania go mieli \u015bwiadomo\u015b\u0107 wysokich ju\u017c wtedy rezerw walutowych w Polsce i dojrza\u0142o\u015bci krajowego rynku walutowego<\/u>. <\/font><\/p>\n

Ko\u0144cz\u0105c drug\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 rozwa\u017ca\u0144 o problematyce kursu walutowego, nale\u017cy pami\u0119ta\u0107 \u017ce w zaledwie 10 lat stworzyli\u015bmy warunki instytucjonalne i na tyle mocn\u0105 gospodark\u0119, by wprowadzi\u0107 w Polsce kurs wolnorynkowy oraz przywr\u00f3ci\u0107 Polakom szacunek do w\u0142asnej waluty (tzn. zach\u0119ci\u0107 do trzymanie oszcz\u0119dno\u015bci przede wszystkim w krajowej walucie, a nie – jak to wcze\u015bniej bywa\u0142o – w USD lub z\u0142ocie).<\/font><\/strong><\/p>\n

Marek \u017beli\u0144ski, wrzesie\u0144 2006 r.<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Czytaj dalej →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[20],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/748"}],"collection":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=748"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/748\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=748"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=748"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/opinieekonomiczne.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=748"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}