W funduszach
lokujących w akcje zagraniczne trzymamy zaledwie 2,6% środków ulokowanych
łącznie w funduszach inwestycyjnych. Pomimo pewnych wahań, widać trend
powolnego wzrostu wartości tych funduszy w naszych portfelach. Trudno w prosty
sposób wyjaśnić zainteresowanie tymi funduszami. Patrząc na roczne wyniki, to
rozpiętość jest ogromna. Od -17% (subfundusz spółek japońskich) do 22% (jeden z
funduszy PKO/Credit Suisse). Biorąc pod uwagę roczne i miesięczne wyniki na
krajowym rynku akcji, to efekty funduszy z omawianej grupy są słabe. Sądzę że
wielu z nas traktuje te fundusze jako formę dywersyfikacji portfela oraz chce
skorzystać z koniunktury na zagranicznych giełdach. Mam wrażenie, że robimy to
trochę na ślepo i zapominając kompletnie o rynku złotego. Złoty do USD w
ciągu roku wzmocnił się aż o 11%. W tym czasie DJ Industrial Average i NSDAQ
100 wzrosły odpowiednio o 10% i 5%. Ta więc przy rocznej dolarowej
inwestycji, złoty zjadał zyski z nadwyżką. W nieco lepszej sytuacji byli
inwestorzy lokujący w akcje europejskie. Złoty utrzymał w marcu poziom sprzed
roku, czyli 3,88. Można więc było zarobić po roku kilka-, kilkanaście procent. Mimo
dużego ryzyka związanego z lokowaniem za granicą (ryzyko walutowe +
nieznajomość zagranicznych rynków) utworzono szereg nowych funduszy w ciągu
minionego roku o zasięgu ogólnoświatowym (lokowanie na wszystkich
kontynentach). To właśnie powiew nowości i dostęp do innych rynków spowodował
powolny wzrost wartości funduszy akcji zagranicznych.
Fundusze
lokujące w zagraniczne papiery dłużne dały również słabe wyniki. Głównie ze
względu na zmiany złotego fundusze dolarowe dały po roku ujemną stopę zwrotu
(średnia –6,2%). Fundusze „eurowe” na szczęście tylko –0,8%. Nie dziwi więc, że
udział obydwu grup walutowych systematycznie spada.
Przyglądając się funduszom lokującym za granicą,
mam wrażenie że albo wiedza inwestorów o zagranicznych rynkach i ryzyku
walutowym jest zbyt mała, albo niektórzy doradcy nienajlepiej informują o
wadach i zaletach tych funduszy. Zastanawiam się ilu inwestorów przepytało
swoich doradców z ryzyk lokowania za granicą i czy proponowany nowy fundusz to
wynik oczekiwań, czy tylko nowość dla nowości, która tylko z tego powodu ma
zdobyć zainteresowanie inwestorów.
Gdyby
skorygować wzrosty wartości funduszy o wzrost wskaźników giełdowych, to chyba
najdynamiczniej rozwija się segment funduszy określanych jako „pozostałe”.
Tu dopiero mamy do czynienia z prawdziwym festiwalem pomysłów na zarabianie
pieniędzy. Wprawdzie mniejsza część funduszy jest zbliżoną co do konstrukcji
i zasad do wyżej wymienionych grup funduszy (np. fundusze papierów dłużnych w
CHF lub GBP), ale większość to w każdym przypadku osobna historia. O ile
na przykład w funduszach akcji polskich czy obligacji można dawać w ciemno temu
czy innemu funduszowi, ryzykując większą czy mniejszą stopę zwrotu, to tutaj należy
bardzo dokładnie czytać prospekty. Ponieważ jest to pierwsze podsumowanie
wyników po zakończeniu miesiąca i publikacji niezbędnych danych, to ze względu
na jego znaczną łączną objętość, bardziej szczegółowe analizy funduszy z grupy
„pozostałe” będę przedstawiał w kolejnych publikacjach. Żeby zanadto nie
zaciemniać obrazu, tym razem ograniczę się jedynie do zamieszczenia tabeli z
krótką charakterystyką wielkości i zmian tych funduszy.
Marek Żeliński, kwiecień 2007
Facebook Posts
3 days ago
Poznaliśmy zarzuty pod adresem szefa NBP. Wniosek o Trybunał Stanu. Podpisałbym się bez większych oporów pod wnioskiem o TS dla A.Glapińskiego. Owszem, treść wniosku i sam jego fakt wzbudza niejednoznaczne opinie ekonomistów. Przy czym nie tyle chodzi o merytoryczną stronę zarzutów, co raczej o obawę, że robimy to po raz pierwszy wobec urzędnika tej rangi i nie wiemy jaki będzie koniec tej sprawy. Nie istotne jak się ta inicjatywa skończy. Najważniejsze, żeby nie pozostać obojętnym wobec działań i przekazu jaki serwuje nam prezes Glapiński.Poniżej lista zarzutów przytoczona w załączonym artykule:1. skup obligacji skarbowych przez NBP i finansowanie w ten sposób deficytu budżetowego,2. realizowanie skupu obligacji bez upoważnienia Rady Polityki Pieniężnej (RPP),3. interwencje walutowe bez upoważnienia zarządu NBP, w tym w celu obniżenia wartości polskiej waluty,4. prowadzenie działań sprzecznych z ustalonymi celami polityki pieniężnej, w tym obniżenie stóp procentowych "bezpośrednio związane z kampanią wyborczą" w 2023 roku,5. utrudnianie wykonywania niektórym członkom RPP i zarządu NBP wykonywania obowiązków,6. brak współdziałania z ministrem finansów przy opracowywaniu planów finansowych państwa,7. wypłacanie sobie premii w sposób niezgodny z przepisami ustaw,8. zaangażowanie w agitację polityczną po stronie PiS. ... See MoreSee LessWniosek o Trybunał Stanu dla prezesa Glapińskiego. Osiem zarzutów
Wniosek o postawienie prezesa NBP prof. Adama Glapińskiego przed Trybunałem Stanu zawiera osiem głównych zarzutów.6 days ago
Składka zdrowotna po nowemu. Przesada w drugą stronę.Propozycje nowych zasad naliczania składki zdrowotnej spotkały się ze sporą krytyką. Oczywiście oprócz środowisk reprezentujących przedsiębiorców. O ile Nowy Ład faktycznie radykalnie podniósł płaconą składkę wielu przedsiębiorcom, to obecne propozycje (zestawienie w załączonym tekście) ewidentnie ustawiły składkę na zbyt niskim poziomie. Sorry, ale jeżeli składka ma być niższa niż płacona przez osobę z wynagrodzeniem minimalnym, to jest to chyba nieporozumienie. Mogę przyjąć, że są to sytuacje ekstremalne, ale nie jako rozwiązanie podstawowe/dominujące. Środowisko przedsiębiorców jest niezwykle zróżnicowane. Również pod względem dochodowym i trzeba unikać uproszczeń i uogólnień. Mam nadzieję, że rząd weźmie pod uwagę zarzuty i oceny najnowszych propozycji. ... See MoreSee LessZmiany w składce zdrowotnej od 2025 roku. MF podało szczegóły ważne dla przedsiębiorców
Kliknij i dowiedz się więcej.1 week ago
Prezes NBP przed Trybunał Stanu. Robi się ciekawie.A.Glapiński nie jest bez winy i trudno się pogodzić z wieloma jego działaniami, decyzjami czy wypowiedziami. Nie będę teraz wypisywał listy grzechów, bo nie to jest celem wpisu.Cały proces decyzyjny, od zaprezentowania wniosku o postawienie prezesa NBP przed TS, po rozprawę przed TS musi być bardzo dobrze uzasadniony. Zwracam na to uwagę, bo mam nadzieję, że nie jest planowany spektakl a'la komisja ds. wyborów kopertowych, której obrady zdają się polegać na słownych popisach, przekomarzaniach i prawieniu sobie złośliwości. ... See MoreSee LessAdam Glapiński przed Trybunałem Stanu. Zaskakujące słowa eksperta. "Igrzyska"
Po słowach Donalda Tuska ciemne chmury nad Adamem Glapińskim nabrały już realnego kształtu. - Wniosek o Trybunał Stanu dla prezesa NBP jest przygotowany i gotowy - powiedział premier podczas wt...-
Ostatnie wpisy
- PKB a Deficyt Finansów Publicznych. Kusząca i niebezpieczna zależność.
- Płaca minimalna. Polska na tle UE.
- “Korzenie zła”. Historia SKOK-ów wg braci Sekielskich.
- Orlen zaniża ceny benzyny. Zaniża też inflację.
- Wydatki na obronność.
- Polityka bannerowa NBP. Kolejny odcinek.
- PiS zmniejszył rozwarstwienie. Pytanie tylko jakim kosztem i czy trwale.
- Premier chwali się niskim bezrobociem w gospodarce. Nowa ekonomia?
- Dlaczego ciągle narzekamy na brak mieszkań? Jak rozłożona jest wina?
- Inflacja. Prosta statystyka podpowiada, kto i kiedy popełnił najwięcej błędów.
Kategorie
Archiwa
Kontakt
email: marek_zelinski@gazeta.pl