Tempo PKB r\/r w II kw wynios\u0142o 4,1 %. To \u0142adny wynik, \u015bwiadcz\u0105cy o tym, \u017ce koniunktura spowalnia\u0107 b\u0119dzie powoli. Drugi kwarta\u0142 z rz\u0119du, ponadprzeci\u0119tnie do wzrostu przyk\u0142adaj\u0105 si\u0119 nak\u0142ady inwestycyjne (nak\u0142ady brutto na \u015brodki trwa\u0142e). Generalnie udzia\u0142 nak\u0142ad\u00f3w w PKB w ostatnich dziesi\u0119ciu latach to niemal 20%. Tymczasem w strukturze wzrostu PKB (w oparciu o dane roczne krocz\u0105ce) inwestycje w a\u017c 30% przyczyniaj\u0105 si\u0119 do jego wzrostu. Na danych kwartalnych, rezultat wygl\u0105da o kilka pkt. proc. korzystniej, poniewa\u017c przebudzenie w inwestycjach nast\u0105pi\u0142o z polskiej gospodarce z op\u00f3\u017anieniem.<\/p>\n
Trudno mi si\u0119 zgodzi\u0107 w powielan\u0105 w mediach opini\u0105, \u017ce dobry wynik II kw zawdzi\u0119czamy w du\u017cej mierze wyj\u0105tkowemu popytowi gospodarstw domowych. Owszem, popyt ten nadal cechuje si\u0119 \u0142adn\u0105 dynamik\u0105 wzrostu (4,4% r\/r), ale jego udzia\u0142 w wzro\u015bcie PKB (w oparciu o dane roczne krocz\u0105ce), wyni\u00f3s\u0142 51% przy 61% \u015brednio za ostatnie 10 lat. Absolutnie nie chc\u0119 tego czynnika deprecjonowa\u0107. Z ca\u0142\u0105 pewno\u015bci\u0105 popyt gosp. domowych przyczynia si\u0119 do \u0142agodnego spowolnienia PKB, co ju\u017c samo w sobie jest warto\u015bci\u0105.<\/p>\n
Uwa\u017cam, \u017ce w obszarze popytu, rz\u0105d pope\u0142ni\u0142 b\u0142\u0105d. Rz\u0105d ju\u017c w pierwszym pe\u0142nym roku swojej dzia\u0142alno\u015bci (2016 r.) uruchomi\u0142 nadmierny program socjalny, przyczyniaj\u0105c si\u0119 w ten spos\u00f3b do polityki procyklicznej. Pompowanie popytu wewn\u0119trznego w tak du\u017cej skali w momencie, gdy gospodarka i tak nabiera\u0142a rozp\u0119du, nie by\u0142o zbyt m\u0105drym posuni\u0119ciem. Druga fala tej polityki mia\u0142a miejsce w tym roku (rozszerzenie programu 500+ oraz tzw. 13-ta emerytura). Tu te\u017c mo\u017cna m\u00f3wi\u0107 o pewnym makroekonomicznym przestrzeleniu. Je\u015bli ju\u017c, to nale\u017ca\u0142o wypracowa\u0107 nadwy\u017ck\u0119 bud\u017cetow\u0105 i dopiero teraz opracowywa\u0107 spos\u00f3b jej konsumowania.<\/p>\n
Oczywi\u015bcie II fala kreowania popytu odniesie pewien kr\u00f3tkoterminowy skutek, co przyczyni si\u0119 do \u0142agodniejszego spowolnienia. Z wyniku dzia\u0142a\u0144 o charakterze populistycznym, tracimy jednak cenn\u0105 broni\u0105, kt\u00f3r\u0105 mog\u0142a by\u0107 wykorzystana w d\u0142u\u017cszym terminie. To makroekonomicznym b\u0142\u0105d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Tempo PKB r\/r w II kw wynios\u0142o 4,1 %. To \u0142adny wynik, \u015bwiadcz\u0105cy o tym, \u017ce koniunktura spowalnia\u0107 b\u0119dzie powoli. Drugi kwarta\u0142 z rz\u0119du, ponadprzeci\u0119tnie do wzrostu przyk\u0142adaj\u0105 si\u0119 nak\u0142ady inwestycyjne (nak\u0142ady brutto na \u015brodki trwa\u0142e). Generalnie udzia\u0142 nak\u0142ad\u00f3w w … Czytaj dalej